人工智能案例 | 依图科技:不断崛起的AI独角兽,营收全部投入研发

阅读:28823 吕明波
所属专栏:人工智能企业案例库
AI独角兽开启上市潮,依图科技拟闯关科创板。
摘要

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依图科技是一家世界领先的人工智能公司,公司致力于研究算法技术和人工智能,公司的产品包含基于人工智能技术的硬件和提供人工智能解决方案的软件。依图科技为人工智能的发展和应用的普及提供高密度和高性能的算力,并满足物联网和大数据发展的计算需求。


√ 迄今为止,依图科技已为10多个国家和地区,30多个省、自治区和市、800 余家政府及企业终端的客户提供人工智能产品和服务。报告期内,公司通过持续保持技术领先、不断扩大产品阵列以及拓展 应用场景,促使公司营业收入快速增长,报告期内公司的营业收入分别为 6,871.89 万元、 30,430.64 万元、71,678.62 万元及 38,063.49 万元。


 在逐渐发展壮大的过程中,依图科技还需要面对来自脸书、谷歌以及华为的挑战,并且其在人脸识别等领域依然面临同业竞争。尤其在人工智能芯片设计领域,依图科技还面临着很强大的竞争。

 
出品|零壹智库
作者|吕明波


近几年,随着人工智能技术的发展,人工智能赛道变得愈加火热,“AI四小龙”先后开启了上市之路,旷视科技云从科技分别拟在港股、A股上市。

 

11月5日,国内AI独角兽企业依图科技正式得到了上市申请受理,开启了科创板冲刺之路,据了解,依图预计募资75.05亿元,募集资金主要用于新一代人工智能IP、高性能SoC芯片和人工智能计算系统等五个项目。

 

一、公司概况

 

依图科技是一家世界领先的人工智能公司,公司致力于研究算法技术和人工智能,公司的产品包含基于人工智能技术的硬件和提供人工智能解决方案的软件。依图科技为人工智能的发展和应用的普及提供高密度和高性能的算力,并满足物联网和大数据发展的计算需求。

 

依图科技的主要业务可以分为智能公共服务和智能商业两大类。智能公共服务业务覆盖城市管理、医疗健康等场景,终端客户包括政府部门、医疗机构及大型企业等;智能商业业务覆盖园区管理、网点服务、安全生产、交通出行和互联网服务等场景,终端客户包括商业地产、金融业、制造业、交通运输、互联网等领域的企业客户。公司从客户需求出发提供人工智能行业解决方案,解决方案的形态主要包括软件、硬件、软硬件组合以及SaaS 服务等。

 

公司创新芯片架构,将人工智能和芯片技术相结合,通过深度学习来实现端到端的处理能力,产品具有高性能和低消耗的优势。在人工智能算法技术领域,公司在语音技术、计算机视觉技术、人脸识别技术以及自然语言理解技术等多个技术领域处于世界前列。

 

迄今为止,公司已为10多个国家和地区,30多个省、自治区和市、800 余家政府及企业终端的客户提供人工智能产品和服务。报告期内,公司通过持续保持技术领先、不断扩大产品阵列以及拓展应用场景,促使公司营业收入快速增长,2017年度、2018年度、2019年度及2020年上半年的营业收入分别为6,871.89元、30,430.64万元、71,678.62万元及38,063.49万元。


表1:依图科技报告期内公司分产品类别的毛利情况(单位:万元)

数据来源:依图科技IPO招股书,零壹智库

 

依图在2018年末蝉联全球最具权威性的人脸识别大赛冠军,其识别准确率达到99%,这可能成为颠覆人类生活的一个尝试。这项技术意味着机器在100个人中能精确识别99个人的长相,这样的精确率甚至高于人工识别的准确率。

 

除此之外,在智慧医疗方面,依图联合广州市妇女儿童医疗中心共同开发基于人工智能技术的医疗影像技术。在这项技术中,人工智能能像医生一样思考,通过学习病例文本中的数据,并识别医疗影像,人工智能能够做到像人一样对患者进行医疗诊断并出具治疗方案。

 

2012年9月,林晨曦和朱珑在上海创建了依图科技,两人均来自于福州,是高中同学。

 

朱珑留学美国,从事与计算机视觉统计建模以及人工智能研究,并取得了加州大学洛杉矶分校的统计学博士。2008年到2011年,其先后就职于麻省理工学院人工智能实验室研究员以及纽约大学数学研究所研究员。

 

