【专栏】复盘2019（上）： P2P浮生若梦，Big Tech面临大考
洪偌馨 · 零壹财经 2020-01-20 16:09:04 阅读：6963
意指在历史的长河中，国家也会总会遇到「转型期」，这个转型期就如长江三峡，充满凶险，可能带来历时百年的社会阵痛，但是「历史三峡」总有通过之一日，随大江东去，进入海阔天空的太平之洋。
一国之政治历史太过复杂，但是这个的理论却也让我想到了2019年的金融科技行业，过去几年里，它或许一直在穿越「三峡」——水域开阔也暗流涌动，大河奔腾却泥沙俱下，没有任何捷径可走。
眼下，这个行业的转型之难、跨度之大已经超出人们的想象。过去一年，我们目睹了无数起高楼、宴宾客的繁华盛景一夜坍塌；也见证了许多为了生存而战的坚持，挣扎着不让自己倒下。
在汹涌的情绪面前，终局还远未到来，总有新的机会和希望在孕育。湍急的水流之下无法掩盖的还是「水大鱼大」的市场和金融科技的无限可能，有人黯然离场，也有人激流勇进。
近期，馨金融将带大家回顾2019年那些金融科技行业里的重要节点。在上篇中，我们先来看看那些被卷入旋涡的创业者们，他们或许曾经历过辉煌，但终究没能改写命运，他们或许还在挣扎，但留给他们的选择已经不多了。
1、P2P浮生若梦
P2P大梦一场，几乎断送于2019。
过去一年，多次延期的首批试点备案再次落空。在7月初举行的网络借贷风险专项整治工作座谈会上，备案一说再无提及，抽走了这个行业最后一根救命稻草。
随后，各地方监管部门加速出清网贷业务。据馨金融不完全统计，截止到目前，已经有甘肃、河北、湖南、山东、重庆、河南、四川、云南、山西等9省市宣布，取缔辖区内所有P2P平台。
来自零壹财经的数据显示，截至2019年11月末，市场上正常运营的P2P平台数量仅剩369家，相比于去年同期的1163家下降近70%；贷款余额则在过去一年高速下滑至5934亿元，同比几近腰斩。
没有意外，这些数字还会加速缩减。物是人非，留下的唯有一片唏嘘。
对于已经上市的P2P平台来说，去年的关键词无一例外都是「转型」。不断减少散户资金占比，拓展机构资金比例。公开信息显示，截止到三季度，几家主要上市平台的机构资金占比都已经在70%以上。
以拍拍贷为例，今年10月后全部新增撮合业务资金均来自机构，并在四季度将「拍拍贷」这个颇具代表性的名字变更为「信也科技」。
作为中国第一家真正意义上的P2P平台，它的诞生成为了这个行业的走上历史舞台的标志之一，而它在「本命年」亲手送别的，除了名字，还有那个曾经辉煌的时代。
在动荡的环境里，能够生存下去已是幸运，毕竟在这一年里我们见证了太多悲伤的故事。
证大集团董事长戴志康投案自首，网信集团创始人张振新流亡海外、客死异乡，还有夸克集团法人代表郭震洲等等，这些在金融市场摸爬滚打了数十年的行业大佬最终都栽倒在了P2P上。
网信金融、红岭创投、团贷网、爱财集团……一大批融资多轮、名气颇大的明星平台或主动清退、或被迫离场。
意气风发时，P2P被塑造成金融创新的代表，是主流金融体系的有益补充；时过境迁后，甜蜜的外衣下尽是「毒药」。P2P成就了草根金融的狂欢，被时代「风口」所成就，也难逃命运的裹挟。
2、大数据的分水岭
和P2P一样，数据行业的命运也在2019年一夜倾覆。
从年初开始，不断爆发的风险事件使得APP非法获取用户信息、黑产非法交易等受到高度关注，而伴随着公安部「净网2019」转型行动的落实、对于套路贷的打击，这条隐秘的产业链终于被摊开在世人面前。
只需要一个电话号，数据公司就可以获得用户的几乎所有核心信息，而后将这些信息随意被打包倒买倒卖。一条包含了用户姓名、身份证号、住址、电话、银行.卡号等个人信息的「流量」，价格只有几毛钱。
甚至有数据公司通过上下游自营「714高炮」业务，利用手上掌握的个人信息进行贷款推销、软暴力催收等等，终究酿成了无可挽回的恶果。
在2019年这一轮由公安部主导的对违法行为的打击中，包括聚信立、魔蝎科技、考拉征信、同盾科技等行业里的明星公司们几乎无一幸免，「爬虫」业务彻底关停。
随后，行业内风声鹤唳，合作方草木皆兵。伴随着监管部门整治力度的不断加大，P2P、现金贷平台等数量锐减，需求呈现颓势，与此同时，持牌机构的合规压力加大，数据公司的业务发展陷入困局。
警钟敲响。
数据行业之于中国的金融科技行业有着特殊的意义，它可能并不被大众知晓，但是无处不被需要。从P2P的崛起到现金贷的疯狂，从精准营销到大数据风控，一切金融科技发展的底层逻辑其实都是数据收集和应用。
而第三方数据公司们的崛起，就是利用「爬虫」等技术，通过不断拓展合作方以极低的成本迅速聚拢海量数据，为那些不具备风控能力的P2P公司、现金贷平台们提供服务。面对需求的增长，暴利的诱惑，这些数据公司也不断越界。
如今，数据行业的陨落揭开了过去几年新金融、新经济盛景的另一面：通过在灰色地带的试探催生了繁荣，牺牲隐私交换了便捷的体验。而结果就是，发展越快、风口越盛，所引发的混乱和失控也就越触目惊心。
一切进步都应在底线之上。
