租赁公司盘点——兴业租赁

截至2018年年末，兴业租赁总资产为1281.35亿元，总负债为1127.75亿元；资产负债率83.58%。兴业租赁拥有来自股东兴业银行的资本支持，同时也在开辟多元化融资道路。
 

兴业金融租赁有限责任公司（下称“兴业租赁”）是经中国银监会批准，由兴业银行独资筹建的金融租赁公司，成立于2010年8月，注册地址为天津市经济技术开发区。
 

目前，兴业租赁注册资本为90亿元，其中70亿元由股东兴业银行股份有限公司全额缴纳出资，另外20亿元来自2016年兴业租赁将未分配利润转增股本。兴业银行是兴业租赁的唯一持股人和实际控制人。
 

01|近况速递：3月新发25亿金融债
 

2019年3月，兴业租赁在银行间市场成功发行25亿元的3年期固定利率金融债券，最终票面利率3.52%，主承销商为兴业银行和中信银行。中诚信给予本期债券及公司主体信用评级均为AAA。
 

本期募集资金主要用于补充公司中长期资金，优化公司资产负债表结构，为公司提供稳定的中长期资金来源。
 

02|业务情况：以绿色租赁为基拓展五大重点领域
 

2016-2018年，兴业租赁实现融资租赁收入分别为49.23亿元、54.72亿元和57.17亿元，逐年增加。
 

截至2018年6月末，兴业租赁融资租赁业务余额合计1218.06亿元。其中，合同金额1亿元以上的大型租赁业务余额占比高达99.35%。
 

成立以来，兴业租赁依托兴业银行在绿色金融领域的优势，以绿色租赁领域为基础拓展业务。目前，兴业租赁已形成“绿色租赁、民生工程、能源化工、高端装备制造、现代服务业”五大重点业务领域的业务战略。
 

在绿色租赁业务领域，兴业租赁围绕“美丽中国”和传统重工业产业升级转型，在节能服务产业、清洁能源汽车、水资源利用与保护、集中供热、固废垃圾发电等领域开展业务。
 

在民生工程领域，兴业租赁围绕新型城镇化和“一带一路”战略，以水气热电等公用事业、道路机场港口等交通设施以及保障安居、园区建设等市政建设为重点业务领域和重点拓展方向。
 

在能源化工领域，兴业租赁以大型能源建设基地、清洁能源高效利用、传统能源化工升级、新能源发展、高端能源装备制造项目等为重点拓展领域，为煤炭清洁利用、清洁能源开发推广、传统石油化工技改升级、新型产业基地建设等相关领域业务提供服务。
 

在高端装备制造领域，兴业租赁重点以智能装备制造为核心的高端装备制造领域，以经营优质、信用卓越的企业为目标客户，开展融资租赁业务。
 

现代服务业领域，兴业租赁围绕经济发展进入后工业时代的产业结构调整和消费升级趋势，探索业务从生产制造领域向消费服务产业转移，以航空和医疗健康为重点领域大力拓展消费服务产业租赁业务。
 

兴业租赁的融资租赁业务余额主要分布于交通运输、仓储和邮政业，租赁和商务服务业，水利、环境和公共设施管理业，制造业，电力、热力、燃气及水的生产和供应业等行业领域。截至2018年6月末，以上五个领域融资租赁业务余额合计占比超过80%，融资租赁业务余额行业结构如下图：
 

图：兴业租赁融资租赁业务余额行业分布

来源：兴业租赁2019年第一期金融债券募集说明书。

2016年以来，兴业租赁开始着力拓展经营租赁业务，涉及行业主要包括飞机及发动机、机器设备和交通设备。2016-2018年，兴业租赁分别实现经营租赁收入0.65亿元、5.79亿元和3.28亿元。截至2018年年末，兴业租赁经营租赁资产余额为48.70亿元。
 

03|财务情况：2018年总资产减少 净利润略有波动 
 

图：兴业租赁资产及负债情况

来源：零壹租赁智库。
 

2016-2018年年末，兴业租赁资产规模分别为1177.20亿元、1349.25亿元和1281.35亿元；总负债分别为1072.85亿元、1209.61亿元和1127.75亿元；资产负债率分别为91.14%、89.65%和83.58%，逐年下降。
 

2018年期末，兴业租赁相较期初总资产下降5.03%、总负债下降6.77%，资产负债率下降6.07个百分点。总资产减少的主要原因是部分购置的租赁资产已经交付，预付款项减少。
 

2016年年末、2017年年末和2018年6月末，兴业租赁流动比率分别为0.44、0.84和0.53。
 

图：兴业租赁盈利情况

来源：零壹租赁智库。
 

2016-2018年，兴业租赁连续盈利，营业收入逐年增长，净利润略有波动，平均总资产收益率和平均净资产收益率逐年下降。
 

2016-2018年，兴业租赁营业总收入分别为27.51亿元、28.62亿元和28.50亿元；净利润分别为13.81亿元、15.20亿元和13.86亿元；平均总资产收益率分别为1.21%、1.20%和1.03%；平均净资产收益率分别为14.16%、13.57%和9.45%，逐渐下降。
 

04|资产质量：不良资产有所增长 拨备总额增速放缓
 

受国内经济增速放缓、企业偿付压力加大的影响，兴业租赁不良资产有所增长。同时，兴业租赁业务发展已进入平稳期，业务规模增速放缓，导致拨备总额增速趋缓，拨备总额增速低于不良资产率增速导致兴业租赁近年拨备覆盖率呈下降趋势。
 

截至2016年末、2017年末和2018年6月末，兴业租赁不良资产率分别为1.07%、1.28%和1.96%；拨备覆盖率分别为288.78%、247.48%和170.44%，逐渐下降，但均保持在150%以上。
 

05|资信情况：融资方式多样  股东实力强劲
 

一方面，作为兴业银行的全资控股子公司，兴业租赁在融资来源和资本金补充方面获得兴业银行支持，获得了充足的授信额度以提供流动性资金。兴业租赁成立以来，历经股东先后三次增资，以及一次未分配利润转增，注册资本已达90亿元，股东支持力度不断提升。
 

另一方面，兴业租赁银行合作范围包括政策性银行、五大国有银行、全国股份制银行、区域性银行、城商行和外资银行等各类型银行，截至2018年6月末，合作银行数量为79家。
 

同时，兴业租赁建立了多元化筹融资产品体系，融资品种包括同业拆借、长短期借款、金融债券、资产证券化等多种类别。截至2018年6月末，银行同业综合授信达到3406亿元。截至2019年6月末，兴业租赁累计发行金融债240亿元、二级资本债20亿、ABS68.77亿元，有效提高了长期借款比例。
 

负债项目中，2018年年末，兴业租赁短期借款由期初的811.52亿元减少为663.49亿元、长期借款由期初的74.44亿元增加为127.81亿元；银行借款占负债总额由2015年末的80.69%降低为61.76%。
 

06|其他                  
 

2019年7月25日，海航基础发布公告称，因融资租赁合同纠纷案，控股股东海航基础控股集团有限公司所持22.49亿股被司法冻结，占总股本比例57.56%。
 

2019年5月31日，海航旗下公司海航基础产业集团有限公司披露2018年年度报告。年报显示，报告期内有11.49亿元有息债务出现逾期，包括兴业租赁的2.25亿元债务，未按期偿还的原因是流动性资金暂缺。