首页 > 业界

亿邦最新招股书:Q3毛利大跌,涉诉2起,承认E10已停产(附详细对比)

业界 雨林 零壹财经 2018-12-24

关键词:亿邦招股书比特币矿机比特大陆

12月20日,亿邦国际更新了招股说明书并重新提交了上市申请。
港交所披露易显示,12月20日,亿邦国际更新了招股说明书并重新提交了上市申请。零壹财经·Binary对新旧两个版本的亿邦国际招股说明书进行了详细的比对,发现了相当多的看点。

首先,除了对旧版本中多处错误的字词做了更正,新版本还在多处改变了旧版本中的说法。

旧:2017年我们的市场份额按销售收益计达11%。

新:2017年我们占全球的市场份额按销售收益计达9.2%。


旧版招股书按销售收益计的市场份额为11.0%

新版招股书按销售收益计的市场份额为9.2%

旧:于往绩记录期间,为满足生产需求,我们亦会外判部分生产需求予第三方承包商。

新:于往绩记录期间,为满足生产需求,我们亦会外判部分生产需求予第三方分包商。

旧:国际制裁法律顾问表示,除伊朗外,我们于该等国家的业务往来似乎并无抵触美国、联合国、欧盟及澳大利亚政府所管理及执行的适用国际制裁规例。

新:我们已获国际制裁法律顾问告知,除伊朗外,我们于该等国家的业务往来并无违反美国、联合国、欧盟及澳洲政府所管理及执行的适用国际制裁规例。

旧:供比特币挖矿专用BPU的销售占为比特币计算硬件的主要部分,根据艾瑞咨询报告,其销售额自2015年约人民币9亿元激升至2017年约人民币84亿元,复合年增长率为205.5%,且销售额预计将进一步上涨,至2020年达约人民币386亿元,复合年增长率为66.3%。

新:根据艾瑞咨询报告,比特币计算硬件的销售额(大部分为比特币BPU的销售额)由2015年约人民币9亿元激增至2017年约人民币101亿元,复合年增长率为243.5%,且销售额预计将进一步上涨,至2020年达约人民币408亿元,复合年增长率为59.4%。

旧:近期发展及概无重大不利变动

董事已确认自2017年12月31日起直至本文件日期,我们的财务或贸易状况或前景并无重大不利变动,亦概无发生任何事项对于本文件附录一会计师报告内的合并财务报表所载列资料造成重大不利影响。

新:近期发展及重大不利变动

"尽管BPU客户已确定采购订单的平均每月新合约价值于第二季度略为增加,我们自2018年第三季度起录得平均每月新合约价值却大幅下跌;且与截至2018年6月30日止前三个月相比,截至2018年9月30日止三个月的收益及毛利大幅下跌。鉴于上文所述,董事认为,就2018年6月30日后的收益、毛利及新合约价值而言,我们的财务及贸易状况存在重大不利变动。

其次,通过比对,我们还发现新招股书中相比旧版本新增了一些内容,我们同样将他们列举如下。

旧:我们以品牌“翼比特”销售该等产品,并于往绩记录期间推出翼比特E9及E9+型号,广受好评。

新:我们以品牌“翼比特”销售该等产品,并于往绩记录期间推出翼比特E9、E9+、E10、E9.2、E9.3、E9i型号,广受好评。

旧:2017年,我们共售出158,798件BPU,总算力为1,380,369TH/s。我们于截至2017年12月31日止年度售出的BPU平均售价为每TH/s人民币649元。

新:2017年,我们共售出158,798件BPU,总算力为1,380,369TH/s,于截至2018年6月30日止六个月,我们共售出309,013件BPU,总算力为3,494,220TH/s。我们于截至2017年12月31日止年度及截至2018年6月30日止六个月售出的BPU平均售价分别为每TH/s人民币649元及每TH/s人民币605元。

旧:得益于强劲的BPU销量,我们来自区块链业务的收益由截至2015年12月31日止年度的人民币29,200,000元增长逾30倍至截至2017年12月31日止年度的人民币925,400,000元。

新:得益于强劲的BPU销量,我们来自区块链业务的收益由截至2015年12月31日止年度的人民币29,200,000元增长逾30倍至截至2017年12月31日止年度的人民币925,400,000元,并进一步增长至截至2018年6月30日止六个月的人民币2,124,000,000元。

旧:截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度,我们取得较高的毛利率分别54.9%、47.8%、及53.9%。

新:截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六个月,我们分别取得54.9%、47.8%、53.9%及53.8%的高毛利率。

旧:截至2018年4月30日止,我们的研发团队由合共126名雇员组成,占我们总雇员人数约50%。

新:截至2018年6月30日止,我们的研发团队由合共144名雇员组成,占我们雇员总人数约47.2%。

旧:截至2015年、2016年、2017年12月31日止年度,我们的研发开支分别约为人民币11,900,000元、人民币24,600,000元及人民币67,700,000元。

