【专栏】抢跑“ABS云”:曹彤的再出发和京东的“一把抓”

洪偌馨 · 零壹财经 2016-09-07 阅读:525
 

“如果你有一个稳定的现金流,就将它证券化吧。”

——华尔街名言



新金融领域又一个新名词诞生了。

昨日下午,前中信银行副行长、微众银行行长曹彤转战厦门国际金融技术有限公司(下称厦门国金)后开发的新项目临时召开新闻发布会,宣布历经近一年研发内测的资产证券化全流程共享工作平台ABS云(ABS Cloud)正式上线。

据了解,原定本月12日举行的发布会被临时提前的重要原因是另一个类似的竞品——京东金融“资产证券化云平台”(简称ABS云平台)要在今天下午召开发布会。

世事多么奇妙。去年9月21日,我在厦门参加厦门国金成立发布会时收到了“京东白条资产证券化项目首次获批”的消息,于是一边听着厦门国金要建立ABS行业标准和生态的宏伟蓝图,一边吭哧吭哧码了一篇关于“白条”ABS的评论。(“京东白条”试水资产证券化:互联网金融升级“造血”功能为何重要?)

怎知一年之后,这两家公司会在ABS领域成为劲敌。

根据两边发布会披露的信息来看,它们都定位于独立的第三方资产证券化服务商,提供资产证券化产品设计、发行和存续期管理等服务,希望通过“基础设施”的搭建整合资产证券化产业链上的所有环节。

01、抢占ABS“基础设施”

作为近年来转型至互联网金融行业级别最高的几位银行业高管之一,曹彤去年离开微众银行,参与组建厦门国金的消息也在圈内引发了不小的震动,这也被外界视为他真正意义上的一次“创业”。

根据去年厦门国金发布会上披露的信息,该公司主要业务定位为资产证券化相关的学术研讨、资产评估、模型研发、信贷分析、产品开发、交易设计、风险定价,以及相关的信息咨询、软件开发、系统集成等服务。

时隔一年,产品终于上线。

根据昨日发布会披露的信息,厦门国金ABS云的定位是一个集ABS工厂、ABS数据库和ABS研究院为一体的互联网服务和信息平台。并且,该产品还加入了近期比较热门的区块链技术及大数据技术作为业务运营的核心工具。

具体来看,厦门国金的ABS云有三大功能:第一,为资产证券化产品设计、发行和存续期管理提供一个多方参与的在线工作平台,实现ABS产品的全生命周期管理。

第二,提供中国资产证券化市场的数据和信息,追踪ABS市场走势,提供产品量化分析;第三,涉及有关资产证券化业务的分析观点、市场动态及相关法律法规和监管指引。

简单来说,这个ABS云平台试图把流程冗长、繁复的资产证券化过程变得更为标准、简单。从前期的资产池导入数据、风控,到产品设计、发行,再到后期对于对基础资产产生的现金流进行实时动态监控全面覆盖。

京东金融ABS云平台要做的事情与之高度相似,根据今天发布会披露的信息,该平台主要包含三块业务:资产证券化服务商的基础设施服务业务、资产云工厂的资本中介业务和夹层基金投资业务。

主要服务证券化中介机构(包括券商、信托、基金子公司、评级机构、会计师事务所等),帮助它们搭建和管理ABS底层系统,实现资产入池、现金流管理和数据分析,以及投后管理等。
​​
厦门国金业务图
京东ABS云业务图

从两家公司对各自云平台的前景描述来看,“野心”都不小。它们都希望能够突破国内资产证券化市场在资产评估、信用评级、风险定价、信息披露、产品流动性等方面的瓶颈。

事实上,除了高调宣布上线ABS云的厦门国金和京东金融外,今年广泛涉足ABS市场,并参与基础设施搭建的还有众安保险

去年以来,众安消费金融业务已上线多款标准化产品,如“买单“、“分单“与”千单“等,并且开始涉足资产证券化服务业务,开始了大数据技术及消费金融资产的归集、打包、管理能力的输出。

例如,今年5月,众安保险参与了分期乐的私募资产证券化产品设计及发行,在这个合作中,众安保险要提供包括消费金融的资产挖掘、资产封包增信、资金对接等在内的闭环服务。

02、ABS市场大爆发

ABS云平台们出现的重要背景在于中国资产证券化市场的大爆发。

自2014年起,资产证券化市场开始快速发展,2014、2015两年共发行各类产品逾9000亿元,是前9年发行总量的6倍多,市场规模较2013年末增长了15倍。从产品结构看,信贷ABS始终占较大比重。

尤其进入2015年后,在资产证券化备案制、注册制、试点规模扩容等利好政策的推动下,ABS市场出现爆发式增长。全国共发行1386只资产证券化产品,总金额5930.39亿元,同比增长79%,市场存量为7178.89亿元,同比增长128%。

除了传统的资产证券化产品,互联网金融也加速了自己证券化的步伐。2015年9月,京东白条资产证券化产品发行完毕,融资总额为8亿元,基础资产为“京东白条应收账款”。这也是首个基于互联网个人消费金融资产的资产证券化项目。

上一个类似的案例还要追溯到2013年7月,阿里小贷发行的东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划。不过作为“第一个吃螃蟹的人”,这个项目当时等批文就用了7个月的时间。

在京东“白条”的资产证券化产品发行后,包括蚂蚁花呗、分期乐宜人贷等互联网金融平台也发行了以其消费贷款为基础资产的证券化产品。长远来看,资产证券化正逐渐成为互联网金融平台一个重要的低成本资金来源方式。
发行过场内ABS的互联网金融平台(馨金融根据公开资料整理)

除了资产证券化的政策放开、市场扩容等因素外,消费金融的发展(有了更多适合证券化的底层资产),金融科技的崛起(企业互联网化程度的提高、大数据、区块链、云计算等技术的应用日渐成熟)等都是ABS云平台出现的重要原因。

从厦门国金、京东金融披露的信息来看,它们并没有为自己“设限”,只要是ABS市场上的中介机构、发起单位都是它们锁定的目标。相比之下,众安保险的目标更明确一些,主要专注消费金融领域。

从团队构成和过往经历来看,厦门国金在传统ABS发行方面似乎更有经验。除了任董事长的曹彤,总经理陈雷是国内首批资产证券化专家之一,曾担任过新华信托副董事长;副总经理杨拥军曾担任中信银行总行金融同业部总经理等。

京东金融则是在互联网金融证券化方面有些实战经验。从去年9月至今,它以“白条”、“京保贝”为基础资产分别在深交所、上交所发行了6期、1期资产证券化产品。

此外,两家也都强调了自己的技术能力。例如,厦门国金就甩出了最近备受关注的区块链技术,总经理陈雷在发布会上表示,“区块链技术的应用使得信息储存和处理更加安全,我们的交易中心也是基于此技术进行系统的开发。”

京东金融则一如既往地主推自己在大数据方面分析和处理的能力。其结构金融部负责人表示,现在京东金融的智能系统在3小时内可以处理完每天3500万条资产现金流、单笔超过200万条资产数据等。

不过,知易行难。ABS云平台能否调动各路资源、整合涉及多机构、多环节的资产证券化产业尚未可知。并且它们希望借助大数据、区块链、云计算等互联网技术突破ABS市场多年以来在风控、定价等方面的“瓶颈”也需要时间的验证。

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