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高盛和桑坦德接连退出,R3怎么了?

区块链 孙爽 零壹财经 2016-11-22

关键词:区块链R3桑坦德高盛外汇交易融资

区块链并不是被抛弃了,恰恰相反,深层原因或是高盛谋求更多权益未遂。

11月21日早上,华尔街日报称高盛拒绝继续当区块链公司R3的会员。当日晚间,CoinDesk称西班牙银行业巨头桑坦德也退出了R3的会员联盟。
 
R3自2015年9月开始运营,已经拥有73家会员机构、超过100位员工,它将自己表述为“区块链技术在整个金融市场中事实上的引力中心”。
 
4月,R3发布了一款帮助金融机构管理合约的分布式账本技术方案——Corda,其致力于打造全球金融机构网络、处理复杂交易,例如处理证券、金融衍生品和支付交易。R3在其会员中还组织了各种小的区块链试验,其中包括在北美、欧洲和亚洲的11家银行间进行结算币(electronic tokens of value ,也称作数字代币)交易。11月,R3的10家成员试验了一个KYC(Know-Your-Customer,了解你的客户)系统,该系统帮助会员管理和验证相关人员和机构的身份。
 
据零壹财经统计,R3目前拥有5家中国成员:中国平安、香港友邦人寿保险公司、招商银行民生银行中国外汇交易中心
 
当事方态度各异
 
英国金融时报(Financial Times,下称“FT”)称高盛拒绝就退出R3一事做出评论,桑坦德亦未提供退出原因。Fortune援引知情人士的话称,高盛退出的原因是无法与R3在融资协议上达成一致,桑坦德的退出原因则不那么明晰。
 
FT称R3在一份声明中表示:“作为一个有如此规模的组织,我们预料到它的组成会在时间的推移中改变。像我们这样的发展中的技术需要巨大资源投入,我们不同的会员有不同的能力,这些能力也会随着时间的推移而自然地改变。”
 
FT称R3的管理合伙人Charley Cooper表示R3能够摆脱失去高盛的压力,因为它只是73家会员机构之一。“如果你不能(用它)联系别人,那一个传真机(对你来说)能有多好?这个技术(零壹财经注:此处应该指的是区块链)的力量在网络效应中,它的乘数是巨大的。”
 
聚焦R3新融资协议
 
路透和Fortune报道了R3融资一事的更多细节:
 

5月,R3开始寻求2亿美元A轮融资,它计划打造一个新公司,该公司将为其所有者提供共享服务。R3计划在未来的10年间运营这间新公司,并且一直持有它的股份。银行会员可以获取这间新公司90%的股份,R3保留剩余的10%。R3 42家银行初始会员在该轮融资中将享有同等权益,其余会员也有机会投资;
 
初秋,R3将目标融资金额调减到了1.5亿美元,R3计划持有40%股份,其余投资者只能持有60%股份。R3的42家初始银行会员有优先投资上述公司的权利。如果1.5亿融资目标没有达成,该轮融资会寻求其他战略投资者,比如一个科技公司。R3 42家初始银行会员中超过90%对该投资表示了兴趣;
 
高盛和桑坦德作为初始会员不准备更新自己的会员身份,并且不准备参加R3的融资;
 
摩根斯坦利和澳大利亚国家银行也不准备参加(零壹财经推测,此处应该指的是R3新的融资计划),透露该消息的人士要求匿名;
 
其他银行绝大部分已经同意了这起融资的新协议,但是R3不期望所有现任会员参加它的此轮融资;
 
R3的此轮融资会在接下来的9到12个月内进行;
 
根据R3新的融资协议,银行也将有可能获得R3发展实验室的股份。


 
路透称,R3在全球银行巨头(如UBS、摩根大通和德意志银行)的支持下发展得很迅速,这些银行已经向R3支付了会员费。
 
Fortune称,10月中旬在Money2020峰会上,高盛通知R3的银行会员它将退出R3。Fortune援引知情人士的话称,高盛花了10万美元来获得R3的会员资格,这一资格在10月31日失效,高盛选择不再更新它。
 
退出深层原因
 
关于高盛和桑坦德退出的深层原因,可能有以下几种:
 
对权益不满
 
Fortune援引知情人士的话称,高盛想从R3的这次融资中获取如“获得一个董事会席位”在内的更多权益,当R3的融资协议更改为会员只能投资1.5亿美元时,高盛决定“退出会谈,聚焦于其他地方。”
 
R3的管理合伙人CharleyCooper强调称“将更多的银行带入董事会是R3战略的核心要素之一。”
 
对于理性的商业机构来说,权益之争或为高盛离开R3的核心因素。
 
平台or联盟的尴尬:巨头总想单飞
 
如果想在R3谋求更多权益一事为真,高盛退出R3并不意味着它对区块链技术的不看好,实际上它近些年投资了很多区块链公司,以下是著名的例子:
 
