13家银行IT上市厂商竞争力报告

李昕
本报告从多个维度对13家银行IT上市厂商进行分析,以窥行业全貌。
 摘要


√ 自“棱镜门”事件后,国内掀起一场去“IOE”运动。“国产X86服务器、分布式系统和平台数据库”的组合方式受到越来越多的银行青睐。


√ 我国传统银行IT厂商一般成立于2000年前后,经过平均10年左右的时间登陆深交所。在成立初期,其原始业务七成左右为外包,其余为影像、影印业务。


√ 银行IT厂商的起步部分依赖大型银行。截至目前,信雅达、高伟达、天阳科技等仍与原始客户保持合作关系。


√ 出于共赢的考虑,传统IT厂商开始注重与阿里云腾讯云等平台的合作。


√ 面对技术能力不同的银行客户,IT厂商提供定制化的服务。除了银行,厂商逐步将客群丰富化,如保险、证券等。虽然门槛较高,但技术实力较强的其他领域的IT厂商也在进入银行IT行业。

 
出品|零壹智库
作者|李昕


目录

一、13家银行IT厂商的概况
(一)银行IT机构成立时间集中在2000年前后,多数原始客户为银行
(二)下游客户分布:厂商参与银行招投标的数量大多远超证券、保险(三)资本市场表现存在两级分化

二、13家银行IT厂商比较:业务多元化的厂商业绩表现较好
(一)按营收分为三个梯队,金融收入占比较高的公司营收较低
(二)统计期内,公司归母净利润差距较大
(三)一般情况下,金融行业和软件产品毛利率较高
(四)业绩较好的公司应收账款空间较大

三、银行IT厂商创新能力如何?
(一)提供软件为主的厂商注重研发投入
(二)人才战略两极分化:研发人员数量及薪酬成反比
四、结论

自“棱镜门”和中美国际关系变化以来,国内掀起一场去“IOE”(注:减少或不再使用IBM服务器、Oracle数据库和EMC存储设备)的运动。出于对关键领域数据安全的保护,以银行、电信为首的国内机构率先进行数字化升级,如自主研发核心系统,采购国内品牌的设备及配套服务等。“国产X86服务器、分布式系统和平台数据库”的组合方式受到越来越多的银行青睐。根据公开资料,微众银行长亮科技的协助下,成为最早一批采用分布式架构的银行之一。 

近两年来,国家不断推出支持信创的政策,特别是在“十四五”规划中将“科技自立自强”作为发展战略,再加上央行数字货币在各地银行的试行创造新的需求,我国银行业IT建设将再次步入快速发展的新阶段。根据2020年业绩预报,截至2021年1月31日,至少有9家银行IT厂商实现全年归母净利润为正,且保持30%至70%左右的增长 

后疫情时代,各行业都受到了不同程度的冲击,银行IT厂商业绩如何保持较高增长?这些厂商是如何为银行赋能?为了全面、深入地了解行业发展状况,本文根据行业格局、业务布局、样本独特性等维度筛选出13家银行IT上市厂商进行分析。

此篇为零壹智库在2021年推出的金融IT新机遇专题系列的第一篇,后继将会陆续推出关于证券IT、保险IT等多篇报告,敬请期待。 

一、13家银行IT厂商的概况 

随着国产化浪潮兴起,为了协助银行加速信息技术升级、节约人力成本,一些外包服务商将银行作为重要客户,为其提供软、硬件或者配套服务,其被统一称为“银行IT厂商。传统的银行IT厂商一般具有以下三个特征: 

1)从业时间长。20世纪90年代,多家厂商伴随银行发展电子银行而成立。根据零壹智库不完全统计,厂商从业时间在15年至25年左右; 

2)整体市场格局分散、细分领域集中度高。由于IT建设投入较大、耗时较长,我国银行会将项目制拆分多个子项目,分别交由细分领域排名靠前、有较好合作体验的厂商进行合作。所以,一个项目往往由多家厂商参与,形成了整体市场分散,而细分领域排名比较固定的格局,同一厂商向多家银行提供自身核心的技术服务; 

3)定制化程度较高。在流程规划、项目执行的过程中,厂商根据银行需求提供个性化服务。 

(一)银行IT机构成立时间集中在2000年前后,多数原始客户为银行 

根据零壹智库对选取的13家公司工商资料的统计,我国传统银行IT厂商一般成立于2000年前后,经过平均10年左右的时间登陆以创业板为主的资本市场。在成立初期,其原始业务七成左右为外包,其余为影像、影印业务。 

