为啥京东金融ABS利率那么低？

这两天，京东金融白条产品资产证券化的消息传得沸沸扬扬，此次卖白条其融资规模为20亿元，优先一级的票面利率低至年化3.92%，据了解，这已经是京东白条第三次发行ABS产品，前两次的利率分别为5.1%、4.7%。

你可知道，2015年银行的一年定期存款年利率为3.25%，2015年5月份发行的1年期国债票面年利率为3.7%，这简直是相媲美的节奏！

为啥京东金融ABS的利率会这么低。

京东金融内部人士说，哈哈，有好多原因呢。

1、京东金融此次资产证券化首次采用了荷兰式招标；

2、参与此次认购的投资者类型较之前更加丰富，有保险资管参与认购，获得三倍超额认购；

3、京东白条的不良率低于行业平均水平，资产的质量更加优质；其整体不良率低于银行信用卡不良的平均水平；

4、目前宏观背景是市场资产配置荒，机构投资的风险偏好下降。

从发行招标方式上来看，以国内债券发行市场为例，其发行时所处的市场环境、机构投资者群体的结构特征、机构属性、投资者的职业素质、投资者的投标动机及发行的债券品种等等，都会影响中标结果。

所谓荷兰式招标，又称单一价格招标，其以所有投标者的最低中标价格为最终中标价格，全体中标者的中标价格是单一的。

具体来看，投标人按照所报的买价由高到低（或者利率、利差由低而高）中标，直到满足预定的发行额为止，中标的承销机构以相同的价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的债券数额。

从某种程度上讲，荷兰式招标有利于发行人。

京东金融此次发行采用的是荷兰式招标，原因或许如上述人士所言，市场处于流动性充裕、利率走低的多头环境，机构投资者面临流动性管理压力，偏重于完成投标量，可能淡化了对利率的考量，所以招标利率较低。结果就是京东金融的发行成本低，大大的利好呀。

此外，2015年资产证券化报告显示，这一年，投资者对金融产品预期收益率下降，对证券化产品认购热情出现高涨，关键之处在于，下半年市场高收益资产较为短缺，全年资产证券化产品的发行利率总体呈现震荡下行趋势，其中，信贷ABS优先A档证券的最高发行利率为5.78%，最低发行利率为2.9%，平均发行利率则为3.94%。

京东白条ABS优先一级的利率居然低于平均水平。

最后，从京东白条资产自身的角度来看，其依托的是京东电商的大数据，征信数据的来源较为多元、多层，京东金融也一直强调自己的核心竞争力是科技风控能力，京东金融消费金融事业部总经理此前表示，京东金融有四大数据模型和四大风控体系，从数据来源来看，京东金融不仅有自己的内部数据，还包括上百个与京东金融合作机构的外部数据源，此外，其还投资了三家数据公司，ZestFinance、聚合数据以及数库。

总之就是风控很牛逼、逾期不良很少，资产优质，信用等级高，大家抢着购买呢。