【专栏】PE投资区块链项目风险分析

陈云峰 · 零壹财经 2017-12-25 10:30:11 阅读:2550

2017年度最热门科技领域投资莫过于区块链行业,从政府到企业,全球央行、各大金融机构包括纳斯达克、高盛、花旗、摩根士丹利、瑞银都在紧锣密鼓地投入资金研究区块链技术,并参与区块链项目的投资,国内外知名私募也瞄准有潜力、有价值的区块链初创企业,但是对于区块链项目本身价值来说,是否借力于比特币的底层技术——“区块链技术”而受到市场追捧,还是在现在甚至未来的场景中将带来颠覆性的影响,笔者认为,在竞相布局区块链产业战略投资过程中也应对投资风险有清醒思考。

第一,政策监管。各国政府在银行业务、支付、清算,以及与股票和保险产品相关的金融业务领域、网络安全领域等都有相应法律、法规及政策监管,在这些领域中引入区块链而改变数据格式和业务流程则需重新制定或修改相关的政策法规或行业标准,甚至有些需要获得特别授权。因此,区块链项目应用是否突破现有监管体系,仍需企业做好业务模式合规及风险把控。正如央行金融研究所互联网金融研究中心秘书长伍旭川提到的:“首先关注的还是风险和监管,如果风险和监管没有解决,区块链的技术不可能大面积的应用,最多是试点。”

第二,技术价值高估。部分区块链公司在融资时往往夸大项目投资价值及区块链技术在项目中的作用,而可能仅以区块链技术作为宣传噱头,实际上项目宣称的技术支持能够改变各行业的交易模式很难实现。一方面,技术层面上区块链上交易信息确认存在一定迟延,而对于需处理较大交易量的交易结算机构,区块链技术能否突破瓶颈被广泛应用有待技术进一步提升;另一方面,51%的区块算力很大程度上表明如果有人握有区块链的超过51%的算力,那么就可以修改这个账本。因此,以区块链技术为基础的应用是否能实现“看起来很美好”的场景,仍需在技术层面改进。

第三,商业模式创新不足。一方面,如区块链项目所要解决的市场痛点不够“痛”,无法同其它同行竞争和抗衡,则会造成用户接受度不高;另一方面,如其技术方案、商业策略缺乏明确战略定位,并且生态系统中预置的加密数字代币在项目中并没有使用必要,将来在数字资产市场也面临缺乏核心竞争力。

第四,团队管理低效。据不完全统计,目前全球已经有上万个区块链项目,其中存在很多类似设计和想法的项目,而团队只有把这个想法变成现实并且产生影响力、生产力才是关键。因此在投资时,如果区块链项目不具备高效的团队管理模式,再有潜力的项目和商业模式也会面临夭折风险。

第五,资金挪用风险。机构投资应结合市场及企业实际运作情况,评估初创企业是否将融资用于项目开发研究,防止一些以圈钱为目的的项目虚构项目费用支出及审计报表等。

第六,技术漏洞。比特币及加密数字代币的安全问题似乎难以逃避,全球最大比特币交易所之一的Bitfinex价值6000万美元的比特币被盗,以及之前还有多家比特币交易所发生过类似的案例,因此,一旦智能合约漏洞被利用,则会造成巨大损失,而区块链技术为基础的项目本身应对风险漏洞有所防范。

总之,区块链项目是投资领域的重大创新,从投资未来的角度来看仍存在巨大潜力,但是区块链技术如果离开了比特币,如何展现其独特价值,如何与当下主流的“中心化”交易市场融合共造应用场景,还需要更多探索和努力。

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