知名海外飞机租赁公司起底（下）——飞机租赁研究系列专题（一）
融资租赁 聂伟柱,陈洪杰 · 融资租赁三十人论坛 2017-02-23 阅读：10557
作为本系列研究的第一期（下），打开国门了解世界，研究院计划重点介绍全球范围内十家知名的海外飞机租赁公司。它们分别是：BBAM、Avolon、Aviation captial group、Nordic Aviation Capital、AWAS。
这十家飞机租赁公司中，机队数量在1500-2000架之间的飞机租赁公司有2家，机队数量在500-1000架之间的有2家，机队规模在500架以下的有6家。
BBAM
1、公司历史
1991年，BBAM作为Babcock＆Brown飞机管理部门、全资子公司成立，总部设在旧金山，目前已分别在纽约、伦敦、东京、新加坡、苏黎世、都柏林和圣地亚哥等地设立办事处。
自成立二十多年以来，BBAM已发展成为世界最大的经营性飞机租赁公司之一。2010年4月，BBAM的高级管理人员从Babcock＆Brown公司收购飞机租赁业务。
BBAM目前管理的飞机超过400架，BBAM是一个全方位服务的出租人，并保持其自身的内部能力，包括飞机处置，租赁营销，技术维护，合规，资本市场活动，税务结构，法律，合同和财务，所有资产类型和战略 。
BBAM在世界各地的飞机租赁和投资者管理方面雇用专业人员超过120人，主要包括营销专业人员，机身和动力工程师，律师，资本市场和公司财务专家和会计师。
2、机队情况
BBAM致力于全方位的飞机经营租赁活动，包括通过从波音和空客采购交易，与航空公司进行售后回租业务，以及从其他出租人和金融机构购买飞机。目前，BBAM管理着超过450架飞机。
BBAM为投资者和金融家提供全方位的服务，以加强和维护其航空资产。主要包括：飞机和发动机销售，包括零部件、货物转换、收回和租赁重组活动，主要飞机修改和重新配置，定期飞机和记录检查，飞机维修和现金流预测，租赁合规，投资者报告。
债务筹集方面，关于经营租赁和税收租赁融资以及对FLY租赁有限公司的管理，BBAM通过与所有主要商业和投资银行的广泛和长期的关系，采购和安排总额超过150亿美元的无追索权债务遍及世界。
3、财务情况
目前，BBAM管理着超过450架飞机，总价值超过140亿美元。
4、股东及管理层
股东：Onex及自身管理层
2012年12月，Onex公司通过Onex III LP收购了BBAM的50％股权。 今天，BBAM由其管理层拥有50％，另外一半由Onex拥有。
Onex成立于1984年，是最老牌和最成功的私募股权公司之一。Onex投资业务包括公共和私人养老基金、主权财富基金、银行、保险公司和家族办公室。 Onex为管理大约150亿美元的资产征收管理费。如今，Onex管理的资产约230亿美元，其中包括价值60亿美元的Onex capital。
合作伙伴：NBB、FLY Leasing Limited
BBAM和NBB合作已经超过20年，在此期间为航空公司提供日本经营租赁（JOL）融资，覆盖300多架飞机，价值超过100亿美元。此外，对于寻求日本租赁融资的航空公司，NBB和BBAM开发了一种非常有竞争力的“租赁”结构来代替许多世界上最大的航空公司使用的债务，允许他们在租赁期结束时拥有飞机。迄今为止，NBB和BBAM已经为超过14家领先的航空公司安排并提供了这样的融资，100架飞机的总价值超过45亿美元。
2007年10月，BBAM赞助了FLY Leasing Limited在纽约证券交易所的首次公开发行，交易代码为FLY。今天，BBAM作为FLY飞机组合的独家服务商，三名BBAM高级管理人员在FLY Leasing Limited董事会任职。 FLY有110架商用喷气飞机租赁给50多个承租人，总价值超过25亿美元。
管理层：Steven Zissis（首席执行官）
Steve为文学学士，毕业于罗得斯学院金融和国际研究。 1990年加入BBAM之前，Zissis先生在花旗银行的航空咨询组担任副总裁。如今， Zissis先生是BBAM的首席执行官，领导BBAM营销团队。他在飞机租赁行业工作已有31年之久。
Avolon
1、公司历史
Avolon成立于2010年，总部设立在爱尔兰，仅仅通过6年的时间，就发展为行业的佼佼者，目前共有106位专业人士，在爱尔兰、中国（香港和上海）、迪拜、新加坡和美国设立办事处。
2010年，Avolon由来自三家私募股权公司Cinven，CVC和Oak Hill Captial以7.5亿美元股权投资设立。2011年，新加坡政府投资公司做出3亿美元的股权承诺，Avolon又增加了13亿美元的新债务融资。
2012年，Avolon形成合资飞机租赁业务：Avolon Capital Partners与富国银行合作，建造一个价值5亿美元的飞机组合。到2013年年底，舰队达到182架。2014年，Avolon在纽约上市，市值为160亿美元，是在纽约上市最大的爱尔兰公司。2015年，渤海租赁同意以76美元收购Avolon，与IPO相比溢价55％。2016年1月，渤海租赁正式完成Avolon的资产交割，Avolon将从纽交所退市，实现全盘私有化。
2、机队情况
