听证会激辩 | 美联储主席：加密货币不是货币
业界 郑元,江白,欧阳格 零壹财经 2018-07-23
两场听证会，前者主要旨在阐明数字资产的前景及这一新资产类别将面临的监管挑战，而后者则主要围绕加密货币能否成为一种新的货币形式展开，也讨论了加密货币的定性问题。
Binary认为：上述两个议题的解决是相互依赖的，即要想明确对虚拟货币的监管职责，先需界定加密货币的属性问题，即先定属性再推进立法。而加密货币的底层性质一直没有明确界定，直接导致监管问题悬而未决，对加密货币的监管处于美国金融市场两大重要监管机构——证监会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的监管真空区。
会议结束不到一天，比特币下跌1.34%，从最高点7584美元，快速回落到7300美元一下，最低至7240美元，据零壹数据，截至发稿，比特币报价7351美元。与此相呼应，比特币交易量骤增，突破59亿美元，与上周六创下的36周低点相比增加了103.7%，或受听证会提振。
一、各监管机构代表观点
（一）证监会（SEC）
应该对区块链和比特币采取“明智而温和的监管措施”，因为现在比特币领域，ICO诈骗活动很多，而且“80%以上的ICO已经破产”，这对于市场来说是一个非常严肃的问题。
（二）商品期货委员会（CFTC）前主席Gary Gensler
1、比特币是数字黄金
会上，国会议员CollinPeterson表示有很多加密货币看来像庞氏骗局，并询问是什么在支持这些资产。CFTC前主席Gary Gensler则回答称：“黄金背后并没有什么支持，支持它的是一种文化规范，几千年来我们都喜欢黄金。我们将其看作价值储备，所以比特币是数字黄金的现代形式，是一种社会建构。”
由此可以看出，Gensler将比特币视为一种数字黄金。何为数字黄金呢？首先要从黄金本身的特征谈起，首先黄金在全世界范围内的储量是有限的，也就是说它的数量是固定的；其次，黄金不是专属于某个国家的交易品种，而是全球通行的交易产品，是世界通行的货币。24小时内黄金都有活跃的报价，因此可以随时进行交易。
这些特征都与比特币不谋而合：根据中本聪的理论，比特币的数量是一定的，只有2100万枚，矿工要不断通过“挖矿”来获取；而且它是一种互联网的产物，并不属于任何一个人或者机构或者国家，所以能够在世界范围内进行通用。同时，比特币还弥补了黄金不易鉴别真伪的缺陷。比特币的真伪鉴别依赖密码学和区块链技术，如此一来，全网每一台电脑就变成了检验员，交易会被记录在全网的每一个节点上，可以放心收到的每一个比特币都是真的比特币，每一笔交易都是真实有效的。
而且，相较于其他加密货币，尽管也会受外界环境和投资者行为影响，比特币目前在市场上的价格仍相对稳定，一些拉美国家的做法已经表明，当世界政局和经济不稳，尤其是发生战争或经济危机时，比特币或许真能如黄金一样作为一种价值储备，保护资产价值，
受国际贸易、财政赤字和美联储加息影响，阿根廷从去年就开始进入经济衰退期。2018年年初至今，阿根廷法币半年时间贬值近70%。大量阿根廷人在这波动荡中，涌向了数字货币。不少人把工资都换成比特币，寻找暂时的避风港。
2、加密货币有价值
Gensler也认为，加密货币对陷入困境国家的公众更好。法币是以国家背书，而发行的货币，在国家经济崩溃时，政府往往会通过加印货币刺激经济，这又会影响到法币本身的价值；而比特币则不同，按照中本聪的观点，比特币的数量是一定的，不是通过ICO或中央组织发行的，而且该网络是由区中心化的开发人员组维护，政府无法干预，这种去中心化的特点恰恰能够保证比特币的稳定性。这位前CFTC主席表示：“大多数的经济学都会存在一些中心化。具有讽刺意味的是，加密技术应该是多中心化的，然而人类天生倾向于集群。我认为健全的政府因为稳定有一定的优势。而在陷入困境的国家，比如在委内瑞拉，加密货币对公众和个体商人来说更好。”
会上，Gensler还提到了加密货币在其他领域中的应用。当众议员Stacey Plaskett询问执法部门如何阻止犯罪分子使用比特币或其他加密货币。GaryGensler表示：“比特币比公众想象的更具有可追溯性。我们需要一种方法将公钥连接到真实的人和真实的公司，这就是为什么我建议使用网关来做到这一点。”会上，法学教授则称：“我们捕获罪犯的方式是通过流量分析，区块链非常适合流量分析。”