新:截至2015年、2016年、2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六个月,我们的研发开支分别为人民币11,900,000元、人民币24,600,000元、人民币67,700,000元及人民币67,200,000元。

旧:截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度,我们收益中2.3%、2.5%及3.8%来自向主要位于北美及欧洲多个国家的海外客户销售区块链及电信产品。

新:截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六个月,我们收益中分别有2.3%、2.5%、3.8%及8.6%来自向主要位于北美及欧洲多个国家的海外客户销售区块链及电信产品。

旧:自2013年1月1日起直至最后可行日期,我们销售及/或付运产品往伊朗,总值相当于约人民币4,200,000元,可能违反上述美国法规。

新:自2013年1月1日至最后可行日期,我们曾有直接销售予两名客户总值相当于约人民币4,200,000元的若干电信产品,当中涉及销售及付运货品往伊朗。其中约人民币4,200,000元的交易与伊朗有关,而约人民币1,000,000元、人民币700,000元、人民币1,300,000元及零分别于截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六个月确认为收益,于往绩记录期间合共为约人民币3,000,000元。该等与伊朗有关的交易分别占我们于同期收益总额的约1.0%、0.6%、0.1%及零。若干该等交易可能违反美国实施的制裁及出口管制条例。

旧:收益由截至2015年12月31日止年度的人民币92,100,000元大幅增加至截至2016年12月31日止年度的人民币120,800,000元,并进一步升至截至2017年12月31日止年度的人民币978,700,000元。

新:收益由截至2015年12月31日止年度的人民币92,100,000元大幅增加至截至2017年12月31日止年度的人民币978,700,000元,并进一步增加至2018年6月30日止六个月的人民币2,138,500,000元。

旧:截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度的年度溢利分别为人民币24,200,000元、人民币11,100,000元及人民币385,000,000元。于2016年溢利有所减少主要由于研发开支增加,原因在于我们聘用更多的研发人员并加大投入开发新型区块链产品。

新:截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六个月的年度或期间,溢利分别为人民币24,200,000元,人民币11,100,000元、人民币385,000,000元及人民币931,700,000元。于截至2016年12月31日止年度溢利有所减少主要由于各类开支增加(特别是研发开支),归因于我们为ASIC芯片设计聘用更多的研发人员并进一步加大投入开发电信产品的技术。

旧:于最后可行日期,胡先生将透过彼于ExcellentLimited及TopMax的100%权益以及彼于TopOneLimited的2.2321%权益,控制本公司已发行股本约[编纂]%。紧随[编纂]及[编纂]后(假设[编纂]并无获行使且不计及根据[编纂]可能授出的任何股份),胡先生将持有[编纂]股股份,相当于本公司经扩大已发行股本约[编纂]。

新:于最后可行日期,胡先生透过胡氏家族信托(其将留任为投资经理)及彼于TopOne约2.23%的权益,控制本公司已发行股本约[编纂]。紧随[编纂]及[编纂]后(假设[编纂]并无获行使且不计及根据购股权计划可能授出的任何股份),胡先生将透过胡氏家族信托(其将留任为投资经理)及彼于TopOne约2.23%的权益,控制[编纂]股股份,相当于本公司[编纂]发行股本约[编纂]。

旧版招股书中的重组后企业架构


新版招股书中的重组后企业架构(胡东与ExcellentLimited之间增加了胡氏家族信托;明确了TiptopPartner、AureateAries、Strong365的上层股权结构;扩展了非离岸部分浙江亿邦的下层股权结构。)


旧版招股书中的租赁物业情况


新版招股书中的租赁物业情况(新增总部物业、浙江杭州、河北石家庄、河南郑州等地研发、销售及其他办事处)


最后,亿邦的新招股书比旧招股书多了55页,也新增了许多内容,零壹财经·Binary做了如下的分类整理。
 
A.新增亿邦初创时期的部分内容介绍

亿邦在新版招股书中详细介绍了创始人胡东的背景信息以及他是如何发现区块链的潜力转做矿机生意的,与此同时还说明了企业成立初期注册资本的构成情况。


B.新增行业概况相关信息(行业研究、比特币矿机厂商横向对比及主要客户情况)

亿邦的新版招股书的行业研究部分特别指出了“影响比特币挖矿预期经济回报的因素”及“区块链市场的主要推动力”。

影响比特币挖矿预期经济回报的因素有:比特币价格、比特币挖矿奖励及网络交易费、矿机的性能、矿机的成本、挖矿难度、挖矿地点及监管政策。

区块链市场的主要推动力在于区块链的优势及广泛运用、对区块链相关硬件基建的需求以及加密货币挖矿活动经济回报。

新版招股书中有一处用表格的形式展现了对比特币矿机三大厂商的横向对比,值得注意的是亿邦声称其矿机的维修率为三家厂商中最低的(低于4%)。

在新招股书的150至153页处,亿邦详细列明了其主要客户的相关信息,这在旧版本招股书中是没有提及的。

比特币矿机三大厂商横向对比

C.新增数项风险因素

在新版招股书中,亿邦在风险因素部分新增了数项供投资人考虑的因素。例如,

(i)中国或海外市场的监管环境可能会变化;

