观点：车贷成目前最成熟的P2P模式

今年上半年，股票配资业务前期较为兴盛，给股票市场带来一定的影响。鉴于非正常波动的股票态势，证监会再次表态禁止外场配资，部分涉及股票配资业务的P2P平台或许将引来政策性调整带来的风险。考虑到该禁令背景下可能带来的资金回流，以车贷、信用贷、房贷等业务为核心的平台带来一定程度上的利好。

自诞生起，我国P2P就处于摸着石头过河的境地。从早期照搬美国纯线上模式，到如今群雄并起多模式并存，网贷行业雏形已现。目前车贷、信用贷、房贷、企业贷等多种业务模式逐渐兴起，其中车贷成为网贷行业的代表性业务之一，可以说是网贷行业最为成熟的模式。

谈起P2P的业务模式，不得不先说说P2P的起源。P2P是peertopeer的缩写，也有人说是pointtopoint的缩写，但不管是哪种，本质都一样，都是指个人对个人的借贷。到了互联网语境下，P2P更是被赋予了利用信息化手段完成借贷的含义。在其发源地欧美等国，P2P主要是靠互联网在纯线上交易完成整个借贷过程。但传入我国后，由于征信体制不完善等缘由，纯粹线上交易违约成本低，成坏账率高居不下，O2O模式的P2P业务模式逐渐成型，目前除了国内第一家网贷平台拍拍贷以外，其他P2P平台无一不采用该模式。

尽管都属于O2O模式，但细分起来，这种线下提供借贷项目，线上筹集投借贷资金的体系仍可划分为信用贷、车贷、房贷等多类。

在早期成立的平台，P2P网贷平台大都以信用贷为主。信用贷是指无抵押或质押的贷款，单个借贷项目的金额往往较低。尽管该模式在小微企业中颇受欢迎，但这类企业往往存在存在账目和企业流水不清晰，无专业财务人员打理账务等问题。当前降低坏账率的主要手段仅能依托经验丰富的本土信贷人员进行甄别筛选。因存在人员、成本限制和各类差异化风控环境，实现流水化和规模化目前难以达到。

相比较之下，和车贷同属抵押（质押）贷款的房贷虽然不存在上述问题，但却涉及金额较大，项目一旦坏账就不容小觑。和银行贷房不同，P2P行业的房贷大都属于过桥业务，借款人以名下房产做担保进行资金周转。理论上来讲，房贷业务属于担保型业务，借款人违约成本较高，且模式较为成熟，人力成本也较低，风控成本相对信用贷低了许多。但其单笔借贷金额涉及较大，往往动辄数十上百万甚至数百万，一旦借款人违约，可能就会造大额逾期甚至坏账。更遑论银行或信托相对P2P平台往往具有资产的优先处理权。

此外，渡过了黄金十年的房地产市场目前处于唱衰状态，除了一线城市外，其他二三四线城镇地区市场逐渐紧缩，不排除房屋抵押存在估值过高的问题。

而车贷模式则同时避免了以上两者的劣势。

目前车贷业务主要指的是二手车市场的抵押或质押借贷。借款人以自己所有的车辆作为抵押担保借贷的模式。

相对信用贷而言，车贷有质押或质押，出现逾期或坏帐后容易处理；对于房贷而言，车贷单个项目金额小，就算单笔坏账出现亦不会对平台造成较大影响。

尽管车贷行业规模目前可能还不能和前两者相比，但行业市场仍然可期。目前国内二手车市场较为稳定，不仅价格相对公开透明，评估较易，且行业需求接口较大，正处于黄金时代。据统计，仅京城去年一年的二手车过户量就达到了70.56万辆，这一数据甚至远远超过了新车交易量，其市场活跃度可见一斑。在此基础上，二手车更是不愁没销路。就算万一出现坏账，质押车辆也可以在短期内变现，不会给投资人和车辆抵押平台造成长久损失。

事实上，车辆的风控也相对信用贷等更为容易。车辆相对容易追踪，利用多个GPS仪器对抵押车辆进行追踪等技术已经非常成熟，目前已经被各车贷平台广泛运用。

除了上述业务模式外，P2P行业还存在前文提到的股票配资和产业链金融、消费金融等业务。但配资业务偏向于投机行为，且受到市场环境和政策环境的干扰非常大，不事宜作为平台的立足根本；而后两者则受行业制约较大，存在行业的系统性风险，相比车贷仍存在不小的差距。

故此，车贷无疑是当前最为成熟的P2P业务模式。

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