林晨曦则在高中毕业后考取了上海交通大学,后获得计算机科学硕士。2005年到2008年,林晨曦任职于微软亚洲研究院研究员,从事计算机视觉、机器学习以及分布式系统方向的研究工作;2008年至2012年,其任阿里云计算资深专家。

 

2012年,朱珑回国后,两位“高中同学”共同创立依图科技,开启了依图科技的AI独角兽之旅。

 

据零壹智库统计,从成立至今,依图科技已经完成10轮融资,估值超过150亿,公司以To B业务起家,依图科技的业务在完成C轮融资后迅速扩张,如今,公司在人工智能布局上包括AI芯片、AI金融、智慧医疗以及AI安防。
 

​表2:截至2020年11月依图科技主要融资事件 

数据来源:零壹智库,01Finds

 

二、招股书财务解读

 

从今年依图科技的IPO招股书可以看到,从2017年开始,依图科技的营收连年增长,从2017到2019年,其营业收入的复合增长率超过了200%, 2020年上半年,公司的营收达到了3.81亿元,可谓是收入增加迅猛。

 

然而招股书显示,从2017年到今年上半年,依图科技经营活动现金流净额为流出26亿元,同时,其外部融资高达77亿元,也就是说其自身并不具备自给自足的能力,公司的发展几乎都靠外部融资实现。截至2020年6月,依图累计未弥补亏损已经超过了72亿元,再加上未兑现的期权以及亏损,恐怕公司后面的发展将会受到极大的限制。若公司经营活动无法维持充足的现金流,公司现有在研项目的进程将可能受到影响并因此迟滞,现有产品的市场推广也会受到影响,不利于公司的业务拓展。

 

对此,依图科技表示公司依然准备大力将资金投入到研发中,作为一家AI创业公司,科研经费占据了依图财务开支的最大组成部分。据招股书显示,2017到2020年上半年,依图研发费用逐年提升,分别为10,097.62 万元、29,143.02 万元、65,724.09 万元和38,100.38 万元,占各期营业收入比例分别为 146.94%、95.77%、91.69%和100.10%。依图表示,即使前期公司处于亏损,但是仍然会保持在研发方面的投入。

 

招股书中称,研发技术人员是保证公司不断增强创新力的基础,报告期内公司始终重视研发工作,研发技术人员数量不断增长,人工智能高端人才队伍不断扩大,保证公司的研发水平处于行业前列。


表3:报告期内公司研发费用主要项目(单位:万元)

数据来源:依图科技IPO招股书,零壹智库

 

可喜的是,依图科技的芯片相关业务已经给公司带来了2017到2020年上半年内营业毛利率的持续提升。从招股书中可以看到,2017年度、2018年度、2019年度及2020年上半年,依图科技分别实现毛利率57.39%、54.55%、63.89%及70.99%。与科大讯飞海康威视两家在人工智能领域布局方面相比,其公司毛利率均显著高于两家竞争对手。

 

不过在2017年到2020年上半年,公司归属于母公司股东的净利润分别为-116,567.90万元、-116,081.75万元、-364,196.46万元以及-129,927.86万元,尚未实现盈利。

 

此外,招股书显示,从2017年到今年上半年,依图科技应收账款和应收票据合计为0.3亿元、2.53亿元、5.67亿元和6.95亿元,占营收比例不断上升,说明依图科技的应收账款周转率在持续降低。

 

笔者认为,虽然营业收入在不断上涨,但是其营业利润依然保持亏损状态的原因有如下几点:

 

1. 优先股的公允价值不断上升导致投资亏损逐年增加。


自成立以来,依图开展了多轮次的优先股融资,由于公司报告期内收入持续增长,人工智能芯片以及算法技术均保持领先水平,因此其整体估值也在不断上升,优先股公允价值也随之上升,使得从2017年到2020年上半年各期分别形成公允价值变动损失98,273.57万元、54,523.00万元、261,896.99万元以及93,614.55万元。若本次上市后,已发行的优先股全部转换为普通股,那么未来期间公司优先股公允价值的变动损失对净利润的影响可能会消除。

 

需要注意的是,优先股引发账面亏损比较常见,这是由财务准则带来的报表损益,并不能反映真实的业务水平。

 

2. 研发费用逐年投入增加,占比增高。

 

研发费用投入高是科技公司普遍的情况。之后,依图科技以“芯片+算法“驱动,将会解锁更多智能应用场景,逐年扩大营业收入规模,持续拓展产品阵列,因此公司可能在清晰的发展战略下扭亏为盈。

 

依图科技在招股书的最后还谈到了未来的发展战略,其将重点发力4个方向:

