海通恒信租赁今日成功上市 积极开拓中小微
融资租赁 李梦 零壹财经 2019-06-03 阅读：26089
01丨三次重续后终成功上市 成首家上市的券商系租赁公司
2019年6月3日，海通恒信国际租赁股份有限公司（下称"海通恒信"）在香港联交所正式上市，成为国内首家上市的券商系融资租赁公司。海通恒信H股股票代码是1905，本次共发行12.353亿股。公司全球发售的联席保荐人为：海通国际资本有限公司、中国国际金融香港证券有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司及招银国际融资有限公司。
本次IPO引入了国盛海外控股(香港)有限公司、上海强生控股(600662.SH)及SBI香港作为基石投资者，三家机构的认购额分别为4亿元人民币、3亿元人民币及1000万美元。
6月3日，海通恒信首挂收1.88元/股，平价招股。
海通恒信赴港上市之路并非一帆风顺，早在2017年就提出上市申请。
2017年6月，海通证券公告称，股东大会审议批准了本公司所属企业海通恒信在香港联交所主板上市的议案。海通恒信也向港交所提交了上市申请。
2018年，海通恒信两次重续上市申请：
海通证券公告，由于自上次上市申请之日起，六个月期间已满，上市申请于2018年2月28日获重续；
海通证券再次公告，由于自上市申请上一次重续日起六个月期间已满，上市申请于2018年9月21日再次重续。
2019年3月27日，海通恒信国际租赁股份有限公司（下称"海通恒信"）向港交所再次递交上市申请材料，这已经是其第三次重续上市申请。
02丨公司概述
（1）发展历程
2004年，海通恒信租赁成立。
2014年1月，海通证券股份有限公司下属全资子公司海通国际控股有限公司完成买卖股份交割手续，收购海通恒信租赁母公司恒信金融集团有限公司100%的股份，海通恒信租赁成为海通国际控股的下属全资子公司。
2017年4月，海通恒信租赁主体信用评级提升至AAA。
2017年5月，海通恒信租赁更名为海通恒信租赁股份有限公司，企业类型变更为股份制公司，注册资本增至70亿元。
2019年6月3日，海通恒信成功在港交所上市。
（2）控股股东
海通恒信租赁的控股股东为海通恒信金融集团有限公司，海通恒信金融集团有限公司的控股股东为海通国际控股，海通国际控股是一家在香港设立并由海通证券股份有限公司直接全资持有的投资控股公司。
03丨主营业务：汽车租赁助力交通物流板块快速发展
海通恒信的客户广泛分布于交通物流、工业、基础设施、建筑与房地产、医疗、化工及教育等诸多行业。截至2018年12月31日止年度，海通恒信自该等行业的收入分别占收入总额的36.3%、17.5%、16.6%、10.8%、5.1%、1.5%及2.4%。
基础设施板块，海通恒信租赁主要为从事交通（民航、公路、港口及城市的与城际公共交通）、市政、水务、环保及能源基础设施建设与运营的企业提供融资服务。截至2017年底，公司在全国范围内拥有60家基础设施客户。
近年来，海通恒信把握中国汽车租赁行业快速增长所带来的发展机遇，大力发展交通物流业务，实现了交通物流业务的较快增长。
2016年、2017年及2018年，来自交通物流业务的收入分别为人民币5.36亿元、人民币12.11亿元及人民币19.36亿元，符合年均增长率达90.1%。同时，交通物流业务创造的收入占总收入的比重也在以较快速度增长，从2016年的占比16.9%，增长到了2018年的36.3%。
海通恒信的交通物流业务分为三个板块，商用车租赁、乘用车租赁和现代物流。
其中，乘用车租赁增长十分迅速。截至2016年、2017年及2018年，海通恒信在租乘用车数量分别约为4.49万辆、10.13万辆及19.86万辆，乘用车客户数量分别约为4.45万个、9.82万个及19.38万个。
同时期，互联网乘用车租赁产品签约笔数分别为1360笔、1630笔及12080笔，合计合同金额分别约达人民币1.13亿元、人民币2.26亿元及人民币15.88亿元。