截至 2016年9月30日，Avolon 自有、代管和包括承诺订单在内的机队飞机总数为432架。
除经营自有的机队，Avolon还为飞机所有者、金融家和投资者提供飞机和租赁管理服务。Avolon管理的机队包括单通道和双通道飞机，服务包括收款和付款、保险、维护、重新交货、再营销等业务。
Avolon偏好投资于年轻、现代、省油的飞机，其产品组合包括直接从制造商订购的新飞机，以及通过销售和回租交易获得的年轻飞机。
Avalon运用多种采购渠道购买飞机，其中包括与航空公司达成售后回租交易，与空客、波音及其它飞机制造商达成直接订单，收购其它飞机租赁商的投资组合，从而有选择地构建的投资组合。
截至2016年9月30日，Avalon自有飞机的加权平均机龄为3.2年，是全球前十大租赁商中机龄最短的机队。Avalon认为这能够带来富有吸引力的风险调整收益。
Avolon 的自有机队主要包括波音B737、B787、空客A320以及A330系列，这是全球需求量最高的主流机型。Avolon 还订购了新技术机型，其中包括：70架空客A320neo飞机、30架空客A321neo飞机、22架波音B737 Max飞机、15架空客A330neo飞机、15架波音787 8/9飞机。
Avalon的432 架飞机包括来自飞机制造商的直接订单，其中包括117架空中客车neo飞机（320系列和330系列）、22架波音737MAX飞机和15架波音787-9飞机。
截至2016年第三季度末，Avolon 自有、代管和包括承诺订单在内的机队飞机总数为432架，资产值近250亿美元，其中包括从GECAS采购的45架飞机。
2016年10月6日，Avolon公告协议收购 CIT 集团飞机租赁业务。交易完成后，Avolon自有、代管和包括承诺订单在内的机队飞机总数将达到910架，资产值超过430亿美元。
评级方面，2017年初，惠誉给予BB评级；穆迪为Ba3；标普评级为BB+。
4、股东及管理层
股东：渤海金控
渤海金控是一家在深圳证券交易所上市的中国上市公司，入围沪深300样本股，是中国A股股票市场上唯一一家上市的租赁公司。渤海金控拥有世界级设备和交通资产租赁公司的投资组合，是海航集团控股子公司。
海航集团。海航集团是领先的多业务全球性综合企业和综合运营商，涉及机场服务，航空运输，房地产，酒店和餐饮，旅游服务，商业零售，物流和运输，金融服务和其他业务的相关行业价值链。海航集团于2016年被列入“财富全球500强企业”名单。截至2015年12月31日，海航集团雇用近20万名员工。
管理层：Dómhnal Slattery （CEO）
Dómhnal Slattery 担任Avolon首席执行官，已在飞机租赁业拥有27年从业经验。Dómhnal于1989年开始其航天融资事业，曾在Guinness Peat Aviation (GPA)及GECAS 担任市场推广职位。
Dómhnal于1994年成立其飞机咨询和投资银行服务公司International Aviation Management Group (IAMG)，2001年，该公司被苏格兰皇家银行集团收购，成为RBS航空资本。2001-2004，Dómhnal出任RBS航空资本首席执行官，随后担任苏格兰皇家银行集团的结构性资产融资业务董事总经理，并继续担任RBS航空资本的非执行董事直至2008年1月。Dómhnal获University College Galway 颁授荣誉商学士，也是伦敦商学院加速发展项目（ Accelerated Development Programme）的毕业生。
Aviation captial group
1、公司历史
Aviation captial group是Pacific Life Insurance Company私人持有的全资子公司。
1989年，Aviation captial group成立。Aviation captial group的业务侧重于资产管理和飞机再营销。
1996年，Pacific LifeCorp 直接在Aviation captial group进行股权相关投资。
1998年，Pacific LifeCorp 收购Aviation captial group 49％的普通股。2001年，Pacific LifeCorp 收购Aviation captial group 83％的股份。Aviation captial group与Fortis Bank NB的子公司形成股权投资合作关系。
2002-2003 Pacific LifeCorp在2002年获得了86％的Aviation captial group股权。而Aviation captial group在2003年完成了10亿美元的合资飞机证券化。
2005年Aviation captial group成为Pacific LifeCorp的全资子公司。Aviation captial group收购Boullioun航空服务公司，完成19亿美元的飞机证券化。
2010年，Aviation captial group成立新加坡办事处成立。2016年，Khanh Tran先生担任Aviation captial group 的CEO。
2、机队规模
