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【专栏】信息大爆炸时代:给互联网巨头打工的数据"包工头"们

洪偌馨 · 零壹财经 2020-10-29 16:24:21 阅读:5776

关键词:IDC赛道万国数据云计算数字新基建秦淮数据

尼尔·波兹曼:人们如此频繁而热切地使用「信息时代」、「信息爆炸」、和「信息社会」之类的词语,我们显然已经意识到,信息的形式、容量、速度和背景发生的变化意味着某种东西,但除此之外,我们没有想得更多。 最近,蚂蚁集团的IPO几乎聚集了资本市场上的所有目光和热度。事实上,除此之...

 

尼尔·波兹曼:人们如此频繁而热切地使用「信息时代」、「信息爆炸」、和「信息社会」之类的词语,我们显然已经意识到,信息的形式、容量、速度和背景发生的变化意味着某种东西,但除此之外,我们没有想得更多。


最近,蚂蚁集团的IPO几乎聚集了资本市场上的所有目光和热度。事实上,除此之外还有几家「数据」公司的IPO动向同样值得关注。

不久前,万国数据宣布将回归港股二次上市。最新消息显示,万国数据二次上市的最终发售价格为每股80.88港元,募资总金额(在扣除承销费及发售费用前)预计约129.408亿港元。

在今年浩浩荡荡的归港上市潮中,于2016年登陆纳斯达克、总市值约140亿美金的万国数据市场关注度并不算高。

但如果稍微了解一下万国数据的表现——四年来市值增长超过800%,被平安集团、新加坡主权财富基金GIC和高瓴资本先后入股,毫无疑问这是一家备受资本追捧、站在「风口」上的公司。

无独有偶,今年10月1日,一家名为秦淮数据的公司在纳斯达克挂牌,红杉、世茂和碧桂园作为其IPO基石投资者,机构超额认购数接近20倍,创下近期中概股赴美上市认购倍数新高。

这两家被重金押注的公司其实同属于一个赛道——IDC(Internet Data Center),即互联网数据中心,概念本身是指为有互联网需求的用户提供集中存放计算、存储以及网络设备的场所。

打个比方来说,就像可口可乐的生产商需要进口大量的原材料,并且对他们进行仓储管理和物流管理一样。在互联网时代,作为一切价值创造基础的「数据」同样需要存储和管理,而且除了物理意义上的场地之外,客户对于数据储存、管理和传输等有了更高的技术要求。

从某个角度来看,它才是数字化社会真正的「基础设施」。而在IDC赛道爆发的另一面,我们也可以看到信息大爆炸的时代所蕴藏的机会、挑战,以及它背后血腥又残酷的现实。

1. 超高速「赛道」

我们常常说这是一个「信息大爆炸」的时代。

根据工信部数据,2019年中国移动互联网接入流量为1220亿GB,同比增长71.6%。于我们而言,数据和流量可能就是刚刚刷过的一屏热搜,但是对于IDC服务商而言,这催生的是个庞大的商业市场。

公开数据显示,2019年中国IDC行业营收规模为1562.5亿元,同比增长27.2%,而在此前的五年里,IDC行业的年复合增长率为31.1%。

具体来看,前述两家公司中,从2017到2019年,万国数据的营收规模从16.16亿元增长至41.22亿元,年复合增长率为36.63%;秦淮数据的营收规模更是从2018年的9800万元一跃攀升至2019年的8.53亿元,一年暴增770%,而在2020年上半年,其营收已经达到8.1亿元,直逼上年全年营收规模。

后者的营收暴涨固然有一些并购的因素,但不可否认的是,市场需求的快速扩张是更根本的原因。因为,IDC产业链上的下游需求方在经历一场彻底的变革。

根据中数盟的数据,按销售额计算,2018年中国IDC核心客户群体云计算厂商、互联网企业、金融企业政府机构,销售额比重分别达到37%、25%、19%和12%。

其中,云计算本身就是一个正在快速崛起的市场。2019年,中国公有云市场收入仅次于美国,成为全球第二大市场,几乎所有行业都在加速「上云」。

尤其2020年,受疫情影响,居家办公、在线教育、远程医疗等新业态的加速崛起,消费者们的行为正在发生持续性的结构变化,这些都进一步推动了云服务和数据中心服务的需求增长。

根据艾瑞咨询的数据,中国云服务市场的收入预计将从2019年的人民币1490亿元增长到2024年的6452亿元,复合年增长率达到34.1%。

对照万国数据招股书来看,截止到2020年二季度,万国数据70%以上的收入来自云服务厂商。阿里巴巴和腾讯这两家中国最大的云服务提供商是其最重要的客户,贡献了总签约面积的55%。

不只是国内,对比海外数据中心的龙头企业Equinix的客户结构,其在过去十年里的客户从以内容提供商和网络服务提供商为主转变为了以云和IT服务商为主,包括亚马逊云、谷歌云、IBM云、微软云、Oracle和Salesforce等都是它的客户。

除了云计算,5G时代的来临、短视频、直播等内容的兴起本身也刺激了数据中心的发展。

以短视频产业为例,根据思科预测,2017年到2022年,全球IP视频流量将增长三倍,随着5G终端的不断普及,其在传输速率、移动性、时延等方面的指标将有极大提升,带动视频、直播等高流量需求业务继续增长。

在这样的背景之下,秦淮数据的超高速增长也就不令人意外了。招股书显示,2019年与2020上半年,仅字节跳动一家公司贡献的收入占比为68.2%和81.6%,今日头条几乎是以一己之力撑起了一家市值40亿美金的IDC公司业绩。

