互联网黄金理财，金融创新还是擦边球？

互联网+ 局座 · P2P情报局 2018-04-18 阅读：9754

关键词：互联网理财 金融创新 黑匣子 p2p 存金宝

黄金托管平台通常是个黑匣子，或者说有个不透明的黄金池，既需要实力，也需要自律。但如果说到自律，P2P的投资人们，你们不想笑吗？

我其实不懂贵金属，连金银首饰也没买过，本以为这些东西离我还是太远了一些。但最近身边谈论互联网黄金理财平台的人莫名其妙多了起来，这让我忍不住心生警惕。

关于黄金理财，市面上有很多的说法，其中被提及最多的是：黄金是保值避险的最佳投资品，所以在经济不景气或者通胀严重的时候，黄金理财是最安全的理财产品。而中国人自古就有“盛世藏古董，乱世买黄金”的传统，中国大妈更是国际黄金市场的主力军，除了房子，黄金是最能给中国大妈带来安全感的投资品。最近的叙利亚局势紧张和中美贸易摩擦给国际经济形势带来了很大的不确定性，导致近期金价上涨，让一部分投资者尝到了甜头，互联网黄金理财平台正是在这样的背景下走进了越来越多普通投资者的视野。

黄金理财或者贵金属理财并不是什么新概念，各大银行很早就推出过纸黄金、账户黄金等产品，也卖过金条、金锭等实物黄金产品。此外，购买纪念金币也是黄金理财的一种形式，每逢新币发行，银行门口就排起了长队，而金币的涨幅往往也对得起他们排队的辛苦。最后，收藏金饰的也不在少数，也很少听说亏钱的。似乎所有的经验都告诉我们，买黄金，亏不了。

互联网黄金理财平台上的理财产品交易起来更加便捷，但交易模式通常更加复杂一些。我浏览了十来家互联网黄金理财平台，根据业务模式的不同将其大致分为三类：

一类是购买黄金ETF基金，如支付宝的存金宝；

一类是配置实物黄金和货币基金，如新浪金生宝；

三是黄金托管，此类平台有存金牛、买金呗、存金所、黄金钱包、网信黄金等。

此外，腾讯微黄金是腾讯与工行合作开发的实物黄金投资工具，但从实际体验来看更像是一种社交工具，通常用于发黄金红包，理财属性相对弱一些，所以没有统计。

从合规程度来看，这三类平台是依次递减的。支付宝所在的蚂蚁金服直接或间接持有包括基金管理、基金销售等牌照，公开销售公募基金产品不存在违规或者合规性问题。新浪虽然有基金销售牌照，但将黄金和基金捆绑和包装成新的理财产品，恐有合规性瑕疵。

需要特别注意的是第三类的黄金托管平台。这类平台的业务流程通常分为三个环节，一是用户委托平台买入黄金，二是用户将黄金托管给平台，三是平台将黄金进行“合理的管理”。看似每一步都“法无禁止”，但其业务实质很难让人不想到一个词，“钱庄”。剥去互联网的外衣，黄金托管平台与旧时那些异地通存通兑金银的钱庄又有何异？

某黄金托管平台的电子服务协议对“合理的管理”行为进行了详细说明：“在黄金存管期间，甲方同意本网站在不影响甲方接受本网站所提供的提取现货黄金、回收黄金等服务的情况下，授权本网站就所存管的现货黄金进行合理的管理，包括但不限于向第三方出借黄金及其他合法方式的使用。本网站将保障您在本网站的个人账户中拥有的现货黄金的安全性，但为保证存管业务的管理效率，本网站无需向您告知使用账户下所拥有现货黄金的具体方式。”

而对于存管期间的收益，上述黄金托管平台的服务协议中是这样约定的：甲方在每日获得的预期存管收益=存金克重×当日金价×年化预期存管收益率/365。换言之，这是一款固定收益产品。但其披露的风险等级为“非保本产品”，而该产品的利息发放规则是“按日以现金形式发放，当日利息次日发放”，这就让人不得不产生疑惑：

如果将收益定义为利息，那么是谁在支付利息？如果是平台在支付利息，那么是否又涉嫌非法吸收公众存款？如果是借金企业在支付利息，那么平台是否有赚取利差？借金企业如果不支付本息，那么托管平台是否兜底？

借用“资金池”的概念来理解，黄金托管平台是否拥有“黄金池”？

实物托管当然是合理合法的行为，实物出租出借亦不可能被禁止，但黄金托管的业务流程中有太多不透明的地方存在，风险不容忽视。比如，黄金托管平台是否真正买入了黄金，投资者根本无从得知。再比如，平台将黄金借给了谁，投资者亦无从得知，一旦借金企业无力或者不愿按时还金，投资者很难维护自己的权益。还有，部分平台推出了类活期产品，其底层的流动性风险，外界很难判断。总之，投资者的权益很难得到切实有效的保障。

当然，值得一提的是，有一部分平台引入了保险等第三方保障机构。比如，网信黄金的合作珠宝企业为自己购买了“产品质量保证保险”和“财产一切险”，但未披露具体的保险条款，投保人和被保险人均为合作珠宝企业，暂时无法判断普通投资者的权益是否能够得到保障。而黄金钱包则为用户购买了“账户安全险”。