众所周知，比特币是依据区块链技术而生的，区块链的系统是开放的，除了交易各方的私有信息被加密外，区块链的数据对所有人公开，任何人都可以通过公开的接口查询区块链数据和开发相关应用，因此整个系统信息高度透明。同时，链上的信息也是不可篡改的，一旦信息经过验证并添加至区块链，就会永久的存储起来，除非能够同时控制住系统中超过51%的节点，否则单个节点上对数据库的修改是无效的，因此区块链的数据稳定性和可靠性极高。倘若犯罪分子使用区块链进行犯罪活动，警方将会根据区块链进行追踪，获取可靠消息将犯罪分子一网打尽。
3、要加快加密货币监管
而提及加密货币的监管问题时，Gensler表达了自己迫切希望合理监管框架出台的愿望。他希望以此留住美国的创新者。严格或不明确的监管可能会导致创新和经济效益转移到海外。其他行业的发展历程显示，一旦创新者离开美国，监管再作出决定就来不及了，他们很难再回来了。
从Gensler在这次听证会上的发言来看，不难发现，他是一个加密货币的乐观主义者，希望这个领域成功，截至目前，已有3800个ICO项目推出，200个加密交易所正在为全球数以千万计的客户提供服务。加密市场价值的大约55％现在是比特币以外的代币。然而，事实证明，加密货币发展的过程并不是一帆风顺， ICO的失败率很高，2018年2月的一项研究发现，2017年的ICO项目样本中有59％已经失败或失败了一半。而且除比特币以外的加密货币在经济崩溃的国家中的应用还有待推敲，有相当一大部分加密货币的发行公司拥有该币种的大部分，负责该软件和该币种价值相关的大部分工作，不能达到虚拟货币去中心化的要求，也很难称这种货币为“数字黄金”。
在他的发言中不难看出他对比特币的青睐，对于整个加密货币领域抱有很高期待，但从世界整体经济来看，加密货币似乎更容易在经济不稳的国家博得作为“数字黄金”的存在感，经济体制稳定的国家对于加密货币的态度则更加谨慎，合理的监管体制迟迟不能推出，也导致加密货币整体市场混乱，充斥着各种空气币；一些创新人才也会因此大量流失。Binary认为，加密货币的发展路上，不仅有诗和远方，也有眼前的苟且。我们既不能对它的发展盲目乐观，也不能全盘否定，各机构也不能互相踢皮球，要共同合作，尽快制定合理的监管机制，促使加密货币正常发展。
（三）美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）
1、加密货币不是真正的货币
与Gensler截然相反，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）认为加密货币不是真正的货币。
首先，他认为对投资者来说，加密货币存在巨大的风险。他举例说，一些缺乏经验的投资者因为看到这种资产上涨就去购买，但事实上它没有任何前景。
从当前市场来看，相当一部分人关注的都是加密货币的涨跌，他们不去细心研究加密货币、区块链、交易所，以及它们交互复杂的关系。而仅仅关心如何投资一个币种，以获得巨大的投资收益。购买者带着投机的目的去炒币，而许多项目方利用又这种心理，炒币然后割韭菜。没有投资经验的新人，被称为币圈韭菜。这波新韭菜，被项目方和老韭菜谋划收割。币圈的混乱由此产生。
但是，Powell的关注点更倾向于加密货币的实际价值和发展前景，他的结论是加密货币没有任何前景。
这是一个比较武断的结论。依据当下的情形，我们无从判断加密货币的前景如何。以比特币为例，从2008年诞生以来，价格一路上涨，从几美分到如今的7300美元。我们知道供需决定价格，所以这说明比特币的需求量越来越大。比特币可以在二级市场流通，这就代表它的价值。同时，作为比特币底层技术的区块链，因其去中心化、分布式记账和难以篡改性而被人们关注和研究。诸多传统行业寻求利用区块链技术革故鼎新。而比特币和区块链又是难以分开的，如果没有比特币的激励机制，区块链的运作可能会瘫痪。
所以说购买加密货币的人全是为了炒作，论断加密货币毫无前景，不免失之客观公允。
2、加密货币没有价值
Powell还认为加密货币不是真正的货币，因为它们没有内在价值。Powell的落脚点仍是在加密货币没有任何内在价值上。因为资料有限，我们无法知晓他所谓的内在价值究竟意指何物。我们根据常识判断，Powell所谓的内在价值，指的就是加密货币没有跟实际的东西挂钩，它是人人可以发行的、没有任何落地项目的东西。这样的一个虚无缥缈的东西，之所以有人购买，只不过是为了投机，实现一夜暴富的美梦。如果事实如此，那么说它没有任何价值无可厚非。
不可否认，当今市场上充斥着众多的空气币，是项目方的圈钱法宝。这种空气币，大概就是Powell口中没有任何内在价值的东西了。但是，我们谁又能完全说加密币市场上全部都是空气币呢？是不是有一些项目，是在认认真真落实，寻求一种新的出路呢？例如，中本聪发明的比特币，在无人监管的情况下，已顺利运行了十年。它展示一个去中心化的分布式记账的模型，启发人们探寻新的发展道路。比特币也因此不断升值，不断为人们所重视。除此之外，比特币在实际操作中，也作为一种人们愿意购买和交换的商品。因为它可以买卖，甚至可以充当商品交换的媒介的功能，我们应该承认其具有内在价值。
