寿险遭遇“开门黑”：监管盯梢，理财产品挤占市场

互联网+ 王巧月 · 零壹财经 2018-03-14 阅读：9972

关键词：寿险 理财产品 监管 保监会 储蓄

博取短期收益回报有悖于“保险姓保”的监管要求，保险行业价值增长需要更多空间来回归理性。

3月9日，保监会披露了寿险公司原保险保费收入情况。从披露的数据来看，今年寿险公司“开门红”出现同比负增长。寿险公司原保费收入5600.41亿元，同比下降25.49%。

据零壹财经统计，这是2013年以来1月份保费首次出现同比负增长。除此之外，2009年至2018年10年以来，除去2013年稍有下滑以外，其他年份，寿险公司1月份的“开门红”业绩始终保持在两位数增速。而2018年开年比去年同期大幅度下降25.49%，实属罕见,就连大型公司也未能幸免，对中小险企影响更大。

一、33家险企原保费负增长

“开门红”是寿险公司营销冲业绩的一种较为特殊的方式，往往会在一年之初采取各项措施获得大额保费收入，从而达到“开门红，月月红”的既定目标。历年来1月份保费在多数险企全年保费中占比可到达两到三成。如果“开门红”保费大幅下降，对全年保费及新业务价值增长均有负面影响。

据保监会披露的数据显示，与2017年1月同期可比的74家寿险公司中，有33家原保险收入费用同比下滑，其中14家下滑超过50%，、、等三家出现同比负增长近100%。

从保费来规模看，1月份，原保费排名前十位的险企分别为：国寿股份(1268.1亿元)、(1152.2亿元)、太保寿险(501.9亿元)、(364.5亿元)、(359.8亿元)、(202.0亿元)、(186.4亿元)、(166.4亿元)、华夏人寿(162.7亿元)、(131.7亿元)。这10家险企中，有7家保费出现负增长。

但是，上市险企受影响甚微，在行业下降超两成的大背景下，四大上市险企“三升一降”。寿险保费收入1174亿元，比2017年1月份963亿元增加了211亿元；太保寿险今年首月保费同比由403亿元增加到501亿元；新华保险由169亿元同比增加到186亿元；1月原保费收入则由去年1603亿元降至1268亿元。平安人寿、、新华人寿1月保费均出现正增长，同比分别增长21.47%、24.44%、9.95%。而这三家险企近年来大幅压缩银保渠道，推动个险渠道发展，在1月份储蓄型产品销售难度加大情况下，拉动总保费保持稳中有升。

二、”134号文“落地，新规设限拉长返还期

2017年5月保监会印发《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（（又称“134号文”）），已经于2017年10月1日落地。该通知叫停快速返还、附加万能账户类产品。新规出台后，各家保险公司陆续推出或升级符合“134号文”要求的新产品。

过去，对于快速返还产品，投资者接受度更高，意味着资金更快地进入万能账户，享受万能结算，从而实现资金更快速的增值。新规下，每年返还金额不得超过20%保费，意味着类似“即领即返生存金”、“祝寿金”、“教育金”功能难以包装，同时从客户角度考虑，由于前五年不得给付生存金，因此购买时会增加对流动性的顾虑。

对此，保险公司对于产品的设计也采取了相应的措施。按照保监会规定，作为主险的万能账户追加保费需要缴纳手续费，保险生存金、红利转入部分的追加手续费一般为1%，其他追加收取2%-3%。不过一些公司为吸引客户，变相取消了这项收费。同时在新产品中，针对年金责任推迟、附加万能险变主险后扣费增加，寿险公司给予了特别生存金、持续奖金等其他利益补偿。

在国内利率逐年降低的背景下，万能险是一款既可以强制储蓄又可以保值增值的有力选择。尽管如此，单纯从理财角度向客户推荐，难度或将加大，但对于有保障需求的投保人影响有限。因此，新规将进一步考验各寿险公司业务员销售能力及对产品的掌握程度。

除此之外，2017年5月至今，保监会连续下发的保险新规也对保险新年冲业绩有所影响，文件将对行业促成进一步整治和规范作用。

例如，对于消费者如何避开销售陷阱，保监会在风险提示中也提到，不得利用“炒停”诱导消费者购买“开门红”产品的现象。保监会相关人士提醒，请消费者理性消费，不盲从、不跟风，根据自身实际需求购买保险，实现有效保障。

下图为最近几个月以来保险会下发的规范保险销售、引导消费者的保险新规。

三、先保障后理财，价值增长回归理性

从渠道来观察，银保渠道保费收入受影响最为严重，银行系寿险公司还将面临经营上更多的不确定性趋势加强，转型迫在眉睫。

这与保监会强调“保险姓保”，淡化理财属性有关。此前热销的短期理财型保险减少，保险产品趋向保障型，既有的销售优势突然不再，让银行系保险公司全年保费目标的达成压力陡增。

2016年3月，保监会下发《关于规范中短存续期人身险保险产品有关事项的通知》，要求保险公司全面降低短期理财产品占比，加快促使保险回归“保障”属性。随后，保监会陆续发布134号文及“1+4”系列文件等，进一步督促落实“保险姓保”根本要求，强监管、防风险、治乱象、补短板，全力推进保险业转型与改革。

而从外部看，自2017年11月以来，银行理财等资管产品的收益率不断上行，削弱了“开门红”产品的吸引力。微信理财通、、P2P行业爆发，且收益率普遍较高，而以储蓄型产品为主的“开门红”保险产品长期收益在3.5%～4%之间，吸引力显著下降，对保险产品的销售产生了较大的冲击。

从短期看，寿险保费收入增长率下滑，保险公司需要面临产品更迭、人员培训、机构改革等一系列挑战。从长远而言，这只是保险回归保障属性的漫长道路中的必经阵痛期，博取短期收益回报有悖于“保险姓保”的监管要求，保险行业价值增长需要更多空间来回归理性。

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