宜人贷称刚兑难以打破 线下获客成本达6%

随着贷款规模扩大，公司运营成本有进一步下降空间。陆金所贷款余额850亿元，运营成本3-4%。宜人贷累计贷款额18.9亿美元，线上获客成本和运营成本合计5%。

获客成本取决于与控股股东的谈判力，目前线下获客成本6%。随着线上客户贷款额占比提升，综合获客成本有望下降。

3%的净利润率对坏账率非常敏感。

在信用风险迅速上升的今天，宜人贷的坏账率指标具有重要跟踪价值，可以作为金融风险监测指标之一。

中信证券：宜人贷收入成本结构？ 

宜人贷：借款人成本30%，投资人成本8.5%，计提风险准备金8%，净收入约14%，再减去获客成本8%（其中线上成本2%，线下支付宜信成本6%）、运营成本3%、净利润3%。

中信证券：如何看待刚兑风险？ 

宜人贷：在中国应该不太可能把此类风险传导给投资者。宜人贷所有资金由广发银行托管，没有 资金池。监管要求P2P做纯的信息中介平台，但实际落地执行有难度。