【博文】靠校园分期起家:乐信PK趣店谁在美国更得宠?

wuli财经说 · 网贷之家 国际金融报 2017-11-15 阅读:178

美国当地时间11月13日,美国证券交易委员会(SEC)官网公布了乐信集团递交的IPO(首次公开招股)招股书。

这是9月以来第5家赴美上市的中国互联网金融公司,紧随趣店、和信贷拍拍贷和融360之后。

根据招股书,乐信计划在纳斯达克上市,股票代码“LX”,拟融资5亿美元,承销商为高盛、美银美林、德银以及华兴资本。作为中国最早的分期电商平台,如果成功上市,乐信将成为中国分期电商第一股。

同样以校园贷起家的乐信与趣店,走上了截然不同的转型之路,谁又将在美国市场更为得宠?

电商分期营收约占六成

2013年10月和2014年3月先后成立的乐信(原分期乐)和趣店(原趣分期)是校园贷市场最早杀入的两大玩家。然而,监管的一纸“禁令”让所有校园贷企业只能另谋出路。

在转型道路上,趣店几乎完全押注于现金贷业务,而乐信选择“多点开花”。

2016年10月,分期乐宣布升级为乐信集团,不同业务拆分成不同独立品牌,其中包括年轻人互联网消费金融品牌分期乐,针对学生之外人群的消费金融品牌提钱乐,针对理财人群的子品牌桔子理财,以及资产管理开放平台鼎盛资产。不久后,提钱乐品牌并入分期乐,专注做高成长性人群的消费分期业务。

“乐信的转型在业内算是比较早的,可以说是第一批转型的,也是相对比较成功的。”一位不愿具名的互联网公司创始人对《国际金融报》记者表示,“线上消费分期业务已成为乐信的主要收入来源,而并非如一些平台主要依赖现金贷业务创造利润。”

从乐信的营收来源来看,主要来自电商分期和分期借款两部分。根据乐信招股书中2017年前三季度的财务数据,自营电商分期业务占当期营收的47%;电商分期业务贡献的金融服务收入在总营收占比中超过10%。也就是说,电商分期总营收占乐信总营收的60%左右,为第一大营收来源,其余为分期借款服务。

上述人士指出,“真正的商品分期业务占据企业主要盈利来源,这是乐信给外界带来相对比较靠谱感觉的原因。此前,趣店上市之所以引发各界强烈的质疑,很大程度上就是它的盈利来源和盈利模式不被外界所看好。”

激进VS平稳孰优孰劣

这一两年来,不少互金公司都实现了扭亏为盈,甚至是大规模盈利,如刚刚在美国上市的拍拍贷、趣店等平台,乐信也不例外。

但对比来看,乐信整体盈利并不像其他平台那样激进,只能算是相对平稳。

根据招股说明书,乐信2015年的营业收入为25.25亿元,2016年增至43.39亿元,收入增长率为72%。净利润方面,乐信在2015年尚未实现盈利,亏损3.1亿元。2016年,乐信开始扭亏为盈,但全年亏损依然有1.17亿元。2017年,乐信进入全面盈利阶段,截至前三季度,实现净利润1.4亿元,基于Non-GAAP(非美国通用会计准则)的息税前利润为3.89亿元。

从交易规模看,自2013年成立至今,乐信总交易规模约为601亿元。2017年前三季度,其交易规模达到313亿元,超过前三年的总和,同比增长124%。

2017年前三季度,乐信的在贷余额为159亿元。这一数字在2014年仅为3.7亿元,2015年为33.9亿元,2016年为99.0亿元。四年来,乐信在贷余额年均复合增长率约300%。

“乐信这几年的扩展是快速的,但从其整个规模和运营数据来看,在行业中应该算不上第一梯队。”不过,上述人士认为,这并非坏事,相较于以现金贷业务为主的平台,乐信做得比较多的是金额更高、账期更长的分期业务,因此会在一定程度上限制扩大速度。但这在一定程度上也有利于降低风险。


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