零壹智库闭门会·第23期：现金贷新规落地，行业空间缩减，发展场景金融初步达成业内共识
闭门会 零壹智库 · 零壹智库 2017-12-26
会议围绕监管政策解读及未来发展等议题展开了讨论。以下我们整理主要内容，以飨读者。
解读：现金贷新规
零壹财经柏亮：现金贷的社会风险是监管出手的主要动因
零壹财经CEO柏亮认为“现金贷”在当前环境下所产生的社会风险和金融风险成为是本次治理的重要动因。
一方面，超过利率的“高利贷”和非法逼债行为相结合，引起一些恶性社会事件，引起很大的社会压力。而在放贷和逼债行为中，个人隐私的侵犯问题很严重，对公民权利和社会生活的干扰太大了，所以社会关注度很高。这些问题如果不能得以适时处理，可能会引起社会局部细胞“溃烂”。
另一方面，现金贷业务在短时间内大幅提升了其受众人群个人及家庭的负债，使这部分人群的金融杠杆很高。大量资本进入现金贷行业，平台为了做大规模都纷纷放贷，致使行业共债现象明显。小贷公司和助贷机构的杠杆很高，最终会将风险传导至银行等机构。由于共债现象严重，只要有一两家机构崩溃，一连串的机构都会倒霉，最后传递的范围是很广的，相关的银行、信托等等，都将无一幸免。
柏亮认为，治理现金贷并不难，主要三招：第一，业务资质方面要牌照经营；第二，限制资金渠道；第三，进行利率管制。分别从业务范围、资金供给和适宜人群方面限定了现金贷的业务范围，把现金贷限制在一个比较小的空间。
但他认为发展现金贷并不容易，至少在三个方面基础设施不完善。第一，个人征信体系不完善；第二，个人信息和隐私保护体系不完善。要形成比较完整的可执行的信息保护和隐私保护体系还有非常长的路；第三，没有个人破产制度。这些制度的建立和完善，都不仅仅是金融监管部门的职责，其难度更大，耗时更长。
他认为行业还是有发展空间的，在满足诸多条件下，还有业务空间可挖掘，还有规范发展的路径可以探索。
中央财经大学互联网金融与民间融资法治研究中心副主任孟祥轶：监管体系改变任重道远
孟祥轶从利率经济学与监管经济学的角度对监管及现金贷新规做了点评。
从利率经济学的角度，他表示，新规对利率的规定是一脉相承的，最高法等文件已经有所规定，即两线三区的规定，这是既成事实。
但他认为这中间存在问题，即现金贷产品的定价符合风险定价原理，现金贷产品存在经济合理性。
他解释，在经济学上一般不太讲高利贷，利率是对风险的定价。任何一个经济体，发达国家或者发展中国家都存在担保物缺失、交易成本高的人群，超短期流动性问题的需求也都是有的。所以在这种情况下，付高利息的意愿就越高。即使是普惠金融业务，也有百分之 100%甚至 200%的年化年率（当然借贷期限一般大大短于一年），所以，从经济学来讲这种需求是真实存在的。
回到现在的现金贷业务，跟美国、澳大利亚、英国发达市场等相比，我国在征信之外的人群更多，他们的融资渠道非常受限；而我国居民的收入水平已经达到较高的程度，所以消费需
求真实存在。既然是刚需，那么需求理论上应该得到满足。
概括来讲，他表示，我国监管历史造成了现在的结果，利率监管不符合市场经济特点，这有违经济学所讲的市场竞争与合理需求的原则。
从监管经济学的角度，他表示，所有金融业务理应纳入监管，因为金融业务比较复杂。但需要关注金融机构准入的问题，监管应该将准入设定多个层次，与不同的金融需求结合起来。
否则把类似现金贷这种需求的供给叫停，只能造成将这种业务转到地下线下、造成利率更不透明、催收更严重的问题。
另外，他认为，我国的法律和监管框架比较落后，例如《债务催收条例》需要立法、《金融消费者保护法》需要落实、《非存款放贷组织条例》应该尽快推出等等。他称，金融监管部门在目前防范系统及社会风险重于金融创新发展的形势下相对弱势，公检法对金融监管措施的制定影响过重等等，所以，如果我们在法律监管方面不加以改变的话，一些问题仍然会持续下去。
探讨：现金贷未来方向
现金贷新规下发，整个产业链条的机构受到影响，机构们迫切关注的也是如何尽快纠偏业务方向，找到接下来的发展路径。
小黑鱼科技副总裁万明杰表示，现金贷新规出来后，此前的paydayloan产品宣告结束。他认为，由于多头借贷导致现金贷业务风险敞口较高，市场自发调节也会逐步使这个产品被淘汰，所以不应该说政策终结了现金贷产品，考虑到国内的环境从长期来讲，这个产品的生命周期就不会那么长。他表示，监管政策比较及时，可能早一些调整会有一些损失，但等到市场自动调整时损失恐怕会更大。
他称，未来与消费和场景更贴近的金融服务相对发展比较好。小黑鱼科技会搭建一些场景，开展其他的业务，如分期商城、信用卡代偿业务等，或者条件成熟也会开展虚拟信用卡业务等。
关于未来的发展方向，一起好金服的联合创始人、首席风控官易灏称，从今年6/7月开始，公司开始布局大额分期业务。未来可能会在深耕车贷业务的同时，布局一些具有场景的消费分期服务，例如租房分期、3C租赁等。
北京互联网金融协会秘书长郭大刚认为，2018年可能会面临资金紧缺的情况，各类机构要修炼内功构建核心能力，提升风险管控能力、资产开发能力、争取取得相应地金融牌照或资质；接下来应该着手发展场景金融、供应链金融等、三农金融等。
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