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一嗨租车私有化成功 行业遇冷迎挑战

融资租赁 鲁鲁修 零壹财经 2019-04-16

关键词:私有化一嗨租车赴美上市P2P租车

此次私有化意味着,一嗨租车将完成退市,至于其是否会选择再度回归资本市场只能等待时间给出答案了。
近日,头顶“中国租车业赴美上市第一股”光环的一嗨租车(NYSE:EHIC)宣布,公司已完成与Teamsport Bidco Limited的合并,后者是Teamsport Parent Limited的全资子公司。
 
合并完成时,一嗨租车所有美国存托股(ADS)都被取消。合并后一嗨租车将成为由Teamsport Parent Limited 100%控股的私有企业。Teamsport Parent Limited由一嗨租车董事长兼CEO章瑞平牵头,其他成员还包括霸菱亚洲和安博凯等。
 
此次私有化意味着,一嗨租车将完成退市,至于其是否会选择再度回归资本市场只能等待时间给出答案了。
 
01丨一波三折的私有化过程
 
资料显示,一嗨租车于2006年1月成立,2014年11月18日,一嗨租车在美国纽约交易所上市。公司总部位于上海,在全国300多座城市开设了4000多个服务网点,提供200多种车型,服务范围覆盖全国。
 
2013年12月,携程1亿美元入股一嗨租车,成为后者第二大股东。2014年4月,携程又增资1302万美元,当时持有一嗨租车股权比例达23%。2014年11月,一嗨租车在美国纽约交易所成功上市。
 
进入2018年,一嗨租车开始谋求私有化退市。当年4月,一嗨租车宣布与Teamsport Parent Limited达成并购协议,后者将以每股普通股6.75美元现金收购一嗨租车。而日前宣布的私有化协议中,买方将以每股普通股6.125美元现金收购一嗨租车,调整后的私有化报价较之前的报价降低9.25%。
 
随后,鸥翎投资与携程联合体(即“Ocean联合体”,合计持有一嗨租车33.2%的投票权)也宣布,此前已向一嗨租车发出竞购提议,报价为每股7.25美元,合每股ADS 14.5美元。
 
此外,携程还向开曼群岛大法院提交异议,认为一嗨租车选择与Teamsport Parent Limited达成并购协议,动机是不当的。但开曼群岛大法院认为,携程的说法没有依据。在法院作出该裁决后,Ocean联合体提高了对一嗨租车的竞购报价。
 
不过,今年2月,一嗨租车宣布与Teamsport Parent Limited及其全资子公司Teamsport Bidco Limited 达成新的私有化协议,调整后的私有化报价进一步降低近10%。当时,在修订后的新私有化提议中,章瑞平表示,买方成员已与竞争对手Ocean联合体进行了磋商,内容是基于何种条款可使Ocean联合体撤回收购尚未持有的全部一嗨租车股票的竞标要约。
 
目前来看,该磋商取得了成功。
 
02丨行业遇冷 一嗨租车迎来挑战
 
主动私有化的公司往往是有前景的好公司,跟被迫退市的烂公司不一样。
 
财报显示,2018年上半年,一嗨租车营收总额为15.00亿元,净利润为0.12亿元。2017年,营收总额为27.39亿元,同比增长29.9%;净利润为1.22亿元,同比增长269%。
 
 
一嗨租车最近几年的营业收入基本保持稳定增长,但是净利润波动幅度较大。从2014年亏损0.93亿元到2015年净赚6.96亿元,再到2016年盈利0.33亿元......
 
一嗨租车的净利润大幅下滑与市场的环境变化不无相关。2015年以后大量资本涌入市场,行业竞争加剧,随后行业迎来洗牌,汽车租赁迎来挑战。
 
一嗨租车的竞争对手神州租车(00699.HK)营收和净利润的变化趋势与其基本相同。


虽然同样受到行业影响,但神州租车仍然占据着租车行业的龙头位置。
 
2017年,神州租车总营收77.2亿元,超过一嗨租车同期营收近3倍,净利润为8.8亿元,是一嗨租车同期净利润的7倍多。
 
2018年,神州租车又开始大举进入分时共享汽车市场。当年3月,神州租车分时租赁平台在北上广深率先上线。
 
除了神州租车这样的“老对手”,近年来,宝驾租车等一批P2P租车平台也涌入市场,相比于传统租车企业,这批P2P租车平台租车价格较低。此外,像途牛、同程等旅游平台也入局租车市场,抢食这一细分领域。

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