04丨持续发挥大项目优势 积极开拓中小微
在客户发展战略上，依托一大一小的客户战略，以政府及大中型企业客户、大项目夯实租赁业务基础，全面推动小微企业及个人客户业务。海通恒信租赁重点发展政府及大中型企业客户，以获取大型项目扩大整体业务规模，全面推动小微企业及个人客户业务的发展，实现规模与利润的迅速增长。
在大客户、大项目的持续开拓方面，挖掘基础设施及医疗健康行业企业的融资需求，聚焦并积极储备高端与普惠医疗健康服务项目。同时，充分发挥工业业务领域的专业优势，强化并拓展与行业龙头客户的业务合作，提高项目承揽能力。
在小微企业及个人客户业务方面，积极开拓真正具有核心竞争力的优质小微企业及个人客户，持续加大对该类客户的营销与服务。同时，拟进一步借助互联网的思维及手段介入普惠金融领域，在持续优化现有的互联网零售业务产品及服务的同时，继续推进新产品的开发工作。海通恒信租赁将主要围绕融资租赁及保理的业务模式，通过对特定消费场景的深入了解，充分开发和满足个人客户的融资需求。
最近三年，海通恒信的客户结构有向小微企业及个人客户倾斜的倾向，该类客户的业务收入在收入总额中的占比逐年增加，2017年，总收入30%来自于小微企业及个人客户；2018年，这一数据接近40%。
在各部门的协作层面，业务总部将继续深耕目标行业及客户市场，继续推动公司在智慧城市、IDC、新能源汽车及绿色环保等战略新兴领域的重点项目落地。
05丨财务情况：不良资产率在1%波动
截至2016年、2017年及2018年12月31日，海通恒信的资产总额分别为459.81亿元、606.89亿元、821.11亿元，资产负债率分别为76.65%、80.44%及84.27%。
同时期，公司的生息资产不良资产率分别为1.10%、0.93%及0.94%。
海通恒信租赁近几年盈利情况呈现稳步增长态势，主营业务收入主要来源于融资租赁业务板块。2016-2018年，净利润分别为77131万元、121154万元、126515万元和31298万元。
表：海通恒信租赁盈利能力指标（2015-2018年）
数据来源：Wind。
06丨融资情况分析
海通恒信租赁在各大银行等金融机构的资信情况良好，间接债务融资能力较强。截至2018年6月底，海通恒信租赁在银行的授信总额度为630.14亿元，其中已使用授信额度为321.20亿元，尚余授信额度308.94亿元。
截至2018年6月底，海通恒信租赁通过银行间市场债务融资工具进行融资合计141.80亿元，其中46亿元为中期票据，22.5亿短期融资券，30亿元为超短期融资券，19亿元为定向债务融资工具，资产支持票据24.30亿元；通过资产支持证券融资54.65亿元，通过上交所公司债券融资25亿元。
07丨未来规划
未来，海通恒信租赁将借鉴投资银行的经营理念，运用互联网式的创新思维，以客户需求为导向、价值投资为指引、以服务及产品创新为驱动力，进一步加强人才队伍和风控合规体系建设；夯实公司"一大一小"战略定位，加大机构客户与消费金融业务拓展，致力为客户提供综合金融服务，全面提升公司综合竞争力。
(1)围绕租赁主业，积极推动业务转型创新，优化租赁资产投放，机构客户与零售客户"一大一小"两端发力，完成公司投放目标。
(2)继续发挥券商背景优势，积极创新发挥券商背景优势，将传统融资租赁业务与资本市场充分结合，积极参与产业整合。
(3)以十三五规划、供给侧结构性改革为契机，贯彻"一大一小"战略定位，优化租赁资产投放。加大对央企、上市公司等大企业、大项目开拓力度的同时，挖掘一批真正具有核心竞争力、符合经济转型方向的优质中小企业作为目标客户。
(4)搭建属地化经营框架，形成属地化经营框架，降低管理半径、业务开发成本，提高客户属地化开发力度，并通过差异化的考核激励设计，形成分公司与总部业务部门两者之间的差异定位、协作互补，共助租赁业务规模快速发展。
(5)以互联网思维进一步介入消费金融领域，做大网络零售租赁规模。
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