租赁公司案例 | 中信富通租赁2020上半年营收同比下降36% 且未新增业务投放

融资租赁张雯斐 · 零壹租赁智库 2021-03-16 阅读：13308

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中信富通是中信集团打造完整金融产业链的重要一环。

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有限公司（简称“中信富通”）成立于2010年8月，是中外合资融资租赁公司，现注册资本金9.31亿元。

截至2020年二季度末，公司总资产为27.46亿元，总负债达30.12亿元，净资产为-2.66亿元，2020年前二季度营业收入为0.57亿元，同比下降36.1%，归母净利润为-0.49亿元，同比增长3.58%。近几年公司营收和净利表现不佳。

中信富通融资租赁业务主要投向基础设施、医疗和制造业领域。2020年上半年，由于市场环境的变化以及存量项目风险加剧，公司集中处置风险资产，未新增业务投放。

将中信富通融资租赁有限公司主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望调整为负面。2020年5月6日，中信富通发布了《中信富通融资租赁有限公司发生超过上年末净资产百分之十的重大损失公告》。

01丨公司概况：现注册资本9.31亿元

中信富通是由中信资产管理有限公司（以下简称“中信资产”）、北京国润新通投资发展有限公司（原北京市通州区综合投资公司）和香港的富邦资产管理有限公司共同发起设立的中外合资融资租赁公司，初始注册资本5亿元。后经增资及数次股权变更，现公司注册资本为9.31亿元，第一大股东中信资产持有公司51%的股权，公司实际控制人为中国中信集团有限公司。

中信富通股权结构

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02丨业绩概况：截至2020年上半年净资产为-2.66亿元近年营收净利呈下降趋势

据中信富通债券半年度报告显示，截至2020年二季度末，公司总资产为27.46亿元，总负债达30.12亿元，净资产为-2.66亿元，2020年前二季度营业收入为0.57亿元，同比下降36.1%，归母净利润为-0.49亿元，同比增长3.58%。

2020年5月6日，中信富通发布了《中信富通融资租赁有限公司发生超过上年末净资产百分之十的重大损失公告》，公告称由于营业收入大幅下降、财务费用较高以及计提了大规模的减值损失，导致公司出现亏损。

考虑到公司营收及其他相关风险，东方金诚将中信富通融资租赁有限公司主体信用等级由AA下调至AA-，将其发行的“18信通01”的信用等级由AA下调至AA-，同时将公司主体及“18信通01”移出评级观察名单，评级展望调整为负面。

2017-2019年营业收入分别为5.26亿元、2.6亿元和1.85亿元，2018年较2017年同比下降50.57%，2019年较2018年同比下降28.85%，营收持续下降。2017-2019年公司净利润下降幅度较大，2017年公司净利润为0.78亿元，2018年则降至-5.21亿元，同比下降770.39%，2019年净利润为-10.36亿元，同比下降98.85%，净利润自2018年起始终为负。

2017-2019年总资产分别为70.36亿元、57.9亿元和29.69亿元，持续下降，2018年较2017年总资产同比下降21.52%，2019较2018年同比下降48.72%，可见资产以较快速度缩水，尽管负债也不断收缩，但2019年资产负债率已达107.28%。

东方金诚相关评级报告显示近几年资产缩水、营收下降主要是由于公司远程医疗类租赁项目的担保方远程视界资断裂，相关公立医院等承租人出现违约，远程医疗类项目存在较大的风险敞口。此外由于部分民营制造业企业信用风险上升等影响，导致公司诉讼类租赁资产大幅增加，未决诉讼事项对其资产质量和盈利产生较大影响。

中信富通2017-2019年资产负债情况

来源：中信富通2017-2019年年报；零壹租赁智库

03丨业务板块：主要投向基建制造与医疗行业 2020年上半年未新增业务投放

中信富通是中信集团旗下的融资租赁公司，是中信集团打造完整金融产业链的重要一环。公司主要从事融资租赁业务、购买租赁财产、租赁财产的残值处理及维修、租赁交易咨询和担保业务。公司业务涉及的行业包括政府公共事业、基础设施建设、医疗、化工、有色等。

据东方金城相关评级报告，中信富通融资租赁业务主要投向基础设施、医疗和制造业领域。2020年上半年，由于市场环境的变化以及存量项目风险加剧，公司集中处置风险资产，未新增业务投放。同时，随着部分项目到期，公司应收租赁资产规模明显下降。截至2019年末，公司应收融资租赁款余额（财务口径，未扣除减值准备15.42亿元）为38.97亿元，较年初下降26.79%，客户仍以基础设施领域、医疗领域以及传统制造业领域为主。

公司通过与医疗设备供应商的合作，利用其客户资源和技术资源向县级二甲以上（含）公立医院提供远程医疗和康复设备租赁、基层医院科室标准化建设设备租赁服务，合作的供应商包括北京远程视界眼科医院管理有限公司（以下简称“远程视界”）以及珠海市蓝海之略医疗股份有限公司。公司此类项目融资人主要为县市级中心医院和人民医院，远程视界作为设备供货商及项目运营商，向医院提供设备、技术、人员培训等服务，同时向合作的融资租赁公司提供项目担保，租赁期限集中在3年、5年期，项目内部收益率在10%左右。

由于远程视界资金链断裂导致存量项目风险加剧，2020年上半年内，公司该板块存量业务风险持续加大，目前大部分项目处于诉讼阶段。截至2019年末，公司投放在医疗领域的业务合同余额约12亿元，其中与远程视界合作的医疗项目余额约11亿元。

2020年上半年内，公司在基础设施领域的存量项目陆续到期，基础设施领域租赁项目合同余额明显下降至约14亿元。公司其他行业合同余额约11亿元，主要是投放在制造业的租赁项目，另有少量投向节能环保、房地产、批发零售业、运输业和建筑业等行业。