【博文】姜兆华:美联储加息中国中小企业怎么过

wuli财经说 · 新浪财经 姜兆华 2017-06-22 阅读:31

  美联储“加息缩表”双管齐下,加剧强势美元走势,新兴市场经济体的资金和资产价格将产生强烈震动。面对人民币贬值、借贷成本上升的压力,中小企业的日子怎么过?



美联储加息中国中小企业怎么过

  北京时间 6月15日凌晨,美联储决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点,至1.00-1.25%;同时宣布从今年开始缩减所持公债和其它证券规模。此轮加息,为今年三月份以来的第二次,正式宣告美国进入逾10年来首个收紧政策周期。

  美联储“加息缩表”双管齐下,加剧强势美元走势,新兴市场经济体的资金和资产价格将产生强烈震动。面对人民币贬值、借贷成本上升的压力,中小企业的日子怎么过?

  一、美联储为什么“加息”

  美联储此次加息的原因,概括起来不外乎两条:

  一是调整本国经济,这是加息的本源。根据最新公布统计数据显示, 美国经济已接近充分就业,经济增长达到预期。收紧货币流动性,可以有效防止经济过热,控制本国通货膨胀增速。

  二是打击新兴市场国家经济体。美元作为一种世界货币,每一轮加息周期,都会引起全球资本流向逆转;资本从部分新兴经济体、资源输出国流出,导致其本币贬值,债务负担加重,进而引发局部地区金融动荡甚至危机,这是美国巩固其世界经济霸主地位的惯用伎俩。

  新一轮货币战争,表面上是美国调整本国经济结构,实则项庄舞剑意在沛公,为“一带一路”新经济秩序制造麻烦。

  二、“加息”,对我国中小企业有何影响

  为应对本轮美联储“加息”,央行预先采取一系列结构化减息措施:强监管、去杠杆、控外汇,保证金融体系的平稳过渡。但“加息”长尾效应,对中小企业经营带来影响深刻:

  ( 一)市场利率提升,借贷成本加大。“加息”导致资金市场同业拆借市场利率上升,直接推高商业银行对中小企业的借贷利率。三月份以来, 美联储两次连续加息,商业银行存贷资金紧张,企业贷款执行利率普遍上调。不少银行采取排队“竞价”放款方式,谁的利率定价高,就优发先放谁家贷款。中小企业更是首当其冲,不得不承受高息举债成本。

  (二)人民币趋向贬值,生产成本上升。美联储加息,人民币相对于美元来说会趋向于贬值,人民币贬值,最直接的影响将导致国内物价上涨,企业人工、原材料釆购、加工成本随之上升,企业经营利润进一步摊薄,中小企业甚至会出现大面积亏损。

  (三) 资本市场冲击,融资渠道收窄。美联储加息对国内股票市场、债券市场皆为重大利空。股票市场承压、债券市场冷却,中小企业在资本市场上融到资,拿到钱的概率相对降低;既使能拿到钱,融资成本也是今非惜比。

  三、中小企业如何跨过“加息”这道坎

  在经济低迷下行期,美联储“加息缩表”对我国中小企业来说,无疑是雪上加霜;除了承受汇率波动,带来的成本压力,还将面临新一轮的银行“抽贷”、“加息”的考验。中小企业如何跨过“加息”这道坎?

  (一)专注产业配套,保持发展定力。中小企业由于技术、资金、人才、市场等方面的局限,决定了中小企业应发挥现有资源、技术优势,在细分市场中,寻找产品出路,以有限的资源,专注某一领域、某一行业、某一特定客群,做精、做专、做出特色,培育自己的比较竞争优势。

  (二)灵活调配资金,保证企业运转。本轮加息,对中小企业最重要的考验是信贷资金的使用与融资成本的降低。中小企业应把握三个原则:一是用足授信规模,保持充足现金流,随时应对货币紧缩;二是合理摆布资金,以小金额、多期限匹配分布贷款,分散银行单方面压贷、抽贷的经营风险;三是多产品应用,降低融资成本。增加银行承兑汇票、商业承兑、信用证、保函等融资类产品,降低企业融资成本。

  ( 三)多模式经营,发挥聚合效应。中小企业可釆用“抱团取暖”方式,开辟融资路径:一是供应链企业赊销担保。以核心企业应付账款为限,为相应企业提供担保额度,这是以未来釆购合同为交易背景,为关联企业提供的利益绑定。二是第三方物流仓单质押。通过引入融资主办银行方式,为中小企业提供仓单质押,获取贷款融资;三是供应链企业融合发展。选择品牌、资信俱佳的供应链企业互为股东,以赊销货款做为经营股份,实现上下游企业之间的“债转股”,促进供应链企业的融合发展。

 


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