他们如何做汽车众筹？中e财富案例剖析

本文由零壹财经旗下华中新金融研究院·汽车金融研究中心出品。

自2015年下半年以来，国内汽车众筹异军突起，平台数量不断增多，交易规模迅速攀升。截至2016年7月底，运营中的汽车众筹平台达到45家，行业累计规模在40亿元左右，7月份单月规模更是超过8亿元。

在行业发展如火如荼以及相关风险日益积累的情况下，零壹财经华中新金融研究院汽车金融研究中心展开了对汽车众筹的相关研究。除了理论和数据分析之外，我们还选择了业内起步较早、规模较大、具有特色的几家平台作为案例，从它们的发展历程、交易数据、业务模式等角度做一些简单分析，以期为读者提供一些参考。本文为中e财富案例篇。

1.平台简介

中e财富上线于2015年1月，最初由山西德聚源投资管理有限公司运营，以车贷、房贷及实物质押P2P业务为主。2015年5月，中e财富开始一手车众筹，后期扩展至停车位、二手车、平行进口车业务并于2016年1月全面转型做汽车众筹，目前以二手车（买卖价差型）众筹和新车（经营收入型）众筹为主。也是在2016年1月，中e财富总部北京世通嘉华众筹投资管理有限公司注册成立，但运营中心仍设在山西。

2.平台数据

从时间维度来看，平台最早开展的是一手车众筹业务，2015年5月有4辆一手车项目成交； 10月开展二手车众筹并迅速成为平台最重要的业务。12月平台与某租赁公司合作，通过众筹为其提供短期垫资服务该类业务的比重也不断攀升。平行进口车始于2016年3月，尚未形成规模。

1）项目数量&众筹金额

截至2016年7月底，中e财富汽车众筹相关项目[1]共计1,887个，其中二手车项目1,609个，占85.3%；租赁用车项目223个占到11.8%的比重；新车（含一手车）及进口车项目较少，分别有30和25个。
 

[1]包括二手车、平行进口车、租赁用车、新车，不含停车位（2015年12月后无新项目）。

平台累计筹资金额达到10.6亿元，其中二手车7.1亿元，占66.3%；租赁用车2.3亿元，占21.5%；新车（一手车）和平行进口车众筹金额分别为8,230万元和4,787万元。值得一提的是，7月租赁用车项目数量约为二手车的一半，但前者筹资额（1.3亿元）高于后者（9,660万元），主要因为租赁用车的价位相对高出很多。
 

2）资产来源/合作机构

中e财富的车辆来源有两类：一是合作车商（新车和二手车）及租赁公司，业务覆盖区主要为山西省本地，广东、湖南和天津也有少量涉及；二是平台自行开发。据零壹研究数据中心统计，后者总金额约5,768亿元，仅占到5.4%的比重；合作车商及租赁公司共11家，图3列出了它们的具体数据。

涉及金额在1亿元以上的合作方有捷和、捷捷、万国和捷豪，分别为3.8亿元、2.3亿元、1.4亿元和1.1亿元，其余均低于4,000万元。11家合作方中，德星宝、宇森、凯诺、安顺捷和众大名车港已有4个月不在平台发起众筹项目，目前还在合作的车商共6家，其中捷和、万国、捷豪和太原邻家主要供应二手车，捷捷租赁是平台目前唯一合作的汽车租赁公司，平行进口车主要来自天津宇轩。
 

3）汽车品牌

截至2016年7月底，前十大汽车品牌项目数量有1,769个，占到93.7%的比重，具体数据如图4所示。奔驰汽车项目最多，共有395个，占比为20.9%；宝马、奥迪和丰田项目分别有300个（占15.9%）、243个（12.9%）和223个（11.8%），其他品牌数量占比均低于10%。

各品牌汽车筹资金额与项目数量多为正相关关系，但丰田、保时捷等少数属于例外。以丰田为例，主要原因有两方面：一是单个项目对标多辆汽车，二是该品牌以新车为主，单车价格较高。
 

3.业务模式

1）平台特点及定位

中e财富上线之初主营P2P借贷业务，包括房贷、车贷以及其它实物质押。2015年5月开始有预备地转型为众筹平台，2016年1月后，中e财富停止发布P2P投资项目，汽车众筹成为目前平台最主要的业务模式。中e财富的汽车众筹按汽车属性和汽车使用角度可以分为二手车众筹、新车及一手车众筹、租赁用车众筹以及停车位众筹。

2）项目来源

其一，平台自行开发，委托合作车商进行销售，车辆一般为新车或一手车。其二，合作的二手车商、新车销售商以及汽车租赁公司共11家，在众筹流程中充当项目发起方。

3）众筹流程

平台首先对众筹项目进行审核，排除事故车并对车辆进行估值，若符合条件，则将车辆相关信息发布在网站开始众筹。投资人可直接在相关页面认购相应份额，若在发标5日内完成目标金额的筹集，众筹支持人与车商订立合同，车辆进入销售/租赁环节；否则众筹失败，已筹资金将返回到投资人帐户中。

4）投后管理&退出方式

涉及汽车销售的项目，车商收到购买报价后，平台发起“是否同意以此价格出售”的投票，若赞成出售的人数超过51%，则投票通过车辆进入销售环节。投票环节的设置保证了投资人对众筹价格的知情权，一定程度上防止车商以较低价出手的道德风险。若车辆在规定期限内（一般为45天）出售，投资人收回本金及收益（车辆销售利润扣除平台管理费及车商应得分成，一般为30%）。若未成功出售，由发起方按一定的溢价（年化12%）回购。

涉及汽车租赁的项目，众筹成功后暂由平台保管该众筹车辆及相关证件。若租赁公司在约定期限内顺利得到金融机构的放款，投资人收回本金及收益（车辆租赁利润扣平台管理费及车商应得分成）；否则，租赁公司以销售指导价（市场价格）回购、并返还投资人本金和相应收益。

5）平台盈利模式

向发起方收取汽车出售/租赁利润的一定比例（一般为30%）作为管理费，与行业主流平台基本一致。

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