 

1、坚持自主技术创新,基于人工智能芯片及算法技术开发云端、边缘端、终端的产品;

 

2、保持在人工智能领域的研发投入,在计算机视觉技术、语音技术、自然语言理解技术及规划控制技术等领域不断提升算法精度和泛化性;

 

3、基于人工智能芯片及算法技术的长期积累,不断优化公司求索芯片系列的算法开发和运行环境,打造人工智能算力生态,促进人工智能应用的普及;

 

4、依托更高性能、高计算密度的人工智能算力产品,不断扩大面向城市管理、医疗健康、园区管理、网点服务、安全生产、交通出行和互联网服务等场景的智能化规模和细分场景覆盖。


三、国家对人工智能政策的解读

 

从2016年开始,国家开始出台政策助力AI技术的发展,相应的政策则又助推了AI独角兽的发展。

 

2016年的“十三五”规划纲要中,人工智能首次被提及;到2017年,《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《新一代人工智能发展规划的通知》进一步将人工智能的发展提升到了国家战略地位,被列入支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业范畴。

 

从2019年的人工智能类产业结构调整目录来看,推进我国人工智能技术应用落地,并在各行业各领域方面实现人工智能制造是我国智能领域发展的主要趋势。在国家鼓励发展人工智能的政策中,有10条涉及到人工智能的产业应用,包括智能环保、智能机器人智能教育、智慧城市等应用领域。我国将人工智能提到了国家战略层面的高度。2015年,在我国发布的《中国制造2025》中显示,推进智能制造,加快新一代信息技术与产业深度结合是一个重要战略举措,随后,国家更是将人工智能纳入“十三五”规划中。

 

2019年3月19日,中央全面深化文员会审议通了《关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见》,该文件指出,人工智能与实体经济融合不仅涉及多行业、领域的技术变革和产业变革,还将对就业、安全等社会各层面产生深层次影响。深化体制机制改革,构建政府引导、市场为主体,需求引导、市场主导的人工智能产业协同发展体系,是实现人工智能与实体经济深度融合,带领我国经济、社会实现跨越式发展的根本。

 

四、公司所面临的各种风险

 

1. 技术风险。招股书显示,由于人工智能技术水平目前正处于快速发展阶段,行业内企业不断投入大量资金用于技术研发,已有技术不断成熟、改进,新的技术方案不断涌进,公司可能面临前期的研发投入难以收回、效益难以达到预期和失去技术优势的风险。

 

2. 经营风险。招股书显示,依图科技可能面临宏观经济波动、产业政策改变以及行业竞争加剧的风险,比如对技术、产品和市场的发展趋势不能正确判断,对行业关键技术的发展动态不能及时掌控,那么公司可能无法通过创新和技术水平的提升保持业务持续增长。

 

3. 财务风险。招股书显示,依图科技未弥补亏损高达70多亿元,并且正处于创业期,需要投入大量资源用于研究创新及市场开拓。那么,很可能未来很长一段时间公司将持续亏损并且无法盈利,此时股东或许会面临无法分红的风险。

 
五、总结

 

虽然依图科技踏上上市之旅,但是情况依然不容乐观。原因如下:首先,AI行业竞争激烈,行业中不断出现新的竞争对手,科技更新换代的频率也不断加快,各个公司都在打造自己的明星产品。其次,AI行业普遍存在研发成本高、研发周期长,结果不稳定而且变现周期长的问题,依图科技也是这样。

 

来自行业巨头的竞争压力也依然不能忽视。在逐渐发展壮大的过程中,依图科技还需要面对来自脸书、谷歌以及华为等的挑战,并且其在人脸识别等领域依然面临同业竞争。尤其在人工智能芯片设计领域,依图科技还面临着很强大的竞争。比如,国际上的高通尧龙、英伟达,国内的华为海思,以及初创人工智能公司寒武纪等都是强劲的对手。

 

此外,巨大的亏损也是依图发展的大问题,依图在招股书中进行了大量的风险说明,其因为现金流短缺可能会影响公司发展并且因为资金紧张会影响员工的薪酬发放。因此,无论从行业的竞争压力还是自身的财务、业务经营,依图科技在上市之后仍需做好打持久战的准备。

 

八年的蜕变重塑,作为“AI四小龙”之一,从视觉算法巨头到人工智能AI独角兽公司,依图科技是最有潜力的冲击者。如果此次上市顺利,将会有75亿的巨资给这颗冉冉升起的新星注入源源不断的活力,让我们拭目以待。


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