中电投融和租赁拟发2018年度第一期ABN 总金融17.02亿

融资租赁杜琛零壹财经 2018-12-19 阅读：9823

关键词：融资租赁 中电投融和租赁ABN 售后回租

12月19日，中电投融和租赁公告称，拟面向银行间债券市场机构投资者发行2018年度第一期ABN。

12月19日，有限公司（简称“中电投融和租赁”）发布公告称，拟于2018年12月21日至24日面向银行间债券市场机构投资者发行2018年度第一期资产支持票据，发行金额为17.02亿元。

担任本次发行的牵头主承销商，东方证券担任联席主承销商，发行方式为主承销商余额包销。本次发行基础资产类型为租赁债权，通过集中簿记建档方式定价。

本期ABN采用优先/次级结构进行内部信用提升，优先级发行12.25亿元，占比71.97%；次级发行4.77亿元，占比28.03%。其中，优先A级发行11.32亿元，占比66.51%；优先B级发行0.93亿元，占比5.46%。

来源：募集说明书

经上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定，优先A级的信用等级为AAA级，优先B级的信用等级为AA级。

根据募集说明书，本期资产支持票据所募集的资金全部用于补充营运资金，偿还有息负债，以此实现负债期限结构的优化，并逐步摆脱融资渠道较为单一的局面，提高直接融资比例，改善融资结构。

01 | 入池资产集中电力、热力生产行业

本期ABN资产池涉及13户承租人和13笔入池资产。截至2018年2月15日，资产池的未偿本金金额为17.02亿元人民币。单笔资产平均未偿本金余额为1.31亿元，入池资产加权平均利率为5.26%。

入池资产全部为中电投融和租赁的正常类融资租赁资产，资产质量良好。资产租赁类别以售后回租为主，其未偿本金余额占比为76.92%。

本期ABN13笔基础资产涉及13户承租人，最大的单笔基础资产剩余未偿租金占比为14.69%，前五大承租人未偿本金余额占比为66.69%。

入池资产分布于2个行业，行业集中度高。本金余额占比最高的行业是电力、热力生产和供应业，占全部未偿本金余额的93.83%，但电力行业稳定性较好，且是中电投融和租赁所专长的行业，其母公司国家电力投资集团公司处于发电行业，因此风险相对较低。

基础资产的承租人分布于10个省，其中贵州省入池资产未偿本金余额占比最高，达26.44%，地域集中度较高。

02 | 业务以售后回租为主营业利润上升

中电投融和租赁成立于2014年3月，历经5次增资，目前注册资本为7.3亿美元，国家电投集团资本控股有限公司持股65%，上海电力能源发展（香港）有限公司持股35%。

2018年上半年，中电投融和租赁总共发放238笔融资租赁业务，投放资金累计74.42亿元。其中：售后回租业务79笔，投放资金45.45亿元；直租业务152笔，投放资金为28.61亿元。此外，涉及保理业务7笔，投放资金为0.35亿元。

过去三年及2018年上半年，中电投融和租赁主营业务的毛利润分别为2.56亿元、3.69亿元、8.95亿元和2.60亿元，增幅较大；同时，主营业务的毛利率分别为24.71%、22.85%、42.84%和19.95%，毛利率呈增加趋势。

截至2018年6月末，中电投融和租赁的资产总额为455.05亿元，负债总额为406.12亿元。过去三年及2018年上半年，中电投融和租赁资产负债率分别为87.74%、85.32%、88.35%和89.25%，资产负债率保持在较高水平，主要原因是融资租赁行业特点，需要通过融资放大杠杆。

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