【博文】央行“超级周”落幕 英日欧显露“鹰”气

格格巫快讯 · 中国金融新闻网 金融时报-中国金融新闻网 见习记者 刘燕春子 2017-06-19 阅读:18

  从表面上看,英国央行、日本央行以及欧洲央行都选择了继续执行宽松货币政策,这似乎与已经走入利率上行通道、准备实施资产负债表正常化的美联储形成了对立的两个阵营。不过,从英国央行、日本央行以及欧洲央行各自货币政策声明的部分细节中,市场也嗅到了货币政策“收紧”的味道,其中,对正面临内外交困局面的英国央行而言,其货币政策决定显得更为关键和复杂。

  汇集着美联储、英国央行以及日本央行利率决议的“超级周”终于在本周五落下帷幕。本次“超级周”顺利而平淡,美联储率先宣布加息25个基点,而市场对此已早有预期。随后英国央行和日本央行均选择“按兵不动”,陆续宣布维持当前货币政策不变,该结果也在市场的预料之内。

  从表面上看,英国央行、日本央行以及上周刚刚宣布利率决议的欧洲央行,这三大央行选择继续执行宽松的货币政策,这似乎与已经走入利率上行通道、准备实施资产负债表正常化的美联储,形成了对立的两个阵营。不过,从三大央行的货币政策声明的部分细节中,市场也嗅到了货币政策“收紧”的味道,其中,对正面临内外交困局面的英国央行而言,其货币政策决定显得更为关键和复杂。

  美联储独挑大梁 英日欧并肩作战

  近期,随着全球经济复苏态势增强,美联储加息缩表的趋势日渐清晰,市场普遍猜测,全球其他重要央行是否将跟随美联储的步伐,收紧当前较为宽松的货币政策?全球货币政策转向是否即将到来?然而,从目前情况来看,“大转向”并未全面到来。

  本周四晚间,英国央行如约宣布6月货币政策会议决议,将基准利率继续维持在0.25%,4350亿英镑的政府债券和100亿英镑的企业债券购买规模也保持不变。值得注意的是,此次看似不变的货币政策背后其实已“暗流涌动”。

  在6月的货币政策会议上,虽然最终委员们决定不加息,但从投票结果来看,委员麦卡弗蒂、桑德斯以及福布斯投票支持加息,成为6年来英国央行利率决策分歧程度最为严重的一次。有分析人士认为,委员们更加“鹰”派的调门反映出了对英国通货膨胀率的担忧。有迹象显示,英国的通胀率将比预期中上涨得更为迅速,并且很有可能在今年超过3%。支持加息人数上升至3人的结果也令英镑出现跳涨,作为英国脱欧公投后预测英国经济“晴雨表”的英镑,似乎也看到了英国央行内部态度转变的“蛛丝马迹”。

  事实上,在悄悄透露可能会实施“紧缩”信号的央行,似乎不止英国央行一家。日本央行于本周五宣布维持宽松的货币政策立场不变,短期利率依然维持在-0.1%的水平,长期利率维持在0%附近以控制收益率曲线。虽然利率和货币政策并未发生改变,但有业内人士分析,日本央行正在“技术性”地退出量化宽松政策。据摩根大通推算,若日本央行以今年5月的速度进行债券购买的话,今年日本央行的购债总规模将只有55万亿日元,远低于其设定的80万亿日元的目标,这不禁令人猜测日本央行真正的意图。不过,在日本央行真正作出表态和切实行动前,一切也只是猜测。

  此外,欧洲央行在上周四的货币政策会议上谱写了一出“鹰鸽曲”。虽然并未直接加息,但根据政策声明,市场判断欧洲央行已经关上了进一步降息的“大门”,并且欧洲央行将欧元区经济所面临的风险,由“下行风险”改写为“均衡风险”,可见其乐观程度的增加。从目前情况来看,美联储已开始真正走上货币政策正常化的道路,尽管英国、日本和欧盟仍未明确表态跟随,但各个央行内部的“鹰”声已不容忽视。

  国内麻烦不断 英央行需鼎力相助

  虽然美联储的货币政策将会对他国的货币政策和经济产生影响,但归根结底,本国具体的经济表现和因素,才是各国央行考虑的关键。“所有的委员们一致同意,任何加息进程都是需要逐步进行的并且有限的。”英国央行会后的声明表示。事实上,有分析认为,当前英国所面临的复杂的国内国际局势,并不允许英国央行过快地作出政策转变。

  日前,欧盟委员会与英国政府联合发布声明,确认脱欧谈判将于6月19日如期举行。脱欧谈判的“大门”已缓缓开启,但英国首相特蕾莎·梅仍旧焦头烂额。由于保守党并未在提前进行的大选中获得议会绝对多数席位,特蕾莎·梅不得不寻求北爱尔兰民主统一党(DUP)的支持,与其组建联合政府。有保守党高级官员表示,英国首相与DUP的谈判进展顺利,但对于何时可以达成协议尚不确定。唯一可以肯定的是,与DUP的谈判将不会影响到脱欧谈判时间。

  另外,英国经济的表现依然是英国央行作出决策的关键影响因素。统计数据显示,英国5月通货膨胀率已经上升至2.9%,早已高于央行2%的通胀目标,并且距离3%仅一步之遥。而英国央行也承认,若英镑汇率继续下行,通胀率将在较长一段时间内继续维持在目标水平之上。

  与此同时,英国央行指出,英国一季度GDP增长出现明显下降,这在一定程度上反映了家庭支出的疲软,央行将继续关注消费放缓的程度和持续时间。此外,近几个月来,有更多迹象显示,房地产市场正在放缓,但消费者信心仍相对较强,就业人数也在持续上升。另外,出口指标的增强可能反映出了英镑的贬值和日益强劲的全球需求。


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