【博文】韩国央行加息 亚洲货币政策添变数

快嘴谈经 · 中国金融新闻网 金融时报-中国金融新闻网 记者 莫莉 2017-12-04 阅读:229

  11月30日,韩国央行在11月的议息会议后宣布加息25个基点至1.50%,这是该国6年多来首次加息;也是自2015年美联储开启加息周期之后,首个跟进加息的亚洲主要经济体。

  在利率决议宣布之后,市场反映较为平缓:美元对韩元汇率从之前的31个月低点1079韩元轻微上扬至1086.9韩元;韩国3年期国债收益率下滑1个基点至2.1%。经济学家表示,与以往相比,韩国央行本轮加息周期步调可能更为缓慢,时间将更短一些,或将在利率达到2%左右终止。

  加息背后存双重因素

  过去5年来,韩国央行不断降息至1.25%的历史最低点,并且自2016年9月以来一直保持按兵不动,用以扶助本国经济复苏。大体而言,导致韩国央行11月加息的主要原因有两种。

  首先,韩国经济持续复苏。由于全球对内存芯片的强劲需求,韩国经济有望在今年实现3年来最快的增长。韩国央行行长李柱烈在30日的新闻发布会上表示,韩国的经济复苏受到出口尤其是半导体出口的推动,而国内消费仍保持温和,今年的经济增速将达到3%以上。在此背景下,韩国通胀率接近央行2%的目标,韩国利率正常化的空间已经“打开”。

  其次,韩国央行抢在12月美联储加息之前有所行动,也有未雨绸缪避免该国金融市场遭受较大冲击,防止资本外流的考虑。自2015年以来,美联储已经累积加息100个基点,且在今年9月推出了缩表计划。市场普遍预计,美联储将在12月再度加息。李柱烈表示,决定将利率提高25个基点,也是为了防止该国金融市场失衡。

  加息进程将缓慢

  事实上,韩国央行30日的加息行为早有先兆。李柱烈早先曾经漏出“口风”表示,如果韩国经济复苏稳固,达到通胀目标时,可以考虑加息。如此明显的暗示,推动近一周来的韩元汇率,即便在地缘政治风险拉升的背景下仍旧“毫发无伤”不断飙升:本周二,韩元对美元升至2015年5月以来的最高水平。

  尽管韩国家庭负债水平达到历史最高点,但11月的加息举动反映出韩国决策者对该国经济复苏和通胀前景的信心。不过,这种自信仍旧具有相当的局限性。

  李柱烈在30日对记者表示,这次加息并不意味韩国货币政策进入紧缩的范畴。韩国央行当天的利率声明也表示,它仍将保持利率宽松的局面,用以确保中期通胀达到2%的目标。

  对于30日的加息举动,韩国央行利率委员会并未一致同意。有一位委员投票支持保持利率不变。

  接受彭博采访的经济学家们表示,与以往相比,韩国央行本轮加息周期步调可能更为缓慢,时间将更短一些,或将在利率达到2%左右终止。三星证券的报告也表示,韩国央行将会避免在本轮周期中过快加息,预计下一次加息时点可能是明年第三季度。

  亚洲利率不确定性增多

  自2014年以来,亚洲主要经济体中并未推出加息举措。从一定层面来看,韩国作为亚洲第四大经济体,其本次加息折射出亚洲货币政策不再是加息难见的一片“静湖”;也有经济学家认为,韩国央行本次加息标志着亚洲货币政策已经出现拐点。

  虽然断言拐点可能为时尚早,但明年亚洲货币政策不确定性增多将是不争的事实。

  在未来数月中,不少亚洲经济体现任央行行长将任期到期,他们或将连任,但也有可能被新的继任者取代。这些经济体包括日本、韩国、印度尼西亚、中国台湾以及新西兰。

  其中,李柱烈的任期将在2018年3月31日结束。虽然韩国法律允许央行行长连任,但自上世纪70年代以来,韩国还未出现过行长连任的现象。现年73岁的日本央行行长黑田东彦本届任期将在2018年4月结束,如若他能连任的话,这也将是日本自1956年以来首次央行行长连任。除此之外,印尼央行行长任期将在明年5月结束,新西兰政府或将在明年3月任命新的央行行长。


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