P2P监管的中国式变调

10年前，全世界第一家P2P平台Zopa上线。它首先给借款人做一个信用评级，再将其借款消息发布到评级相应的栏目下，由投资人自由挑选并自行决定利率，但每笔借款必须分散给不同的借款人，强制按月还款并由此分散风险。随后发展起来的美国LendingClub和Prosper也都是复合型中介平台，他们没有线下全靠网上撮合。但P2P来到中国后，问题就来了。

中国特色问题

P2P来到中国后以闪电般的发展速度将英美甩开好几条街。但除了少数如拍拍贷，严格扮演线上“红娘”的角色外，大多数平台都有自己的线下团队，甚至数以百计的加盟商。

国内征信体系的缺失让仅仅靠线上的平台发展非常缓慢。一方面仅靠网络传来的征信材料很难辨别真伪，征信体系的缺失也让不少借款人的风控信息很难确认，道德风险很高；另一方面，仅靠网上发布就连拍拍贷也会流标，平台从而失去很多盈利的机会。所以很多平台采取线下与线上相结合的形式。借款人大多依靠线下落地开发，借款申请通过风控审核后，在线上发标，投资人在线上投标，满标后，资金通过第三方支付通道直接转给借款人。平台扮演的不仅仅是“红娘”而是“中间人兼担保人”的角色。

因为没有明确的监管政策出台，一直以来，P2P饱受资金池的质疑。

2011年，人人聚财还在腹中的时候，创始人许建文就一个一个拜访寻找志同道合的合伙人，当他们听到建文的商业计划时第一句就是“你这是非法集资”。几年过去了，P2P非法集资、资金池的帽子依然没有摘掉，只是随着时间的累积当年靠诚信合规死撑下来的平台开始逐渐脱颖而出，刷数据、刷服务、刷老板颜值、刷人品，只要能刷的都用上了，终于赢得了一群忠粉。

第三方托管、存管还是监管

2014年9月，央行条法司司长穆怀朋表示，互联网金融业当下最大的风险是市场定位的问题和资金托管问题，核心的问题是要搞好资金托管。显然央妈对P2P还不太信任，为了赢得央妈的信任，孩子们又开始玩起了文字游戏，资金托管、资金存管、资金监管，你们这是绕死央妈的节奏。

同时，孩子们开始不断寻找解决“资金池”的办法，他们最先想到的应该是银行，四大行都是央妈的亲生，有他们背书平台给投资人的信任分至少得加不少。结果别说四大公子了，就连央妈私生和收养的孩子都不干这活，理由是钱少、风险高，还不如躺着吃吃水果、晒晒太阳。

此时，第三方支付平台看到了商机，纷纷开通第三方托管系统并向P2P平台投来橄榄枝，结果信任感没有增加危机感倒是又多了一分。近日，一家名叫爱增宝的平台跑路了，生前他声称和易宝支付有资金托管关系，死后易宝支付才站出来说他们尚未正式进行资金账户托管，让投资人唏嘘“没跑的时候你干什么去了。”5月5日，汇付天下托管的浩亚达e金融提现困难，当投资人致电时对方的答复是“必须提供汇付天下的账号”。

2014年12月，持有第三方支付牌照的上海畅购企业服务有限公司出现了“挤兑”事件。2015年1月6日，央行上海总部称，上海畅购存在严重经营违规造成资金周转问题。上海畅购或可能成为国内第一家倒闭的第三方支付企业。这托管的第三方支付平台都出问题了，托管还有意义吗？

正所谓客户就是上帝，在第三方支付群雄逐鹿的时代，你何时见过他们对自己的客户咆哮过？签约之后还不好好伺候着。其中不少第三方资金托管平台还没有相应的托管资质，地下操作自然不好意思呼来喝去。即便是有资质的托管也更多的是按照P2P平台的指令进行操作，自融、虚构假标、跑路等问题一个也管不了。

中国银行业协会近日发布的《2014中国资产托管行业发展报告》表示，尽管P2P已引入第三方支付公司进行监管，由于用户的资金是统一存放在以支付公司名义开具的银行账户中，银行无法有效甄别账户和监督资金流向，因此支付公司存在挪用的可能性，致使P2P出现跑路现象。

目前监管层对于第三方支付资金托管的态度也是有所保留的。“尽管现在尚无发生第三方支付机构出现经营上的危机或者倒闭，但以目前支付市场竞争的激烈程度来看，这种概率还是存在的，甚至在某种程度上这种概率还不小。”中国人民银行支付结算司副司长樊爽文表示。

或许银行接盘才能堵上跑路bug

数千家接入第三方支付平台的庞大市场和监管层的频频暗示，民生、中信、招商和浦发开始上线专门针对P2P的资金托管系统。其中民生银行走的比较快，一方面他本身就是民营银行出生，主攻小微金融接轨比较快；另一方面，在大行的市场挤压下，民生一直不断转变思维寻求蓝海突破，他也是国内少数自有P2P平台的银行。

银行托管银行赚了钱还觉得自己被占了便宜，你要拿我的威名去“狐假虎威”就得按我的规矩来。首先你托管费要高，低了不干。其次，你必须开放所有的客户数据端口。你要知道银行的理财产品和P2P的定投产品一直不相爱只相杀，开放数据银行把我的数据拿走了怎么办？再次，双11做个活动来个双倍收益，银行大哥说行啊，客户存多少你垫资双倍，否则双倍收益系统做不了，这不坑爹吗，要是来个几千万平台还不直接破产啊。最后，每一笔资金的转出，银行大哥说了大的项目必须平台、担保公司三方确认的情况下才能放款，要是一天几千个放款指令担保公司不得来个专人坐到银行里。

“监管政策还没有出台的情况下，大行都在观望。系统他们其实早就做好了，只要监管政策一下来，我们马上就能接入。”许建文在苏州同城会上回答投资人提问时是这么回答的。

接入了银行是不是就真的拿到“丹书铁劵”了呢？显然不是。P2P平台与银行合作并不意味着银行会为P2P平台兜底。银行托管一定程度上可以解决欺诈问题，降低虚假标、资金池的出现，但并不能解决市场风险问题，风控还得平台自己努力。在细则还没出台前，娶第三方支付还是迎银行进门，全凭平台自己拿捏，因为监管层到现在都没硬性规定平台必须托管。