45家汽车众筹平台，为什么都爱玩二手车？
众筹 零壹财经 零壹财经 2016-08-26
本文由零壹财经旗下华中新金融研究院·汽车金融研究中心出品。
前文（众筹界杀出匹黑马：揭秘汽车众筹三大玩法）已从车辆使用目的角度阐述并比较了汽车众筹的三种模式，本文将从汽车属性的角度对汽车众筹做一些梳理。
1.模式分类
2.新车众筹
新车众筹中的自用型众筹最早可追溯至2015年年初，个别车商在众筹平台上以优惠价格或抽奖的方式预售少量车型,其目的主要在于营销推广。典型代表是苏宁众筹，某新车代理商在平台发起“十元抽宝马汽车”的活动，苏宁官方为众筹支持人随机派发众筹编号，根据算法得出抽奖结果，幸运用户可获得车辆二十年使用权。
新车众筹的另一目的是用于租赁，据零壹财经观察，所筹车辆均为租赁公司从4S店获取。这种模式最早出现于2015年12月,截至目前仅有中e财富有所涉及，累计筹资额达到2.3亿元。从最近3个月的数据表现来看，中e财富的新车租赁项目数量和筹资金额均呈快速增长趋势，后期可能会有其他的汽车众筹平台开展类似业务。
3.平行进口车众筹
平行进口车市场于2015年2月在上海自贸区正式开闸，之前一直处于灰色地带，目前仍处于试点实行阶段，各种商业模式尚在摸索实践中。平行进口车绕过了总经销商、大区经销商等销售环节，且定价不受厂商限制，有较大优惠，通常比中规车价格低出10%~20%。近两年来，在政策利好和市场需求等影响下，平行进口车市场呈现出快速增长态势。
平行进口车众筹出现于2015年下半年，主要是一些小型车商用于车款筹集或补充运营资金。据零壹研究院数据中心统计，截至2016年7月末，至少有6家平台涉足此类业务模式，整体规模在2.8亿元左右。我们也观察到1家平台（“汽车众筹”）通过众筹直接销售汽车进行库存融资，不过其规模仅在500万元以下。随着平行进口车市场的继续发展以及汽车众筹被更多人认可，我们认为此模式有较大的发展空间。
3.二手车众筹
二手车众筹是汽车众筹领域内出现最早、平台数量最多、成交规模最大的类型，截至2016年7月底，二手车众筹平台达45家，整体规模超过34亿元。原因主要在于：1）二手车交易市场规模更大且相对而言更加分散，单体经销商占行业九成以上，有融资需求的车商绝对数量大；2）二手车单车价格相对较低，平台/车商资产开发的成本相对较低，众筹模式更易复制扩张，造成短时间平台集中“涌入”。
二手车所筹车辆可用于直接出售（主要，赚差价）、出租或是（投资人）自用。对于以出租为目的的二手车，其使用时间一般较短、残值较高，部分经营此类业务的车商通过众筹募集资金用于库存融资或是短期资金融通，同时通过合同订立的方式将租赁收益权转给投资人。由于二手车租赁市场相对较小，为减少众筹风险和提高投资人信任度，车商一般先确定好承租人或是先与承租人订立合同，再在平台发起众筹，这种情况下的众筹本质上是一种借贷行为。
4.三种模式的比较
从运作流程来看，对标为新车的众筹最为简单，车辆一般来自4S店或汽车经销商，后续销售过户流程简单，购买用户提供购车发票、行驶证和机动车登机证以及身份证明即可。平行进口车销售前涉及海外采购、报关、报检、仓储物流等多个环节，销售后涉及的汽车上牌等环节也相较“中规车1”复杂，可能造成投资人的资金沉淀时间较长。相较于新车和平行进口车，二手车众筹存在一个向原产权所有者收购车辆并过户的环节，这部分可能也会降低车辆处置效率。
业务规模方面，二手车众筹目前占绝对主导地位。据零壹研究院数据中心统计，截至2016年7月末，正常运营的汽车众筹的平台共45家，其中43家涉及二手车众筹，累计众筹金额超过34亿元；6家有新车众筹业务，累计众筹额超过3亿元，其中融资租赁部分占九成以上；7家有平行进口车业务，众筹额约2.8亿元。
由于传统销售渠道（4S店）的绝对优势，新车自购型众筹很难有所作为，租赁型模式在P2P平台上已经有所发展。平行进口车由于试点增多，资产来源还会继续扩大，但车商的销售能力也需要同步跟上；二手车资产来源广阔，众筹成本较低，但同质化现象严重，平台之间的竞争更为激烈，恶意竞争及欺诈跑路已初露端倪，行业自律以及差异化发展亟需提上日程。
此外，2016年平行进口车和二手车利好政策频出，包括3月商务部印发的《关于促进汽车平行进口试点的若干意见》和国务院办公厅发布的《关于促进二手车便利交易的若干意见》，两份文件均意在提高车辆交易的便利性。但是客观条件下，全国各地的二手车 “限迁”政策较为严格，跨地销售二手车仍然存在较大的壁垒，导致二手车众筹的区域性效应十分明显。
注1：指在国外生产，纯种进口的汽车。其特点是价格贵，税收高，但是质量及售后有保障，不过个别车型维修困难，国内没有配件，属于最基本的购买进口车方式。
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