正如今年腾讯公司所提出的「科技向善」，在商业回报之外，科技公司的产品与服务必须兼具公共价值与社会视角。对于新技术产品与服务带来的各种负面效应，科技公司必须承担相应的责任、提供解决方案。科技、金融，皆是如此。
在结束了低隐私红利时代之后，金融科技行业该如何找到发展的新动力、适应新环境可能是一个更加重大的命题。
3、Big Tech面临大考
创业公司这一年不好过，巨头们又何尝不备受煎熬。
由于手持多张牌照、横跨不同业态，还坐拥无可比拟的流量入口、掌握海量用户和数据，Big Tech在全球范围内引起市场关注和监管的警觉。
2019年7月26日，央行就《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。对金融控股公司的准入标准、资本规模、业务行为及经营风险实施全面、持续、穿透式监管作出具体要求。
其实从去年开始，监管部门已经启动模拟监管试点工作，招商局集团、上海国际集团、北京金控集团、蚂蚁金服、苏宁云商集团等纳入首批名单。央行在《中国金融稳定报告（2019）》中也提到，将尽快出台金融控股公司监督管理试行办法。
换言之，巨头们在接下来还将面临更大的监管压力，这是无法回避的现实。
如果我们将目光放得更宽一些就会发现，Big Tech远不止前述名单上的几个，而伴随着监管环境和市场环境的变化，它们所面对的来自资本方的压力、市场竞争的压力的都在2019年陡然上升。
一个例子是陆金所，作为P2P行业的老大，伴随着行业的命运转折，陆金所在2019年的主题就是出清存量业务，转而申请消费金融牌照。如果回归金融体系内，陆金所换得了「软着陆」的机会，但却也不见得是一个皆大欢喜的结果。
公开信息显示，陆金所共完成三轮融资，去年C轮融资后估值为394亿美金，三年内估值翻番。与此同时，陆金所将登陆二级市场的传闻不断，迟迟难有下文。
在如今的市场环境下，即便拿到消费金融牌照，恐怕难以支持原本「超级独角兽」的估值——要知道394亿美金的估值已经远超过同期平安银行的市值，资本市场的落差又怎是一张消费金融牌照能补齐的？
中长期来看，对于Big Tech的监管将成为金融科技领域发展的一大变数，当这些巨头们被带上「紧箍咒」，创新的空间和尺度必然受限，而过去几年积累的高估值和高增速可能都会有较大幅度的回落。
4、金融科技上市潮退
2019年的资本市场对于金融科技公司确实不算友善。新进冲击上市的公司中，「夭折」者多，成功者少。
许多公司的上市计划出于各种各样的原因被无限期搁置，港交所披露易上招股书失效的金融科技公司名单越来越长，成功登陆二级市场的公司屈指可数。即便顺利上市，股价破发也成常态。
就近的一个例子是刚刚登陆纽交所的平安壹账通，顶着平安系「独角兽」的光环也没能幸免。上市前一日，该公司将发行价区间从12-14美元下调至9-10美元，融资规模减至2600万股ADS，仅为原计划的一半。
最终，金融壹账通发行价为10美元，募资规模2.87亿美元，市值36亿美金，而这市值不及其A轮融资估值75亿美金的一半。
上市首日，金融壹账通上市首日盘中破发，收盘时回到发行价区间，但第二个交易日又再次跌破发行价。
新上市的公司举步维艰，前两年上市的公司压力更大。如果将2017年视作金融科技上市潮起，如今2年未满，已经有多家公司走到退市边缘。
今年5月，老牌P2P平台信而富收到纽交所的通知函，令其在六个月内采取一些措施整改公司并挽救低迷的股价，以重新符合上市标准。在此之前，由于股价连续多日低于1美元，触及了退市的「警戒线」。
无独有偶，过去一年，包括和信贷、点牛金融、爱鸿森等在内的多家互金中概股都曾因股价跌破1美元而被点名。这与P2P行业的整治与动荡有关，高压之下，上市不是免死金牌。
资本从来残酷。而更艰难的是，外患未除，内忧丛生。包括和信贷、宜人贷等平台都在这一年面临巨大的高管层变动，CEO、CFO等核心人员接连离职，这都让公司前景堪忧。
相比之下，其他上市的金融科技公司即无近忧也有远虑。
零壹财经数据显示，11月份以来，除360金融和乐信外，新金融概念股均出现不同程度下跌，使整个新金融概念股的估值中枢进一步下降。新金融概念股（不纳入亏损公司）的PE介于2倍-7倍，平均PE在3倍左右。
从一级市场备受热捧的独角兽，到二级市场跌跌不休的「重灾区」，这几年的金融科技公司经历了过山车般的命运转折。
「资本寒冬」丝毫没有消散的意思，投中网数据显示，2019年三季度，受经济大环境影响，互联网行业投融资市场活跃度下降，融资案例数量和融资规模分别下降63.04%和32.54%。
一级市场收紧，更多公司在二级市场上寻找机会。以港股市场为例，数据显示，截至12月19日，共有159家企业在港股上市，加上将于12月30日和12月31日上市的4只新股，全年在港股上市的企业将达163家，且其中不乏百威亚太和阿里巴巴这样的超大规模募资。
在这样的背景之下，花哨的概念比不上稳定的现金流，没有被验证的蓝图比不上实打实的利润，没有造血能力的公司越来越难在资本市场获得青睐。
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