目前Aviation captial group 机队规模为415架。与Aviation captial group合作的飞机制造商主要是波音、空客，主要的飞机最新订包括如下图所示。
评级方面：标准普尔给予A评级；惠誉给予BBB评级。
3、财务情况
在承租人分布上，Aviation captial group拥有和管理超过260架商业喷气飞机，在大约100家航空公司、45个国家开展业务。
4、股东及管理层
股东：Pacific Life Insurance Company
Pacific Life Insurance Company是一家美国保险公司。Pacific Life Insurance Company提供人寿保险产品，年金和共同基金，并为个人、企业和养老金计划提供各种投资产品和服务。Pacific Life Insurance Company服务的客户占美国前100家大公司的一半。
Pacific Mutual Life成立于1868年，由前加州州长Leland Stanford在加利福尼亚州萨克拉门托成立。斯坦福也是公司的第一位保单持有人。从1885年开始，Pacific Mutual Life开始发行意外保险，这是当时人寿保险公司的创新举措。在
1906年，Pacific Mutual Life与 Conservative Life合并。1906年继旧金山地震之后，Pacific Mutual Life董事会决定将公司搬到了洛杉矶。
1997年，公司改名为Pacific Life Insurance Company，公司结构从相互所有权转变为相互控股公司结构。
2007年5月30日，Pacific Asset Management公司成立。太平洋资产管理提供咨询服务和机构固定收益管理。太平洋资产管理侧重于信贷导向的固定收益。太平洋资产管理的投资团队管理银行贷款，高收益公司债券，投资级债券和货币市场证券。
Pacific Asset Management成立于1984年，总部设在加利福尼亚州纽波特比奇。在2011年底，基金会的信托本金约为6350万美元。
管理层：Khanh T.Tran （CEO）
Tran先生于2016年1月1日成为Pacific Life全球商用喷气飞机租赁子公司Aviation Capital Group（ACG）的首席执行官。在担任ACG领导之前，他是Pacific Life的总裁，负责其资产管理，企业发展，企业金融和投资管理集团。
Tran先生于1990年加入Pacific Life ，并担任财务总监，并于1991年晋升为副总裁。1995年，Tran先生被任命为公司发展部和财务部副总裁。他于1996年6月晋升为高级副总裁兼首席财务官，并于1997年8月当选为Pacific Life Insurance Company 董事会成员。2001年4月，他被任命执行副总裁兼首席财务官，并于2011年1月担任太平洋生活首席投资官。他于2012年被任命为Pacific Life Insurance Company总裁。
Aviation captial group
1、公司历史
Nordic Aviation Capital是区域飞机租赁的全球领导者，由航空企业MartinMøllerNielsen于1990年在丹麦Skive成立，现如今遍布全球10个地点，雇员超过175人。
NAC在加拿大，丹麦，爱尔兰，新加坡，英国和美国设有办事处，并向瑞士，法国，南非和香港等地派遣代表。
1990年，NAC在丹麦Skive成立。1993年，NAC与ING银行完成了一项重大交易，该公司购买了30架Cessna Caravan II飞机。2001年，NAC购买了第一台ATR42飞机。2004年，NAC搬到丹麦比伦第二大机场，当年最大的交易是从麦哲伦购买7架ATR飞机，同年并在爱尔兰香农开设办事处。2010年，NAC财务超过10亿美元，机队规模超过150架。2015年，NAC已经将其机队增长到200架飞机。同年，EQT和Martin Moller成为新的股东。NAC债务融资从3亿美元增加到4亿美元。2016年，NAC购买Jetscape和Aldus航空，从而成为世界上最大的区域飞机出租人。
2、机队规模
NAC占有市场独特的位置，其业务主要为40到130个乘客座位的区域性贸易和租赁商用飞机。
凭借世界上最大的区域飞机组合，NAC专门投资于年轻、现代和客户需要的飞机。NAC的产品组合包括直接从ATR和巴西航空工业公司订购的新飞机，以及通过销售和回租交易获得的年轻飞机。
截至2016年9月，NAC拥有和管理的飞机数为352架，平均年龄为5.5年。2016年年底，NAC拥有并管理机队总数接近400架。
NAC业务范围：出售和回租，融资租赁，经营租赁。与购买飞机相反，租赁为的航空公司客户带来了主要好处，包括：消除飞机剩余价值风险，减少飞机并购的大量资本投资。
3、财务状况
2016年年底，NAC拥有并管理机队总数接近400架，总价值为52亿美元。
在承租人方面，NAC作为业内领先的区域性飞机出租商，为48个国家的70多家航空公司客户提供服务，主要的大型航空的公司包括英国航空公司，LOT，柏林航空公司，Azul，Garuda，Flybe，HOP!, airBaltic和奥林匹克航空，还有一些主要的地区性航空公司包括Air Nostrum，Widerøe，Jet Time，Etihad Regional，Air KBZ等。