3、美联储不会监管加密货币
Powell表示加密货币市场规模还不算庞大，并不构成威胁。美联储并不寻求对其进行监管。即便在消费者保护方面应当被监管，但却不是美联储的职责。保护投资者权益，该是美国证券交易委员会（SEC）的事情。
美联储即美国联邦储备银行，相当于美国的中央银行，核心机构是美国联邦储备委员会，主要职责是制定货币政策和监管金融机构。
从美联储的职能上看，它主要调控宏观方面。在美联储看来，加密货币的市值小，并不能对整体经济产生威胁。因此它的态度仍旧是—置之不理，并且在保护投资者的事指给了证交所。
依据美联储的态度，美国中央银行似乎并不会制定什么监管政策。因为他们并瞧不上市值不大的加密货币，对加密货币仅持消极态度。
综上，加密货币定性何如，两派针锋相对，各执一词。双方虽然都振振有词，但理解上各有偏颇，逻辑上也各有漏洞。这一场风风火火的美国众议院听证会，在火热的七月，是否会对加密货币的命运产生影响？但不管怎样，Binary相信，加密货币不会因此消亡，而是继续沿着自己的发展规律，继续前行。
二、2018年美国还召开过其他几场加密货币听证会
（一）2月
今年2月6日，美国国会就召开了有关虚拟货币立法监管的听证会，主题为“虚拟货币：美国证监会和商品期货交易委员会的监督作用”，为美国的机构投资者提供更清晰的监管路线图。
其主要目的是审核SEC和CFTC监督加密货币的力度、监管机构如何保护投资者免受波动和欺诈的不利影响，以及网络罪犯窃取数字令牌可能带来的风险。
SEC主席表示：“很多美国的加密货币交易平台在各州注册为货币转移服务商，这种各州发放的牌照不直接由联邦监管机构SEC和CFTC管理。但是，传统的货币转移服务商不提供报价或证券、商品和货币兑换之类的服务。”
CFTC也认定，虚拟货币（比如比特币）属于商品交易法（Commodity Exchange Act,CEA）框架里的“商品（Commodity）”。但是，CFTC并没有对虚拟货币市场中现金和现货交易的监管权，只能监管衍生品。除非修改CEA，否则难以监管虚拟货币现货交易。
当时，两大监管机构均认为：当时现有的监管框架不适用于监管加密货币交易。
（二）3月
3月15日，美国第三次召开关于虚拟货币监管的，题为“审查数字和ICO市场”的听证会。其目标是审查加密货币和ICO可能为企业和投资者提供的经济效率和潜在融资机会，并审查适用法律的情况，以便投资者获得联邦证券法提供的全面保护。此外，听证会将考虑监管机构（如SEC）用现行法律来监督加密货币和首次代币发行(ICO)，以及如何进一步实现清晰监管。会上议员指出：需要在监督和适应技术创新之间取得平衡。
当时，最紧迫的问题涉及CFTC和SEC之间适当的权力分配，以及它们的权力是否应深入到加密货币的生态系统中心。鉴于加密货币的复杂性和异质性，以及时间的局限性，应从基础入手，然后反思关于现有监管工具的充分性。
（三）6月
6月举行的关于虚拟货币的听证会，主题为“虚拟货币：金融创新和国家安全意图”，会议由预防恐怖主义和非法金融小组委员会主办。会议重点探讨了：恐怖分子和非法使FinTech，虚拟货币如比特币对的国家安全影响，以及使用”封锁“技术记录交易信息和发现预防非法活动”。当时也有众议院小组委员会正在考虑设立一项法案来研究该领域。
三、总结
盘点以上几场关于加密货币的听证会，会议主办方和参会方涉及社会各界人士，这表明数字货币的发展及其日后监管获得广泛的关注与期待。国会将这一新兴事物抬上桌面，正式开展多方讨论，对数字货币发展来说是一件好事，无规矩不成方圆，散漫的无序前进会让数字货币走很多弯路，这是我们每个人都不想见到的；国会认为，完善的法律法规可以帮助美国留住创新者，使他们不会转移到海外创业，以此来保证创新者带给美国的足够的创新度。
Binary认为：在整个监管体系的确定过程中，首先应明确虚拟货币的属性；然后就顺水推舟确定由谁来监管；此外还需深入到各币种生态系统，细化监督，讨论用现行法律，还是出台新的特定法律实施监管；最后分配职责，各行其道，各施其职，让整个监管体系环环相扣，形成整体闭环，才能更有效地监管虚拟货币。
作为听证会，参会人员只是各抒己见，做头脑风暴暂不达成什么结论。但可以明确的是，美国在虚拟货币合规性及其监管上迈出的每一步，都将获得万众瞩目。如果能制定出有效的监管方案，必将会是整个行业的福音。
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