【专栏】上半年全球网贷平台股权融资规模下降,美国网贷ABS规模上升

孙爽 · 零壹财经 2016-08-07 阅读:400

 

冰:上半年全球网贷平台股权融资规模环比下降44%

 

2016年上半年全球网贷平台获得的股权投资笔数和金额环比下降。根据PitchBook近日发布的《金融科技分析报告:网贷部分》,2016年上半年网贷平台共发生65笔股权融资交易,总金额为21亿美元,较去年下半年的38亿美元下降了44%,尤其是二季度的投资额是2015年第二季度以来的最低点。

 

可能的一个解释是5月9日Lending Club事件曝出后,投资者对网贷平台的透明度、欺诈风险和理财端资金来源的多元化状况感到担忧。愈来愈多的来自监管层的关注是另一个原因。Pitchbook在上述报告中指出,网贷平台股权融资的低迷发生在平台希望获得更为多元化和粘性较高的资金来源的时期。

 

[font]2011年以来,网贷领域已经完成了463笔股权融资交易,总金额为1260亿美元。2015年,网贷领域的股权融资规模达到顶峰,共发生了463笔,总金额为52亿美元。[/font]

 

火:上半年美国网贷平台资产证券化规模接近去年总量

 

网贷平台通过资产证券化获取资金来促成平台上贷款的发放。2016年美国网贷平台的资产证券化规模已达43亿美元,接近去年的总量。

 

 

 

Bloomberg专栏作者Lisa Abramowicz和Rani Molla认为,如果不是因为5月Lending Club欺诈事件的曝出,美国网贷平台的资产证券化规模会更大。该事件发生后,投资银行高盛和杰弗瑞暂停向Lending Club购买贷款,本来它们计划将这些贷款进行证券化。

 

不过上周,杰弗瑞重启了以Lending Club平台上贷款为底层资产的规模为1.05亿美元的资产证券化。

 

通常来说,P2P贷款的期限比抵押贷款的短。它们通常被用来偿还信用卡债务、学生贷款和为婚礼等开支项目融资。

 

根据PeerIQ和Asset Backed Alert的数据,2016年以来底层资产为网贷平台贷款的资产证券化规模是非官方机构(Government-Sponsored Enterprise,简称GSE,如房地美和房利美)发行的房地产抵押贷款(Nonagency Mortgage-Backed Securities, 简称Nonagency MBS)资产证券化规模的一半。跟导致了2008年金融危机发生的Nonagency MBS相比,网贷资产证券化的规模尚小。。

 

上述作者认为,网贷平台贷款的资产证券化交易规模可能会增加,因为之前是Nonagency MBS交易者的投资人正在寻找新的资产。

 

 

“低利率造就网贷平台的黄金时代”

 

网贷平台一方面要寻找优质借款人以扩大规模,另一方面又希望向借款人收取较高的利率以为投资人提供较高收益率,它们需要在这两者之间找到平衡。另外,网贷平台也面临越来越多的审查和来自高盛等巨头的竞争。

 

上述作者认为,当前是网贷平台发展的最好时间(perfect time)。低利率使借款人的借款成本较低,投资人也难于要求更多收益率。网贷研究机构PeerIQ的常务董事(Managing Director)Wilfred Daye称,底层资产为网贷的债券的顶层部分(注:top-most classes,即优先级)的平均收益率为3%-4%,剩余部分(注:equity portions,在市场上交易的此类债券的剩余现金流,流动性较小,通常来说由原始权益人自行持有,即劣后级)的收益率约在20%左右。

 

“然而现在已经不同于金融危机之前的时间了。当时MBS面临的监管较少,而现在网贷平台极有可能继续扩张,但是它们面临制约潜在发展的更多阻碍。”上述作者也对网贷平台的发展提出了以上观点。

 

参考资料

 

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专题:P2P标杆Lending Club走下神坛

 

 

 


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