一周报告精选 | 超4成上市公司一季度薪酬下滑；疫情之下数字消费券刺激效果几何？

资讯 01FINDs找报告零壹财经 2020-05-13 阅读：3071

关键词：01FINDs找报告 零壹报告精选 数字消费券 金融科技

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本期共推荐8份报告，基本情况如下表所示：

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1、《疫情下的上市公司：1710家实行降薪，这31家降幅超五成》

据零壹智库测算，截至5月8日，已公布2020年一季度财报的3849家A股上市企业中，1710家公司实行了“降薪”，员工平均季度薪酬同比减少，其中0.8%的企业降薪幅度超过50%，3%的企业降薪幅度超30%，制造业占比超六成。不过在面对疫情的巨大冲击下，仍有过半数上市企业的员工薪水依然实现了增长，67家上市企业平均薪酬同比增长超一倍，信息行业表现亮眼。

整体而言，一季度上市企业受疫情冲击影响严重，但仍有超六成企业平均薪水实现了增长。虽然延迟复工导致制造业各项指标的显著下滑，但整体来看，制造业降薪并不明显，同时信息科技企业表现亮眼。在数字经济加速发展的新阶段，也或正是需要加大人才投入的时刻。

2、《全球金融科技投融资月报（2020年4月）：融资数量下降47%，支付获70亿元融资独占鳌头》

2020年4月，零壹金融科技投融资指数（01GFI）震荡上行至118，与去年同期相比下降19.1%，环比有所上升。据零壹智库不完全统计，4月全球金融科技领域至少发生62笔股权融资（另有5笔并购），公开披露的融资总额约134.6亿元，同比减少3.9%，环比基本持平。

4月有27笔融资发生在A+轮及其之前的早期阶段，占融资总数的43.5%；战略投资数量最多，达22笔。美国以19笔融资数量和66.3亿元的融资金额排在全球首位，中国和印度位列其后。区块链的融资数量最多，有20笔，支付领域融资金额最高，达到70.6亿元。

区块链领域共发生22笔股权融资（其中2笔不属于金融科技），融资金额5.1亿元，4月融资数量和金额均创近一年来新低。战略投资仍是主流，占比高达63.6%。数字资产相关类项目蝉联最热赛道。5笔金融科技并购事件中区块链占1笔。

3、《2020全球创投风投行业年度白皮书》

2019年全球创业投资市场投资金额总计为3389亿美元，较2018年的3745亿美元少356亿元，同比降低9.5%；从各轮次的总投资数量上看，2019年种子/天使期投资总投资量为9595笔，较2018年9561笔增加34笔投资数量，同比增长0.36%；早期投资总投资数量为10839笔，较2018年11159笔减少320笔，同比降任2.87%；中后期投资总数量为5824笔，较2018年5109笔增加715笔，同比增长13.99%。

全球创投中心正从美国转移，中国作为新兴创投中心正在崛起。在过去三年中，中国已经占据了创投风投总额的近四分之一。中国崛起的一个重要表现是后期阶段投资的“大笔交易”增多。2015-2017年间，中国占全球所有“大笔交易”投资额的几乎ー半，其中北京和上海分别有19起和11起投融资事件，远高于美国旧金山之外的其他所有城市。在金额方面，北京从2015年到2017年的总融资金额达465.92亿美元，占全球总数的43%，此外，上海与杭州也进入了名前5位。

4、《民企与国企融资现状对比》

2019年至今，国企民企公司债发行与净增规模分化加剧。2019年1月1日至2020年4月21日，中央国企和地方国企合计发行公司债31406亿元，而同一期间民企的发债规模仅有2368亿元。按月看，国企公司债发行的高峰在今年3月，单月公司债发行规模高达3952亿元，主要受国家加大宽松力度推动。与之对比，民企的单月发债规模无一例外远逊于国企，且今年3月的发债规模甚至不及去年同期。

通过观察债券发行人最新主体评级分布可发现，AAA主体在国企中的占比高达38%，而在民企中的占比为27%同时，AA及以下主体在国企中占比仅有2%，而民企中占比高达20%，国企的主体评级总体较民企更高，不难看出其综合融资成本较民企更低。