高盛和桑坦德都投资了包括数字资产控股(Digital Asset Holdings LLC,DAH,由前JPMorgan高管Bylthe Masters创办)在内的区块链初创公司。
 
高盛还是比特币创业公司Circle 2015年一轮金额为5000万美元融资的两家领投机构之一。高盛还在谋求两项与区块链相关的发明专利(跨境交易和数字货币方面)。
 
万达网络科技集团(零壹财经注:另一个区块链联盟Hyperledger项目的核心董事会成员)区块链与金融创新总监向零壹财经表示,

高盛的IT人员已经达到9000多人,比许多互联网巨头还要多,我相信高盛一定会利用所有可以帮助实现业务自动化的技术构建下一代金融服务框架,至于是独立还是组建新的联盟,只是路径选择,并不影响战略落地。

个人认为,高盛的业务长期依赖通过关系撮合交易的商业模式,同时,高盛倚重一个全球化的私有内部平台来服务机构客户,而分布式账本技术的特性,首先颠覆了高盛长期依赖的商业模式,会对其企业经营发展带来冲击,其次可以帮助高盛简化全球网络系统的管理,提升运营效率。

所以,高盛作为投行业界翘楚,对于分布式账本技术保持着极大的兴趣,不但因为其中的前景,也因为其商业运营的需要,更是未雨绸缪,确保自身不会在技术的更新换代中处于下风,高盛最后如果是自主独立研发,相信它也是具备相应的技术积累的。

离开R3后的、看好区块链的高盛要么另寻其他组织,要么自建组织,毕竟如Charley Cooper所说,区块链是需要网络效应的。
 
会员太多,沟通成本高
 
Fortune援引一位接近高盛的人的话称高盛刚加入R3的时候没想到它会拥有超过70家会员,这位人士表示参加的人数太多和利益冲突使得沟通更加困难。
 
此前,OKLink研究员段新星在一次圆桌论坛中表示,

“(区块链联盟的成败)取决于他们能够获取多少人的信任和多少的场景。作为大银行、巨头间的机构,不是以一个公司的形式存在,而是一个联盟,类似于美国501c3法令规定的非营利组织,这个时候非营利性组织的资金劝募、来源及分配、运作效率的问题也就来了,因为各个银行间、寡头金融机构间怎么样协调?谁是占主导的一方?决策机制怎样?涉及到最终开源的共识的协议被各个大的银行接受的时候,需要去每个大金融机构做流程审批,各个大机构的流程又非常复杂,那怎么快起来?有效率起来?他们做的事情有示范意义,但未来也会面临的非常大的挑战,道路也仍然曲折而漫长。”

跟随大佬另立山头?
 
综合上文,高盛可能要另寻组织。
 
在Reddit对华尔街日报此事报道的讨论中,一位标记为“比特币专家”名为“Petertodd”的人写道,“有意思,R3的人告诉我R3已经分裂为了两个阵营,一派支持Mike Hearn,一派不支持。”
 
Mike Hearn是比特币早期的开发者,前谷歌高级软件工程师,联合开发了安卓比特币钱包,于去年11月被曝出加入R3担任董事和平台工程师(Lead Platform Engineer)。
 
有传言称Hearn可能会另起炉灶打造新联盟——S4,这给了高盛昨日退出R3的新闻更多想象空间。
 
预言
 
季宙栋向零壹财经表示,
 
结论可能并不是大家揣测的R3联盟土崩瓦解,合作机制昙花一现,个人认为,只是部分领先的机构提前“出师”了。

R3提供了通用技术平台、区块链技术方案评测以及相关的白皮书、研究报告,各家金融机构对于金融科技的投入力度是不同的。

根据近三个月的区块链相关新闻曝光可以看出,桑坦德、高盛甚至是摩根等机构开展了大量POC(零壹财经注:Proof of Concept,概念验证)以及相关应用案例设计,针对区块链技术的认知、实践都超过其他大部分机构,从R3的成员名单可以看出,大部分为谋求转型的中大型传统金融机构。

所以,短暂的离开也许也是必然,未来长期的合作终会浮出水面。

注:关于区块链和分布式账本技术的关系,季宙栋介绍,区块链是分布式账本技术的一种实现。但在很多场合中(见:美证监会现任主席:我们如何看待智能投顾、区块链、众筹和网贷?),区块链被与分布式账本技术划等号,本文未做严格区分
 
参考资料

http://www.wsj.com/articles/goldman-sachs-drops-out-of-r3-blockchain-group-1479730906
http://www.coindesk.com/santander-drops-out-r3-blockchain-consortium/
http://fortune.com/2016/11/21/goldman-sachs-r3-blockchain-consortium/
http://www.reuters.com/article/us-blockchain-r-idUSKBN13G25J
https://www.ft.com/content/598934e0-b010-11e6-9c37-5787335499a0
https://www.reddit.com/r/Bitcoin/comments/5e3y7b/goldman_sachs_drops_out_of_r3_blockchain_group/#bottom-comments
http://www.gongxiangcj.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=22&id=713

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