【专栏】追本溯源 比特币价值几何?

张宇东 · 零壹财经 2017-09-18 阅读:800

文/张宇东

9月4日以中国央行为主导的联合7大部委宣告ICO非法和主动取缔一切ICO交易,同时宣布整顿虚拟货币交易市场,加强监管和规范,这对全球虚拟货币市场是一场海啸。对比特币而言,从$5000每枚一度跌至$3000以下,价格突降了40%。中国在比特币市场上的成交量2周内从23%降为9%。有一种巨大声音就是认定“比特币是巨大泡沫,是一种庞氏骗局”。本文想从比特币真实价值入手,给比特币一个正能量的评价。但不欢迎借此文对比特币进行投资, 本人也不对其投资行为负责。

1.简要历史

比特币是中本聪在2009年1月3日正式上线产生的首枚虚拟货币,至此人类历史上进入一个数字货币时代。这种以开源方式在中本聪以及其他5位团队成员的努力下开始逐步在社区中成长。虽然遭遇维基解密的困扰和美国CIA的传讯,但由于其独特的分布式去中心的设计理念和保护隐私的机制,粉丝越来越多,在正常运转9年后的今天,其代表的虚拟数字货币总市值最高是超过1800亿美金,在全球主权国家GDP年度排名中排在前50名之列。在光环神圣的学术殿堂,著名的大学纷纷开始与比特币相关的课程,海量的学术论文蜂拥而至。比特币使用的区块链技术最近2年更是引发多个行业领域的技术革新。这些早已超出中本聪本人和社区粉丝的设想。早期以无政府主义者的立场,为了对抗政府的肆意发行货币,随意征收税收和令人绝望的通货膨胀(津巴布韦等为例)而做出技术创新的比特币,现在在各国政府强有力的监管下,茁壮成长,虽有起伏和阻力,但遇挫坚韧,势不可挡!

2.比特币的价值所在

比特币在最初是零价值,一直到2010年2月 bitcoinmarket交易所成立后才有了价格,起初的价格是0.003美元/每枚,在2010年11月比特币 市值才突破$1百万美金($0.5/每枚)。而第一个用比特币购物则就是著名的披萨故事10000枚比特币以价值$25美金成交买披萨。按照比特币最高涨过$5000美金计算,其实在过去的8年比特币涨了166万倍。这是泡沫吗?谁见过这种人类历史上最绚丽的涨幅!啤酒无泡沫无味,香浓的咖啡无沫无心情,股市无泡沫就没有千夫所指的传奇。我们需要正确的认知比特币的价值。

虽然在2009年比特币没有价格,根据New Liberty Standard用2009年CPU挖矿耗时的用电量与平均电费,估算了比特币在2009年的价值是0.00076美元/每枚。如今,比特币的价值不仅仅体现在挖矿的成本上。其评估因子如下:
 

√挖矿成本:挖矿成本包括设备购买成本,人工技术维护成本,电费成本和网络成本等等。在2009年12月,第一次难度系数增加起, 比特币开始从CPU挖矿方式进入GPU也包括现在主流的专用芯片方式挖矿,其成本高居不下。目前的成本在$800到$1300之间。这样如果认定的平均成本为$1050美金/每枚,现在市场价格$3500多美金/每枚,溢出了233%倍。如果与现实中黄金的生产成本比较,取目前成本较为便宜的价格$424美金每盎司算,黄金今天的国际价格是$1323美金/每盎司,溢出为212%倍。可以看出当前比特币的市场自由价格还是比较合理理性的。

√储藏价值和投资价值:正是由于它的稀缺性(2100万枚的上限)和成交量的火箭式的飞涨,作为无国界的互联网货币,它的投资储存价值凸显。以下图为例在2017年,投资比特币的收益非常明显。而且比特币每天交易额远超黄金最大ETFs指数GLD的日交易额。



√价值交换的属性和度量的属性:在现实生活中,比特币可以买房子,缴纳学费,发工资,买汽车买机票等等。其交换的属性在深化中扩展,而且这种应用跨越国界,在移动互联网上的应用也是广泛。


 

√外汇结算价值:在跨国外汇汇款业务中,西联公司2016年完成了2亿6千8百万的交易,价值$800亿美金,给其带来$54亿美金的收益,而比特币在全球有5000多家交易所,非常便捷和较低交易成本。在过去一年中,比特币承担了部分汇款业务。尤其在新兴市场国家和通胀比较严重的国家, 比特币受到欢迎。在去年9月到今年2月,中国区的比特币日间交易量占全球的95%左右,除了杠杆无手续费的快速交易因素外,比特币也承担了一定量的外汇汇款业务。而在他国,变现美金或者欧元只是按照交易的盈余缴纳25%的投资受益税,这种功能好于黑市交易。


谷歌的比特币趋势与比特币价格对比图




在谷歌的比特币趋势图与比特币价格对照中,我们可以看出比特币人气和人群的增加,对比特币价格上扬是正相关的 。

比特币社区在积极扩展。参与比特币交易钱包的用户接近1700万,美国比特币交易所Coinbase一个月新增用户数是1百万。根据剑桥大学4月的报告显示在2017年3月之前,活跃的比特币用户数超过3百万。

比特币这个由科学家和卓越工程师创造的互联网货币,与传统的法币相比,优势也有以下特点:

√不能被没收和冻结(如果没有钱包地址拥有者的配合的话)。
√携带方便,甚至只需记住密钥,在任何地方用手机或者电脑下载一个比特币钱包皆可以交易。


综上所述,比特币的价格真实的反映了当下的需求和应用,泡沫有点,但不是想象中的17世纪荷兰郁金香的那种泡沫。如今过多的追究历史起初价值,来衡量是否是泡沫会带来认知和投资的巨大偏差。

3.目前的瓶颈

比特币目前的瓶颈风险在于交易量的枯竭或者是流动性不足和技术架构上的一些不足。

流动性不足易于造成价格的波动幅度较大,比如比特币价格波动是黄金好几倍。

在技术上的瓶颈主要集中在2点:

√其加密算法SHA256的安全性,其签名算法的落后性,处理能力的不足等等。毕竟比特币上线都9年了, 在过去的数年,科技更新速度加速,新技术层出不穷,闪亮于世,这就是需要比特币做出相应的变革和创新,但是,比特币的创新和自我革新远远不够。而且最初的团队成员也纷纷离开加盟其他公司,这就弱化了比特币的创新之路。

√现在由于利益驱动,比如目前,挖矿收入每天超过$800万美元以上。根据统计,21家大的挖矿池 在比特币上每天挖矿和交易费收入是澳门赌场一天收入的1/10,拉斯维加斯赌场收入的1/3。其中79.5%的挖矿池在中国。但比特币核心开发团队鲜有中国人。在利益面前工程师有可能做出短视的技术发展选择,这将有害于比特币的长期发展。


4.中国的监管

中国是比特币监管相对较为宽松的国家,在技术储备监管方面稍弱,也在一定程度上导致比特币在洗钱外汇出逃传销等方面有一定的市场。但是应该看到,在大数据和多层监管机制下,借助新技术的追踪,比特币的匿名性难以隐藏。这次的监管力度和声势浩大,执行力坚决。有利于比特币的长期发展。也许,未来比特币交易所在中国是一种牌照式的运作模式。

过去的一年,比特币价格飞速上涨,其应用市场迅猛增长,有时看到的泡沫也是一种热情驱动下的色诱。其发展不是一条笔直的爬山路,而是蜿蜒曲折上上下下也有停顿的台阶路。只有真正认清比特币的价值,才能使自己在未来拥抱数字经济时代的到来有所收获。

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