评级方面：Kroll Bond Rating Agency对其评级为BBB投资级。
4、股东及管理层
股东：EQT和Martin Møller Nielsen
EQT（殷拓集团）是国际投资巨头银瑞达公司(Investor AB)进行私募股权投资的载体之一。1994年成立于瑞典，拥有450名员工，其中290人属于投资顾问团队，在欧洲、亚洲和北美14个国家设立了办公室，拥有250名行业顾问。主要业绩为：实施若干投资策略，即私募资本、不动产和信贷；发起21只基金；
400家机构投资者；筹集310亿欧元资本；170亿欧元投入150个投资项目，70个退出；殷拓投资组合公司总销售额150亿欧元；殷拓投资组合公司拥有100,000名员工；殷拓基金投入期间，各企业平均年增长率为8%，平均年收益增长率（EBITDA）为12%，员工人数增加10%。
Martin Møller Nielsen（马丁·莫勒尼尔森），出生于1964或1965年，是一个英国的丹麦亿万富翁，是Nordic Aviation Capital的主席。Møller于1990年在丹麦Skive创立了Nordic Aviation Capital。25年后，他将其50％股权出售给私募股权公司EQT，交易价值为33亿美元，但他仍然拥有NAC的50％股权。
截至2016年4月，Martin Møller Nielsen净资产为11.6亿英镑。他现居住在英国的汉普郡。
AWAS
1、公司历史
AWAS的前身Ansett Worldwide Aviation Services公司成立于1985年。Ansett Worldwide Aviation Services于1986年10月开展第一单飞机租赁业务，承租人为美国西部航空公司。
1986年-1991年，Ansett Worldwide Aviations Services与波音公司，空中客车公司和麦克唐纳道格拉斯公司签订大订单。随着Ansett Worldwide在交易和飞机租赁市场上活跃，到1980年代末成为飞机租赁行业的主要参与者。
2000年4月，美国投资银行摩根士丹利Dean Witter MSDW收购AWAS，机队为105架飞机，价值约30亿美元。
2004年6月，Ansett全球航空服务公司正式更名为AWAS。
2006年3月，欧洲私募股权公司Terra Firma从美国投资银行摩根士丹利收购AWAS。AWAS成为Terra Firma在飞机租赁行业的增长平台，并将其总部迁至爱尔兰都柏林，随后在纽约、迈阿密和新加坡设立办事处。
2007年6月，AWAS收购了旧金山的Pegasus航空金融公司，并进行合并。Pegasus是为全球领先航空公司提供新交付和车队管理解决方案的资金提供商之一。 AWAS和Pegasus联合创造了当时世界第三大飞机出租人。
2007年12月，AWAS公司宣布订购31架波音下一代737飞机，并购买了19架飞机。这笔交易的估计价值为23亿美元。
2、机队规模
AWAS目前的机队超过240架，包括窄体和宽体飞机，业务对象为国际航空公司、低成本航空公司、地区、空运、包机和国内运营商等客户。
截止2016年5月底，AWAS机队总量达到218架，总值76亿美元，其中，包括182架窄体和36架宽体飞机，87个承租人分布在48个国家。
4、股东及管理层
股东：Terra Firma Capital Partners、CPPIB
Terra Firma Capital Partners是一家领先的全球私募股权公司，是AWAS的大股东。Terra Firma于2006年3月购买AWAS，并于2007年6月与飞马航空融资公司合并AWAS。Terra Firma专注于收购大型资产丰富复杂的业务，通过提供改进的战略、运营和管理，为这些企业及其投资者创造价值。自1994年成立以来，Terra Firma已在31家企业中投资140多亿欧元，总企业价值为450亿欧元。
CPPIB（加拿大退休金计划投资委员会），是AWAS的重要少数股东。 CPPIB是一个专业的投资管理组织，主要业务为公共股票，私募股权，房地产，基础设施和固定收益工具等领域，目前管理的资产超过3000亿美元。
管理层：Andrew Miller（主席）
Andrew于2016年9月加入Terra Firma，专注于公司投资组合业务的运营改进。目前他担任AWAS主席。
2010年至2015年，作为卫报媒体集团的行政总裁，Andrew重塑了卫报的业务组合，以支持其转变为世界领先的数字组织之一。从2002年到2014年，他与Trader Media集团的首席财务官和非执行董事进行了类似的转变。
Andrew之前曾在Pepsico Europe，Procter and Gamble，Bass和一家初创公司担任过高级财务职位。Andrew在完成爱丁堡大学法律学位后接受过培训，并于1991年成为苏格兰特许会计师协会成员。
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