【博文】十年间全球债务增加了50万亿美元,这让美银很恐惧

wuli财经说 · 华尔街见闻 曹泽熙 2017-09-15 阅读:119
 

摘要:全球债务超GDP总量3倍,固守市场创史上最大,主要国家房产泡沫叠加……有史以来最大的全球债务有多可怕?


据国际金融协会的数据,在今年6月底时,全球债务(包括金融债务)已经达到217万亿美元,超过全球GDP总量的3倍。

在过去十年中,全球债务出现显著增长,十年时间债务累积增长达50万亿美元:


 


如今,全球债务的增速明显快于经济增长速度。美国银行分析师Barnaby Martin总结说:


 

全球非金融债务(主体包括政府、家庭和非金融企业)已经蹿升至150万亿美元,但是全球GDP仅有60万亿美元。

这样一来,全球经济和央行一面向资本市场注入资金,释放大量流动性,另一面维持低利率,以这两种方式来抵消金融危机造成的萧条。


Martin写道:


 

目前,全球固收市场规模已达51万亿美元,这意味着,如果利率出现波动,债券收益率上涨,风险见不仅仅局限在这51万亿美元上。由于央行不断收购资产,全球固收市场已达历史最大规模。

与此同时,还有主要国家的房产泡沫。在美国、欧洲、日本和英国,由于利率连续走低,房价早已打破2007年金融危机前的高值。


如此一来,全球经济面临两个方面的潜在危机:


 

一方面来自最富有的“1%”人群和股价;另一方面也来自中产阶级——通产来说,房产是中产阶级进行投资的主要方式,但现在房产也因为低利率出现了泡沫。


当然,中央银行也都意识到这个创纪录的债券存在的风险,尤其是利率突然破坏性上升的危险逐渐上升到整体的波动性震荡。这也就是为什么美国银行认为央行通过QE来降低波动率:


 

QE的目标很明确:降低不确定性并抑制市场波动。正如我们之前提到的,美联储每次就QE问题表现出犹豫态度时,波动率都会出现明显下降。另一方面,在没有QE或者市场预期央行会退出QE政策时,波动率又会出现提升。这种情形同样适用于欧洲央行:当欧洲央行购进企业债和公共债后,波动率下行。

但是,当美联储和欧洲央行向外界说明,他们可能会为QE设定政策结束时间时,波动率明显升高。例如2013年5月,时任美联储主席伯南克提及美联储可能逐渐减少货币扩张时,波动率明显提升。


地缘政治格局同波动率关系密切:


 

自2013年以来,我们可以明显看到叙利亚危机、俄罗斯和乌克兰冲突、希腊主权债务危机、巴黎恐袭、英国脱欧以及最近的朝鲜半岛局势对波动率的影响:


回过头来看,Martin认为其是早在几年前贝恩资本就已经对全球性的“债台高筑”有过预警。贝恩资本认为, 全球金融资产将从2010年的600万亿美元飙升至2020年的900万亿美元,但是全球GDP却很小,同期增长仅为27万亿美元。
 

正如过去二十多年中人们经历的那样,持续膨胀的全球金融资产一直维系在较小规模的经济总量上。而最终,全部资产将比全球经济产出大10倍以上,比所有非金融资产之和大3倍以上。

对我们来说,这就不仅仅是一个经济问题了,更是一个前所未有的灾难在等着我们。



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