从“假如王宝强设立家族信托”说开去:家族信托成高净值群体财富管理新主流

互联网+ 周假 零壹财经 2016-10-11
家族信托优势图

8月份,因影星王宝强婚变事件,一度引发了大众对家族信托的关注。这一事件发生后,高净值人群对如何维存家族资产产生了担忧,尽管王宝强离婚一事并未尘埃落定,但外界普遍认为其财产损失将不在少数。

随着这一事件的发酵,家族信托受到追捧。之所以家族信托在国内不受关注,缘因家族信托在国内发展处于较为早期的阶段。“我们拜访国内了所有做家族信托的银行、信托公司、律所之后,我们的结论是国内的家族信托的结构没有办法满足真正的财富传承和保护需求。”此前,在一次交流会上,一位业内人士这样表示。

上述结论的背景是:自2013年平安信托发行国内第一支家族信托以来,在国内的发展不过才三年时间,更早前于2001年10月1日生效的《信托法》则为家族信托奠定了法律基础。

在海外资产配置逐渐成为财富管理机构所热衷的业务模式后,基于海外资产配置的家族信托也成为新业务模式。

在海外家族信托案例中,与王宝强案例相对应的是默多克与邓文迪的离婚事件,默多克之前在与第二任妻子安娜·托芙离婚时支付了17亿美元。但在与邓文迪结婚前,默多克已吸取经验把名下的主要资产装入了家族信托进行隔离保护。2013年末,离婚的邓文迪仅获两套房产和让两个女儿成为870万美金基金的受益人。

家族信托能给高净值人群带来什么?

对于资产传承,海外家族信托有大量案例可寻,较为知名的是戴尔家族信托案例。

戴尔公司迈克·戴尔在大学时期创办了戴尔电脑公司,1988年戴尔公司上市,迈克戴尔的市值达到一亿美元,2004年的时候戴尔出任公司董事长,退居幕后。但戴尔公司在2008年经历了一段艰难时期,他又重回戴尔担任CEO并决定让戴尔退市,在2013年的时候戴尔完成了私有化。在戴尔公司发展过程中,迈克戴尔于1988年成立了家族办公室,管理家族资产,当时的家族资产是四亿美元,到2016年,迈克·戴尔家族办公室管理的资产规模已经达到170亿美元。

迈克戴尔家族办公室采取的合伙制企业结构,迈克本人是最大的合伙人。这种合伙制的结构可以帮助他找到最好的人才,而且留住这些人才。在其家族办公室发展的28年时间来,其一面保全了财富,并以全球化的投资壮大了这些财富,也为戴尔家族的利益来控制风险,为了他们的利益服务,他可以说是戴尔家族的看门人。同时他也成为戴尔家族间跨越代继的这么一个财富平台。有趣的是,迈克戴尔家族当下管理的资产已多于戴尔电脑公司的资产。

总结来看,家族信托作为财富管理与传承工具,具有极大明显优势,一是财富传承方式灵活,能够为下一代考虑在财产、遗产继承方面的安排。二是财产安全隔离,在面对不可预见的第三方财产诉求时,可以尽可能少的暴露财产。第三,节税避税,如果政府引进遗产税的话,先成立家族信托可以有备无患。第四,家族治理与文化共同传承,家族信托的一个重要功能就是托管家族企业股权,实现家族财富与家族文化的共同传承。第五,慈善用途,在许多国家和地区,家族信托是财富传承和慈善捐赠的重要手段。

家族信托资产配置模式

目前,家族信托的资产配置方式侧重于于全球化、多元投资。在资产配置的模型上,一个通常的投资组合一般包含三部分,一部分非流动性的资产,这部分可以是长达十年以上的投资;另一部分是半流动性的,其变现期限在一年到三年间,第三部分是流动性非常好的资产。

半岛资本亚洲管理公司CEO、宜信财富全球资产配置委员会顾问成员Dillon Hale此前一次家族信托交流会上表示,家族信托会视资产规模不同而采取三种投资策略模型。分别为标准资产配置、战略资产配置、战术和战略兼顾资产配置三种模型,其对应的是对资产配置的把控度,在标准资产配置中,家族办公室往往需要每年对自己的投资组合进行一次审视;战略资产配置模型也需要每年都检查一下自己的资产组合,并且在标准资产配置的基础上加入更多的战术倾向性配置手段,如做一些更短期的投资。第三种战术和战略兼顾的资产配置,则需考虑到经济大环境对资产的影响。

家族信托成为高净值群体财富管理新趋势

全国工商联编制的《中国民营企业发展报告》指出,中国有300多万家私营企业,其中90%以上是家族企业。然而,只有30%的家族企业能够延续到第二代,能够成功地传承至第三代的仅占10%~15%。家族信托作为财富传承工具在尚拥有巨大的市场空间。

尽管家族信托在中国和欧美发达国家之间存在较大差异,但在巨大市场空间下,各机构进军家族信托已频现试水者,财富管理公司如宜信财富、诺亚财富等也纷纷进军家族信托。而银行机构如中信银行、浙商银行,信托机构如平安信托等自不必说。

随着信托相关制度的出台和完善,国内家族信托业务在基础设施完善的前提下将迎来迅猛发展。在中高净值人群急速增加的背景下,家族信托的作为财富管理工具的需求也急速增加,这类人群承受短期波动的能力强,因此即使在经济周期的低谷,家族信托也能持续稳定的发展。
 

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