5、《2020Q1宏观政策报告：大萧条与罗斯福新政》

2020年一季度，摩根大通全球综合PMI均值为45.6，较去年4季度均值回落5.4个，广义信贷规模存量同比增速为11.6%，较去年末上升0.8个百分点；广义政府支出累计同比增速为-0.8%，较去年4季度末下降9.1个百分点。外部经济大幅下行，广义信贷增速创近年来新高，广义政府支出增速负增长。经济大幅下行，失业大幅上升，居民资产负债表被动增强，企业资产负债表显著弱化。

展望与应对：短期内难以恢复到常态，企业生存和就业压力凸显。消费有恢复性增长，私人部门投资和出口仍面临较大困难，总体经济活力不足。企业资产负债表窟窿：距离常态5-6万亿的缺口；就业窟窿：2-3000万的农民工复工/再就业；7-800万新毕业大学生。

6、《2020年金融市场监管展望：凝共识促发展》

报告探讨了四项中期趋势以及十项具有战略意义的跨领域趋势，以及针对银行业、资本市场、保险和投资管理的特定领域趋势。

· 跨领域趋势

1.消费者数据使用监管：金融机构须做好准备向监管机构展示数据驱动型实用案例将为用户和社会带来的价值。“数据等值性”将日益成为监管关注的重点领域，金融机构将被要求证明他们在这一领域公平的对待客户。

2.加密资产：现行的监管政策将进行调整以使之适用归属于金融工具的加密资产。短期内大部分加密资产监管活动将在欧盟的国家层面开展，直到欧盟出台明确的总体性方针。

3.金融犯罪：监管机构将着力于跨行业的反洗钱/反恐怖主义融资意识、可疑交易报告，以及对虚拟资产应用的反洗钱准则。

· 特定领域趋势

1.银行业：银行需要为采用《资本要求指令V》/《资本要求条例II》做好准备。银行应准备好向监管机构提供证据，说明监管障碍会如何妨碍其寻求整合的机会。

2.资本市场：金融机构需关注英国退欧的相关影响，包括市场准入、连续交易、集团内部监管、内部模型审批流程及法律实体优化。其他优先事项包括交易账户基础审查报告、交易报告及《投资公司审慎要求提案》/《投资公司审慎监管指引》的执行。

3.投资管理：投资管理机构在资金流动性管理、基金管理和利益冲突方面将面临更严格的监管审查。

7、《2020中国消费品牌发展报告》

2019年中国财富500强榜单中，大制造和大消费类的上榜公司数量超过180家，其中超过半数的企业实现了双位数的收入增长，行业整体增长节奏稳健。国际品牌曾经是舒适、现代化、中产生活方式的标志，而中国品牌正在努力升级产品的品质、性能和价值。调查显示，在乳制品、数码产品等品类中，近三分之一的消费者在高端产品上会选择中国品牌。

2019年线上中国品牌市场占有率达到72%。受到消费者健康和生活方式方面的消费需求影响，医药健康、美妆个护、食品行业线上中国品牌市场活跃，市场规模同比增幅位居前三，增幅分别为38.5%、36.7%和31.5%。中国品牌继续通过品类创新推动市场规模扩大，数据显示，品类创新对市场规模扩大的总体贡献度达到44.8%，较2018年大幅度增长了15.2个百分点。

8、《疫情下消费重启，数字消费券堪当重任——中国城市数字消费券的应用与效果研究》

根据央行数据，今年第一季度住户储蓄存款比去年同期增加6.4万亿，达到87.8万亿。疫情冲击下居民储蓄持续增加，这一方面表明疫情对居民收入的负面影响尚未释放，另一方面表明目前的消费下滑更多与消费信心不振有关一一这也是市场和众多政策分析师们呼呼尽早启动大规模消费刺激计划的重要原因。

消费券对消费刺激的乘数效应非常大。测算结果显示，35.1元的政府财政补贴带动了124.6元的新增总消费，拉动效应达到了3.5 倍以上。消费券极大的促进了线下消费，同时对线上消费的挤出作用十分有限。消费券面额越大，拉动效应越强，消费券对大单消费的拉动力度更大。消费券拉动效果稳健，增长之后不会因为跨期效应而导致下滑。消费券越简单、使用限制越少，效果越好。另外，数字消费券对消费水平较低、中老年、线上消费倾向较低人群的消费拉动效应更显著。