【博文】媒体:整治现金贷绝不是这一轮金融乱象的终点

快嘴谈经 · 中国金融新闻网 现金贷绝不是这一轮金融乱象的终点 金羊毛工作坊 2017-12-04 阅读:261

 

  这两天都在讨论现金贷,从金融的角度也说两句:

  近几年,商业银行业务模式剧变带来的巨大的外溢效应,催生了这波互金乱象,乱在技术和互金,病在银行和金融,当然不否认大数据和金融科技迅速迭代所赋予金融普惠性的巨大意义。一、消费贷和现金贷浪潮,不过是中国经济金融周期变迁的一朵浪花,背后有着深刻的宏观背景。

  这几年宏观周期变换,货币、流动性和金融市场生态都发生了巨大变化,身处其中的商业银行业务模式一转再转,资产业务和资金业务以2-3年为一个小周期不断调整重塑——从影子银行过度扩张到金融市场和同业去杠杆,银行资产负债不得不重回表内争夺,贷款业务中,居民新增贷款占全部新增贷款比重持续超过50%,这是一个显著信号。在这种背景下,当惯了老爷做惯了对公大客户的银行不得不去抢滩零售,同时银行行为又具有非常鲜明的短期化甚至短视性。各种消费信贷崛起,如果你追踪资金最终来源,大多数都有银行的影子。所谓中国的影子银行,乃银行的影子。银行这种业务模式的剧烈调整产生了巨大的流动性外溢效应,对全社会资金和资产都如是。无论是趣店、宜人贷还是蚂蚁、腾讯和京东、平安、都是顺势而为,搭上了银行忙着搞零售、忙着出表的顺风车。

  二、乱在技术,病在金融。全民大放贷的背后,现金贷还有它的前身马甲P2P,都是这五年金融自由化、实体过度金融化的典型映射。

  凡眼到之处,全民都在搞金融,凡是有导流功能的平台,包括视频网站、网剧、门户网站APP、天天基金网、就连懂球帝APP都在给你推贷款、搞贷款,就连《白夜追凶》插播广告都是你想要贷款么,这是个纸醉金迷金融大泡泡最好的时代。毫不夸张地说,从100到1000万,如果你需要想借钱,放心,总有一款适合你。如果分析每个产品背后的“资金、资产、中介、客户获取、金融工具、利益驱动和共享机制、监管反应、市场容量 ”,你会发现太多真相。

  所以你懂了,为何美国互联网巨头几乎没有做金融的,而中国互联网巨头几乎都涉足金融?

  三、有人说现金贷乱象整治,BATJ也跟着躺枪,这是说到了它们巨量的ABS要呵呵了。其实现金贷这个事更加看清一个真相——互联网巨头已经将流量生意做成了全世界最牛逼的金融生意,过度追逐金融高杠杆已经不是正规军的专利。

  经济学人说,苹果是不亚于高盛的金融巨头,在中国,蚂蚁金服名副其实的巨头,如果有一天,蚂蚁上市,市值超过宇宙行不是梦。互联网巨头藉数据(信息)不对称+监管不对称优势,撬动了巨大的金融杠杆。工商银行

  马云说如果银行不改变,我们就来改变银行。他确实已经做到了。

  余额宝已经了改变了银行的负债——本来是银行平均1.5%左右的储蓄存款,到余额宝再变成基金同业存款回到银行,银行负债成本由1.5变成5.0。

  再看看银行引以为傲的资产能力——如今花呗,借呗,京东白条,微粒贷余额不断上行,替代的是银行15%左右的消费信贷,而这些互联网公司的资产又变成了abs重新回到银行,利率6%,比银行自己放消费贷低了9个百分点,关键人家发abs没任何资本约束,也就是意味着杠杆无限。所谓金融科技+无限杠杆+完美套利,你看到的颠覆传统金融,无非就这么几个字。银行,哭吧哭吧不是罪。

  更不用说ATJB(阿里腾讯京东百度)利用流量和数据优势对其他互金领域的深度渗透,芝麻信用便是600多家现金贷公司获客的命根子。

  我们看看蚂蚁小贷的成绩单:截至2017年6月,蚂蚁小贷的总资产为172亿元,总负债为144.33亿元;截至7月末,蚂蚁小贷已发行37单ABS,发行总规模925亿元。

  蚂蚁小贷前三季度实现营业收入69.47亿元,同比增长190.79%;净利润44.94亿元,同比增长193.53%;其中,手续费及佣金收入高达22.85亿元,同比增长205.07%;投资收益达到40.24亿元,同比大增411.83%。

  你可以算算ROE和杠杆。

  所以2016年周小川和拉加德对话时说,阿里巴巴所进行的影子银行活动存在期限转换问题,杠杆程度过高,资本要求也不同于传统银行。当时一片哗然,现在看,还是小川看得清啊,人民银行看得清啊。

  四、现金贷绝不是这一轮金融乱象的终点。只要互联网巨头手持数据和非对称监管优势,只要监管无法再创新和监管之间找到平衡点,上述金融套利的游戏就不会终结,无非是P2P换成了现金贷、现金贷换成某某某,只要手握数据和流量,掌管着获客端最大的端口,它会缺资金么?资产谁跪谁一目了然。

  何况这些巨头个个手持金融全牌照,已非当年吴下阿蒙,其左右政策和高层的影响力已经让银行感受到了谁才是真正的弱势群体。昨日最大的资金掌握者-商业银行成明日恐龙,这是银行业的群体焦虑。

  这牵涉出两个问题:

  一,BATJ必须纳入统一金融监管,且将其视为系统重要性金融机构或基础设施。对于一些大型金融科技公司,如果其行为可能对金融体系产生重大影响的话,也应当成为系统重要性机构,将其纳入宏观审慎政策框架中管理,有效防范系统性金融风险(央行孙国峰)。

  二、互联网金融时代的数据隐私保护和共享问题。巨头掌握交易、社交以及金融等大量数据,这些数据是BATJ的么?这些数据具备了准公共品的特征,但不是完全公共品,共享才是破除数据垄断和隐私威胁的解决之道。

  洗洗睡。


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