【专栏】“学乖”的罗敏和趣店的千亿小目标

读懂新金融 · 零壹财经 2018-03-30 12:06:27 阅读:746

即日起,读懂新金融开通“题外话”环节。关于罗敏的flag:“趣店市值千亿美金前,不领薪水和奖金”的题外话,可在“读懂新金融”微信公众号后台发送“趣店”获取。

[“学乖”的罗敏和趣店的千亿小目标]

3月28日,在发布2018年未经审计财报(下称《财报》)的第16天后,趣店以12.5美元/股价格收盘。这一价格与2017年12月6日的历史最低价相比仅差0.01美金。

这次趣店没有铺天盖地负面,相反“学乖”的罗敏已经学会如何利用舆论改善自己和趣店的形象,发布财报当天罗敏立了个flag:自2018年1月1日起,在趣店集团市值达到1000亿美元前,他本人将不再从公司领取薪水和奖金。但这依然无法阻止股价8连跌的现实。

为何罗敏学乖后,其股价仍是一跌再跌;被寄予厚望的大白汽车分期能否让趣店迎来新的转身?

1、昨日:

巅峰跌落后学乖,罗敏的挫与勇

[“学乖”的罗敏和趣店的千亿小目标]

罗敏是个“知耻而后勇”的人。

登陆纽交所的第二天,趣店股价上涨19.6%,市值达117亿美元。罗敏和趣店迎来了迄今为止的巅峰,二者品味胜利之时,大洋彼岸的一股飓风平地而起。

10月20日,一篇题为《揭开趣店上市的面具:一场出卖灵魂的收割游戏》发出,随后舆论对趣店的质疑铺天盖地般涌来。趣店股价应声下跌的同时还获得了两个标签:现金贷、高利贷。

对于舆论的谴责,罗敏的处理方式将趣店推到了更大舆论漩涡之中。

“凡是过期不还的,我们这里就是坏账,我们的坏账,一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱,就算了,当作福利送你了。就这样。

任何发现我们名义和实际利率超过36%的人请直接联系我,我提供100万资助费用给您!”

大多数人没有验证过这两句话的真伪,就已经从常识上“呵呵”了。罗敏回应后的首个交易日,趣店股价下跌19.42%,市值缩水至87.8亿美元,随后现金贷严监管来临,趣店市值腰斩过半。

此后,互金圈对罗敏有了一个共同的评价:不懂品牌。

2018年1月14日,一篇名为“《趣店罗敏回应一切》,我犯了哪些错?”的文章在“我是罗敏”公众号发出。

文中,罗敏对过去的行为进行了深刻检讨,言辞恳切,也顺便提到了趣店的新业务——大白汽车,明眼人一看就知道,这是罗敏在为大白汽车造势。此后,“我是罗敏”公众号频频发文,这些多多少少业务宣传元素的文章,也一次次免费登上各大媒体。

罗敏学乖了,这几十亿美元的学费交的不是没有价值。不过,光学乖没用,资本市场只相信财报,趣店能否在未来交出令投资人满意的答卷?

2、当下:

趣店净利润高速增长与不确定性

[“学乖”的罗敏和趣店的千亿小目标]

2017年,趣店全年净利润为21.64亿元人民币,相较去年同期的5.8亿元增长275.3%,其主要原因是金融服务费由2016年的12.71亿元大幅增长至36.42亿元。

笔者了解到,金融服务费的收取,主要是通过“趣店”、“来分期”两款产品;换言之,这部分收入与消费贷或者说“现金贷”高度相关。

2017年第四季度监管逐步去演,这给趣店的经营带来了很大影响。

《财报》显示:趣店的2017第四季度贷款余额从2017第三季度的107亿元人民币减少88亿元人民币。趣店虽然第四季度贷款余额有所下滑,但下滑比例十分有限;一个基本的常识是,一年有四个季度,也就是说监管对于趣店2017年全年业绩的影响不大。但2018年呢?在严监管下,趣店是否会逐步放弃消费贷业务呢?

趣店集团首席财务官杨家康曾表示,“我们在2017年12月至2018年1月期间主动实施了相对保守的缩贷措施来保护信贷质量,并已取得良好效果。今年1月期间新放贷的逾期率已经逐步稳定,这为我们在中国春节后重新增加放款量提供了基础。基于现有数据,我们期待消费分期业务回到稳步增长的轨道上,也预计大白汽车能够在开始运营的第一年实现盈利,为我们向市场宣布2018年度业绩预测提供强有力的支撑。”

这段话透露出了2个信号:

第一,2018年趣店消费贷(包括“现金贷”)规模会有所增加。

笔者认为,《通知》对于现金贷的限制较多,特别是在资金来源方面存在很大的不确定性,所以2018年趣店的消费贷业务或许会面临考验。

第二,大白汽车将是趣店的第二个业绩增长引擎。

3、未来:

大白汽车的优势与挑战

1月16日,一篇《大白汽车为什么要“撒币”?》的文章在微信公众号“我是罗敏”上发出,随后受到各大媒体关注。

笔者通过使用发现,大白汽车App中除了一款“哈弗H8”外,其余车型均能以2万元以下的首付贷款购买,首付最低的一款车型甚至只需4000元。趣店此前经营商品相对汽车而言总额较小,故而以低端车型切入必然更容易打开市场。

同时,在“趣店”、“来分期”两款产品均为大白汽车提供导流,趣店6240万注册用户将成为大白汽车的基础。

虽然,趣店市场定位精准、用户起点较高,但是其面临的挑战也是巨大的。

第一,市场有限:弗若丝特沙丽报告显示,2016年中国汽车零售交易总量为3160万辆,总金额为3.8万亿元,其中互联网汽车总量约为100万辆(占总量的3.16%),交易额约为1007亿元(约占总量的2.65%)。(注:大白汽车也属于互联网汽车交易行业。)

汽车市场无比巨大,但互联网汽车市场却极为有限。

第二,巨头林立:互联网汽车行业巨头极多,车好多、优信、大搜车、人人车、易车、易鑫等或上市、或未上市的企业,都有很强的用户基础和资金实力,且业务相对成熟。

车好多集团于公布的融资额高达8.18亿美元,相当于趣店21%的市值。

大白汽车与这些巨头直接竞争,能否取胜?

第三,成本问题:互联网汽车平台,普遍不缺钱,也普遍敢烧钱,当然烧钱有时是必要的,渠道、人力、品牌每一样都要大量资金来支持,大白汽车的业务发展短期内会不会没有回报或反拖累趣店2018年业绩呢?笔者认为,完全可能。

4、Flag

千亿小目标何时实现

千亿美元市值,太难了。

国内互联网金融企业达到千亿美金市(估)值屈指可数,蚂蚁金服可能是一个。在淘宝光环的加持下,从2004年的支付宝诞生到今天可能的千亿美元,蚂蚁金服用了14年。

今天的趣店虽然比2004年的淘宝成熟,但其面临的竞争却比2004年的任何一家互联网公司都激烈。千亿美元,谈何容易?

不过,在笔者看来,罗敏达成自己的小目标也并非不可能,至于如何达成?欢迎在“读懂新金融”后台留言“趣店”阅读。

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