此外,正处于变革中的金融机构们同样贡献巨大。作为信息密集型行业,金融机构「上云」的诉求比一般企业更为紧迫,并且,伴随着数字化进程的推进,这类机构对于IDC服务的需求也是呈几何式上升。

2. 巨变中的机会

数据中心是一个由需求决定的市场,其下游的需求变化决定了产业链的未来走势,这已被行业过去几十年的发展历程反复印证过。

以成立于1998年的Equinix为例,上个世纪90年代,「数据中心」这个概念正式产生并形成一个行业就是以微型计算机的繁荣、网络连接的普及为契机。Equinix也正是看准了「.com」公司们爆发的机会,开始在硅谷、华盛顿和纽约开设数据中心。

到2000年后,全球互联网发展开始进入新的阶段,IDC公司们出于对成本效率和市场增速的考虑,开始进行市场整合与并购。Equinix在过去十几年时间里持续在全球范围内进行收购与并购,其中,仅2015年以来已经完成了12项收购并购,总金额接近70亿美元。

同样,新一轮IDC市场发展也是以新技术的应用和普及为前提,5G、云计算、大数据、人工智能等新技术的发展无不以海量数据作为支撑,反过来又带动了流量的爆发式增长和新的数据需求。

如果把目光聚焦在国内市场,尽管从上个世纪90年代开始已经有IDC服务商存在,但是三大运营商仍占据了绝对的主导地位,一直到现在,运营商IDC服务还占据着超过50%的市场份额,这在很大程度上来自其定位与资源优势。

但是从2010年开始,伴随着国内IDC牌照审核门槛的放宽,更多第三方IDC公司进入这一领域,加上近几年国内移动互联网的超高速发展和新技术浪潮的到来,他们获得了更多机会。

一面是广阔的市场需求和高度的供需不平衡,另一面是市场尚未进入深度整合期,国内的IDC服务商迎来了一段红利期。

参考Equinix2019年55.6亿美元的营收规模、过去十年接近20%的复合年化增长率和700亿美金的市值,国内的IDC公司还有极大的想象空间。

尤其是在新技术推动下的云计算与IT企业发展进入新阶段后,中国IDC行业的网络架构也开始发生变化:

从传统的「接入层-汇聚层-核心层」三层网络层次化架构转变为「叶-脊」两层网络架构,后者可以大幅提升路有效率、节省数据中心建设成本、满足用户的高宽带、低延迟及长传输需求,也为IDC服务商带来了新的发展机会。

3. 给「大厂」们打工

在这样的背景下,IDC企业在资本市场受到热烈追捧似乎并不令人意外。数字新基建的关键环节、爆发中的市场、变革中的服务模式和在市场整合中脱颖而出的机会,种种令人兴奋的关键词都在这个领域汇集。

但硬币的另一面是,这个赛道残酷又血腥。

在万国数据与秦淮数据高速增长的营收规模之下,是从未能走出的巨额亏损阴影。

前者在2017年到2019年的净亏损额分别达到3.27亿、4.3亿和4.42亿人民币,今年上半年,这一数字定格在1.93亿元。而秦淮数据在2018年、2019年的净亏损分别为1.38亿元、1.7亿元,今年上半年净亏损额则为约6000万元。

导致它们亏损的根本原因大概还是商业模式本身——这是一个重资产模式,服务商们前期需要大量投入建设机房,搭建完毕后根据客户使用的带宽、机柜等数量收取「租金」,而土地、机柜、网络等等资源的获取与投入都是极高的成本。

以万国数据为例,招股书显示,公司占比最高的开支项目为「一般及行政开支」,主要包括薪酬以及新数据中心运营之前产生的租金等成本,截止到2020年上半年,该项目开支规模占净收入的比重为10.6%,相比之下,研发开支占比仅为0.7%。

尤其是在需求最为旺盛的一线城市,投入成本更高、市场竞争也更加激烈。而且这些地区对于电源使用效率(Power Usage Effectiveness,是评价数据中心能源效率的指标)有着更高的要求,这也对于公司的运营能力提出了更大的挑战。

无论是在国内还是国外,重资产模式决定了IDC公司必须具备一定量级的客户与业务才能形成规模效应、降低边际成本,与此同时,还要保持机房较高的使用率、续约率才能保证盈利。

但现实的残酷还在于,这些公司想要获得更大的市场份额,最主要的客户往往都是来自互联网的头部公司,但在行业巨头们面前,他们并不具备议价能力,甚至在资本和技术投入的实力方面也不及巨头自身,可能面临被替换的风险。

比如,万国数据服务的总客户数超过600个,但是阿里与腾讯两大巨头的签约面积占比超过一半。

而作为万国数据大客户的阿里云在今年4月宣布,未来3年将再投入2000亿元用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设,冲刺全球最大云基础设施;腾讯云投资300亿的怀来瑞北数据中心将于今年年底完工,2022年全部建成后将上架服务器约100万台。

此外,各个短视频平台也在加紧建设自己的数据中心。今年6月,快手今日宣布投资百亿在内蒙古乌兰察布市建数据中心,共计占地约500亩、容纳30万台服务器,预计明年投入使用。

作为数字化社会的「基础设施」,短期内,国内的IDC服务商们似乎无需为业务增长而担忧,但是从长远来看,如果无法提供差异化的增值服务,建立起更强有力的壁垒,可能始终难以逃脱为大厂们「打工」的命运。

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