表1:银行IT公司工商信息(截至2020年12月27日)
资料来源:wind,公司公告,零壹智库
注:表格按照成立日期升序排列 

服务商的起步部分依赖大型银行。根据公司财报不完全统计,除了神州信息、中软国际、东华软件和润和软件原始客户不是银行以外,信雅达、高伟达、天阳科技的原始客户均为建设银行科蓝软件、南天信息和中科金财的原始客户皆为中国银行,安硕信息的原始客户是浦发银行,长亮科技的原始客户是烟台银行恒丰银行宇信科技的原始客户是中信银行。截至目前,信雅达、高伟达、天阳科技等仍与原始客户保持合作关系。 

值得一提的是,传统IT厂商出于共赢的考虑,开始注重与阿里云、腾讯云等平台的合作。除此之外,科蓝软件和润和软件获得了阿里投资,持股分别为3.42%、5.05%;东华软件和长亮科技由腾讯投资,持股比例分别为5.04%、6.65%;宇信科技由百度投资,持股比例为5.71%。 

(二)下游客户分布:厂商参与银行招投标的数量大多远超证券、保险 

银行IT进入壁垒高、客户粘性强。因此,传统银行IT厂商保持先入的优势,也将业务延伸至保险、证券等其他领域。但由于银行客户数量多于其他领域,且银行注重IT建设,资金充足且业务量大,因此也吸引了非传统但科技实力较强的玩家,如提供医疗IT服务的东华软件、提供电子政务服务的中国软件国际等。 

银行IT厂商获客途径较为单一。根据零壹智库不完全统计,超过五成的业务来自招投标,招标项目大多在北京。而一般情况下,厂商参与银行的招投标次数是保险和证券总和的数十倍。从银行招投标数据来看,南天信息、东华软件和神州信息参与的积极度最高,分别为245次、213次和165次。 

图1:银行IT厂商银行、证券和保险领域参与投标数据(截至2020年10月16日)

资料来源:企查查,零壹智库
注:1、图表顺序依银行数量降序排列;
2、神州信息统计数据对象为其全资子公司神州数码融信软件有限公司。 

其中,南天信息集中为大中型银行提供运营管理、集成服务等项目,东华软件集中在大型银行的风险管理、运维等项目,神州信息偏好中小银行的核心系统建设与改造等。 

(三)资本市场表现存在两级分化 

头部的银行IT厂商大多在2010年前后已登陆资本市场,且将上市地选在深圳。根据wind数据,2020年13家厂商资本市场表现呈两级分化的趋势。截至2020年12月31日,中软国际和东华软件的总市值均超过250亿元,位列13家公司前两位,而市值排列靠后的安硕信息、信雅达和中科金财的总市值在28亿元至38亿元。 

图2:银行IT厂商资本市场表现(统计时间:2020年12月31日)
资料来源:wind,零壹智库
注:1、图表以2020年涨跌幅降序排列;
2、除2020年8月24日上市的天阳科技,其余公司2020年数据均由全年数据计算所得。 

在当日收盘价方面,天阳科技和宇信科技收盘价分别为39.26元和33.93元,排名靠后的是信雅达、东华软件和中软国际。其中,中软国际的股价长期处于低位,其2020年年均价为5.51元,为样本最低;而最高为宇信科技(注:天阳科技虽然数值最高,但数据跨度不满1年,故不作考量),年均价为42.46元。虽然上述两家公司在年均价在表现迥异,但两者在2020年涨幅较高,或因全年业务增速加快而受到资本热捧。  

二、13家银行IT厂商比较:业务多元化的厂商业绩表现较好  

2019年起,国家出台多项政策扶持信息技术产业。2020年疫情爆发,传统机构的线上业务量激增,银行数字化建设加速。银行IT厂商业绩表现较好。根据2020年业绩预报,包括宇信科技、长亮科技、润和软件等至少有9家银行IT厂商实现全年归母净利润为正,且保持30%至70%左右的增长。 

(一)按营收分为三个梯队,金融收入占比较高的公司营收较低 

2017年至2019年,13家银行IT服务商的营业收入平均分别为28.39亿元、32.78亿元和36.82亿元。其中,中软国际、神州信息和东华软件的营收皆高于平均,2019年度营收分别为122.16亿元、101.46亿元和88.49亿元。 

图3:银行IT公司2017-2019年和2020年第三季度营收情况(单位:亿元)
资料来源:wind,零壹智库
注:图表按2019年营收金额降序排列。 

根据营收以50亿元、10亿元为标准,我们将公司分为三个梯队,上述三家归属于第一梯队,南天信息、宇信科技、润和软件、长亮科技、信雅达归属于第二梯队,天阳科技、科蓝软件和安硕信息归属于第三梯队。2020年前三季度,除中软国际未披露三季报以外,神州信息和东华软件的营收已达到50亿元,稳居第一梯队。 

[color=#3f3f3f]2017年至2019年,13家公司营收的

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