(ii)如果未能维持有效的现金流管理,日后可能面临财务困难;

(iii)面临与对手方违约有关的信贷风险;

(iv)如果未能维持合适的存货水平可能导致损失销售或面临存货过剩的风险及持有成本;

(v)厘定按公允价值计入损益的金融资产的公允价值变动需要使用基于不可观察数据的估算,因此本身涉及一定程度的不确定因素;

(vi)递延税项资产存在会计上的不确定性;

(vii)汇率波动可能会影响经营业绩及降低投资价值。

D.新增对翼比特E10矿机的声明及两项项法律诉讼

对于翼比特E10这款矿机产品,亿邦在新版招股书中用一个段落特别做出了如下说明:

“随着比特币于2017年12月价格达到历史峰值,为满足市场对具有更高hash率及效率的BPU之需求愈发高涨,我们于2017年12月推出翼比特E10。由于10nmASIC芯片乃一项新技术,初步装配产生了较高的单位成本并耗费更多时间。我们持续开发10nmASIC芯片技术并于2018年5月推出翼比特E9.2及翼比特E9.3,两者各为翼比特E10的改良版,于2018年6月推出进一步升级版本翼比特E9i。我们最近推出的型号基本具有较高的效率,配有的每块ASIC芯片具有更高hash率且每TH的平均成本更低。由于我们的BPU价格不时变动,并受到各类因素的影响,其中大部分超出我们的控制范围(例如比特币挖矿的预期经济回报因比特币价格的波动而变动),我们希望降低每TH的平均成本从而维持或增加我们的毛利率。因此,在配备有更先进的产品设计及更低每TH平均成本的新型号陆续获推出后,我们于2018年5月停产翼比特E10。翼比特E10曾由于其更优良的性能及强劲的市场表现而取得相对较高的毛利率。而相较于2018年年初,市况有所疲软,我们预期新型号更低的平均成本能够部分抵销其对毛利率的负面影响。”

亿邦还提及了其面临的两项法律诉讼:

法律诉讼1

2018年7月3日,原告向苏州中级人民法院提出民事诉讼,主要指称包括亿邦在内的被告侵犯其有关若干软件的知识产权,该等软件为亿邦自另一名被告购买并用于亿邦其中一款电信产品内。原告向所有被告提出损害赔偿申索(其中包括)合共人民币3,000,000元,该民事诉讼尚未进行庭审。

法律诉讼2

2017年12月向一名个人客户出售价值人民币13,300,000元的BPU。于2018年9月3日,该客户向杭州中级人民法院发起民事诉讼,主要指称(i)若干产品延迟20天交付及(ii)若干数量的产品的性能及产品质量规格不符。虽然在销售合约内载有无法按时交付货品的违约赔偿金为约人民币200,000元,该客户仍就其经济损失及其他损害及成本提出索赔总额人民币53,900,000元(包括根据消费者保护法提出的人民币40,000,000元的赔偿),该民事诉讼尚未进行庭审,第一次开庭有可能于2019年3月之前进行。

E.新增财报相关内容

亿邦在最新招股书中提到其已提前采纳并贯彻应用了国际财务报告准则第9号及国际财务报告准则第15号,在呈列金融资产、使用减值模型、呈列合约负债等方面有较大变化。亿邦认为“提前采纳国际财务报告准则第9号及国际财务报告准则第15号对往绩记录期间的财务状况及表现并无重大影响”。

此外新招股书中还增加了对毛利及现金流量变动情况的详细说明。值得注意的是,截至2018年6月30日止六个月,经营活动现金流净额为负(负528,931,000元)。亿邦解释说“我们录得该等经营活动所用现金流量净额主要由于因应若干BPU新型号的大量已收及预期BPU订单导致存货增加”。

新版招股书综合现金流量表

F.新增对未来计划的明确表述

亿邦在新版招股书中新增了拟聘用人员的详细标准。此外,亿邦还就其未来的国内外市场开拓策略做了比较详细的说明。例如亿邦说明了将在内蒙古的乌海和杭州的余杭区建设新的生产设施;在美国建设新的研发中心,同时在美国和瑞典等地设置数个销售、客服中心和办事处。
加关注 消息
文章:127 粉丝:9 总阅读数:3841.3k


零壹智库推出“金融毛细血管系列策划”,通过系列文章、系列视频、系列报告、系列研讨会和专著,系统呈现“金融毛细血管”的新状态、新功能、新价值、新定位。
 

上一篇>比特币10岁了,你对它已经很了解了吗?

下一篇>比特大陆的下半年:裁员、被诉操控BCH和预挖、持币大亏?


相关文章


用户评论

游客

自律公约

所有评论

点击阅读更多内容

主编精选

more

专题推荐

more

第四届中国零售金融发展峰会(共15篇)


资讯排行

  • 48h
  • 7天



耗时 177ms